2020 年7 月9 日，3GPP 技术正式被接受为ITU IMT-2020 5G 技术标准，其中通过的3GPP 技术包括中国提交的3GPP NR+NB-IoT RIT，韩国提交的3GPP NR RIT以及3GPP 提交的NR+LTE SRIT 和NR RIT。

NB-IoT 正式纳入5G 标准，产业链发展迎来进一步催化。2020 年以来，NB-IoT在政策、标准、技术等层面迎来了多项重要变化，此次NB-IoT 正式被纳入5G标准，成为5G 标准核心组成部分，一方面向潜在需求方展示了该技术的可延续性，另一方面代表了全球统一的技术演进路线，大大降低了产业化风险，为产业链发展指明方向。

NB-IoT 供需侧共同发力，终端渗透率有望加速提升。NB-IoT 网络覆盖逐步加强，芯片及模组已实现规模商用，NB-IoT 模组价格已下降至15 元以下，与2G 模组市场价基本保持一致。芯片及模组成本已达到产业规模商用要求，下游应用有望陆续突破。

重量级应用场景规模商用蓄势待发。NB-IoT 具备低功耗、广覆盖等优势，目前智慧表计、智慧消防、智慧路灯、智慧停车等应用场景已陆续爆发，其他潜在应用也有望逐步落地。截止2020 年2 月底，国内三大运营商NB-IoT 连接数已突破1 亿，随着新应用场景的持续突破，NB-IoT 需求有望持续向上。

投资建议：NB-IoT 作为5G mMTC 场景核心支持方案，正式被国际电信联盟纳入5G 标准，技术成熟度达到规模商用水平。作为5G 核心组成部分，NB-IoT将在5G 统一标准架构中形成明晰的演进路径，加速网络建设进程，刺激下游产业需求，并以较长的技术生命周期保障业界投资回报。NB-IoT 芯片、模组、终端等产业链环节已基本成熟，此次纳入5G 标准将对NB-IoT 产业链发展及生态建设形成进一步催化，多个重量级的应用场景规模商用蓄势待发。重点推荐：【移远通信】、【广和通】、【鸿泉物联】、【中兴通讯】、【中国联通】，建议关注：【新天科技】、【有方科技】、【宁水集团】（招商机械组覆盖）。

风险提示：NB-IoT 网络建设不及预期、应用发展不及预期、行业竞争加剧。