事件：公司发布2023年半年报。1）2023H1公司实现营业收入2.35 亿元，同比下降8.38%；归属于上市公司股东的净利润0.31亿元，同比下降26.92%；扣非后归母净利润为0.31 亿元，同比下降32.89%。2）2023Q2 公司实现营业收入1.30 亿元，同比下降16.63%；归属于上市公司股东的净利润0.17 亿元，同比下降37.59%；扣非后归母净利润为0.15 亿元，同比下降44.51%。

机器人板块增长较快，通用板块有所下滑。公司2023H1 实现营业收入2.35 亿元，同比下降8.38%。分行业看，公司机器人行业实现销售收入0.86 亿元，同比增长28.18%；医疗影像设备行业实现销售收入0.18 亿元，同比增长0.82%；机器物联网行业实现销售收入0.73亿元，同比下降10.10%；其他通用自动化实现销售收入0.55 亿元，同比下降37.16%。2023H1 期间，公司在机器人和医疗影像设备行业保持了持续增长，而国内市场受综合因素影响，通用自动化和机器物联网领域景气度较差导致营业收入出现下滑。

持续提升研发投入，强化长期竞争力。公司2023H1 毛利率为39.31%，同比+2.10pct；归母净利润率为13.35%，同比-3.39pct；扣非归母净利润率为11.99%，同比-4.38pct；期间费用率为25.07%，同比+7.63pct。公司2023Q2 毛利率为37.89%，环比-3.17pct，同比+1.63pct；归母净利润率为13.36%，同比-4.49pct；扣非归母净利润率为11.63%，同比-5.84pct。公司采取多种降本增效措施，优化主要产品成本使毛利率有所提高，同时公司加大研发和营销端投入，保持公司未来长期发展动力，导致净利润同比有所减少。

1+N 战略聚焦，发挥公司机器人领域核心优势。公司在2023 上半年期间，进一步进行战略梳理和升级，提出进一步巩固并围绕公司在机器人领域的核心优势，洞察并深入相关其它行业N，构建步科1+N的战略版图。未来，公司有望将自身机器人领域的优势赋能到其他行业，提升公司长期成长空间。

盈利预测与投资建议：我们预计2023-2025 年公司营业收入为6.63/8.16/10.04 亿元，同比+22.94%/23.00%/23.06%；归母净利润为1.06/1.37/1.79 亿元，同比+16.49%/28.68%/31.10%；EPS 分别为1.26/1.62/2.13 元，对应PE 分别为58/45/34 倍。维持“买入”评级。

风险提示：行业竞争加剧风险、原材料成本上升风险、新产品开拓不及预期。