随着云原生技术的推进，以数据库为抓手的PaaS 层能力成为了云厂商布局重点。同时，伴随着数据复杂性、类型多样化、任务多元化程度的提升，传统的关系型数据库已不能满足用户需求，给予传统巨头外的新鲜血液广阔的成长空间。伴随阿里、腾讯、华为数据库开源，以及工信部大力推动区块链技术拓展，我们认为数据库的投资与研发将成为云计算2.0 时代的重要看点。

国内云巨头纷纷宣布自研数据库开源，推动PaaS 层生态边界扩展。自2020 年以来，华为的GaussDB 数据库公布开源版本openGauss，腾讯企业级分布式高性能KV 存储数据库Tendis 开源，阿里云关系型数据库PolarDB forPostgreSQL 公布源代码，OceanBase 也宣布开源。其中，PolarDB 是支撑天猫等高频交易的关系型交易型数据库，OceanBase 是为支撑支付宝交易系统自研的、全球首个应用于金融核心业务的分布式关系型数据库。国内云厂商依靠开源加速产品迭代，提高市占率，云厂商通过开放数据库核心能力吸引用户，扩大上下游生态，并对商用部分、支持+服务收取License 与服务费用，开源作为获客手段，为后续带来premium 收入。

从海外视角来看，数据库成为巨头兵家必争之地，亦催生一批行业新秀。我们认为云巨头开源各自的核心数据库，是当前阶段云厂商在IaaS 之上利用PaaS平台构建应用生态、培育客户粘性的重要抓手，同时数据库服务本身也成为云计算业务收入的重要组成部分，AWS 的PaaS 收入占比达到20%+，其中数据管理类占主体。从北美市场来看，云数据库管理系统已经成为了传统数据库厂商（如Oracle、IBM），云厂商（AWS、微软）、ERP 厂商（SAP）与新兴势力（如MongoDB、Databricks、Snowflake）市场竞争的主战场。根据Gartner 预测，到2022 年，将会有75%的数据库部署或迁移在云平台，到2023 年，云 DBMS收入将占DBMS 市场总收入的50%，云对数据管理的偏好将改变供应商格局，而多云的增长会增加数据治理和集成的复杂性。

国内数据市场方兴未艾，信创推进国产化突破。根据艾瑞咨询数据，2020 年中国数据库市场总规模达247.1 亿元，同比增长16.2%，预计未来五年CAGR15.6%。信创政策推进下，2020 年传统国产厂商市场份额上升至7.1%，国外厂商份额下降至52.6%，而公有云部署模式的数据库市场份额占比达32.7%，预计2025 年将达到47.2%，云数据库将成为国内数据库市占率最大的阵营。从数据库类型来看，关系型数据库仍占到市场需求主体，占比90%，NoSQL 数据库则主要来自云上的开源产品，包括Mongo DB、HBase、Redis 等。

风险因素：市场竞争加剧，政策不及预期等。

投资策略：云厂商预计将通过开源产品提升分布式云数据库市场份额，利用PaaS 能力扩展B 端市场；此外，新兴玩家亦依靠分布式、云原生技术趋势扩展市场份额，建议关注HTAP 开源厂商PingCAP，分布式大数据厂商星环科技（拟上市）等。信创市场方面，关注达梦数据库（中国软件参股）、人大金仓（太极股份子公司）、南大通用、神舟通用等数据库在政企市场国产替代趋势下的增长。