5 月乘用产批零环比明显改善,看好政策支持下景气上行。乘联会数据显示狭义乘用车5 月产批零分别实现167.7/159.1/135.4 万辆,同比分别+6.5%/-1.3%/-16.9%,环比分别+69.5%/+67.8%/+29.7%。5 月31 日工信部出台《关于开展2022 新能源汽车下乡活动的通知》,鼓励企业参与线上线下促销,鼓励地方政府出台刺激补贴政策加大活动优惠力度;同时财政部出台《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》,对购置日期在2022 年6 月 1 日至2022 年12 月31日内且单车价格不超过30 万的2.0 升及以下排量乘用车减半征收车辆购置税。我们认为多政策支持将提振下半年汽车消费,因疫情带来的扰动有望逐步修复。

新能源车产批零延续同比高增,5 月批发渗透率达26.5%。新能源乘用车5月产批零分别实现43.2/42.1/36.0 万辆, 同比分别+123.2%/+111.5%/+91.2%,环比分别+46.8%/+49.8%/+26.9%。5 月新能源车批发销量渗透率达26.5%,较2021 年5 月的12.4%同比提升14.1pct,较2022 年4 月的29.6%环比下滑3.1pct。2022 年1~5 月新能源车累计产量194.7 万辆,同比+123.2%,批发销量达189.2 万辆,同比+117.4%。

深圳立法进程逐步推进,汽车智能网联有望加速渗透。据车云数据,4 月智能网联乘用车销量达22.2 万辆,同比+56.4%,渗透率达21.8%,与2022 年3月基本持平。目前《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》已过发布前的三审阶段,该条例涵盖了自动驾驶定义、市场准入、及路权、权责认定等方面的具体规定和管理办法,同时明确要求车载数据接入监管平台纳入登记门槛,安装符合相关技术标准的车载设备,如车辆位置设备、车联网设备、车载视频设备、车辆行驶数据记录设备等。我们认为深圳法规逐步确立将推进智能网联进程演绎,核心增量硬件配套汽车量产节奏有望加速。

投资建议:坚定看好智能网联推进。智能化层面:自动驾驶高精定位领域重点推荐华测导航,车载传感器领域推荐激光雷达产业链炬光科技、长光华芯、光库科技、天孚通信、腾景科技;网联化层面:推荐车载通信模组厂商移远通信、美格智能、广和通、有方科技,V2X 领域建议关注高新兴。同时建议关注连接器领域意华股份、鼎通科技;建议关注商用车智能网联厂商鸿泉物联、锐明技术。

风险提示:新能源车渗透率不及预期;智能网联推进进程不及预期。