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医药生物行业2023年2月投资策略:持续关注疫后复苏和创新两大主线

国信证券股份有限公司 2023-02-16

医药行业:1月上涨5.47%跑输大盘,除医疗商业外子板块普涨。医药行业在2023年1月份上涨5.47%,跑输沪深300指数1.90%。分子板块看,除医药商业板块小幅下跌0.64%外,其他子板块均有上涨:医疗服务板块上涨9.35%,生物制品板块上涨7.06%,化学制药板块上涨4.51%,中药板块上涨4.43%,医疗器械板块上涨4.11%。

医保谈判落地,关注创新药板块。国家医保谈判于一月初落地,此次共有147个目录外药品参与谈判和竞价,121个药品谈判或竞价成功,总体成功率达82.3%,创历年新高。谈判和竞价新准入的药品,价格平均降幅达60.1%。我们预计此次续约谈判降价幅度温和,体现出医保局对于差异化程度高的创新药品的支付态度较好。

国产新冠口服药获批上市,关注后续商业化推进。今年一月底,国家药监局附条件批准先声药业和君实生物的新冠口服药上市,两款新冠口服药获批后,将自动进入最新版“新冠防控指南”,并纳入临时医保药品目录。全球目前共有6款新冠口服抗病毒药物获批上市,其中辉瑞Paxlovid(3CL)、先声药业先诺欣(3CL)、默沙东莫诺拉韦(RdRp)、君实生物民得维(RdRp)、真实生物阿兹夫定(RdRp)等5款产品已于国内附条件上市;盐野义Ensitrelvir(3CL)国内提交上市申请,并与上药控股和正大天晴分别达成进口分销协议和独家推广协议。建议关注获批产品后续商业化推进情况。

持续关注疫后复苏和创新两大主线。在疫情感染人数大幅回落之后,医院就诊情况将逐步恢复正常,建议持续关注疫后复苏和创新两大主线。2023年2月投资组合为A股:恒瑞医药、迈瑞医疗、爱尔眼科、爱博医疗、联影医疗、华大智造、心脉医疗、惠泰医疗;H股:康方生物、康诺亚、威高股份、先瑞达医疗。

风险提示:疫情反复的风险、研发进度不及预期的风险、监管政策调整的风险、医保降价超预期的风险、商业化进度不及预期的风险

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