微导纳米发布业绩预告：

2023 年全年：

预计实现营业收入16.50 亿元，同比增速约+141.05%。预计实现归母净利润2.80 亿元，同比增速约417.08%，归母净利率16.97%，同比+9.06pct。预计2023 年度非经常损益对净利润的影响金额约8000 万元，实现扣非归母净利润约2.0 亿元，同比增速约909.78%，扣非归母净利率约12.12%，同比+9.23pct。费用端，公司2023 年度计提股份支付费用约1.1 亿元。

2023 年Q4 单季度：

预计实现营业约6.28 亿元，同比增速+109.86%，环比增速-1.73%。预计实现归母净利润约1.25 亿元，同比增速+117.63%，环比增速+44.42%，对应归母净利率19.88%，同比+0.71pct，环比+6.35pct。预计实现扣非归母净利润0.85 亿元，同比增速+126.58%，环比增速+22.78%，对应扣非归母净利率为13.55%，同比+1.00pct，环比+2.70pct。

订单陆续交付，收入利润均实现高速增长。公司在手订单饱满，随着订单交付并验收，收入、利润均实现高速增长，且规模效应之下，费用摊薄明显，公司（扣非）归母净利率大幅提升近10pct，预计公司利润增长进入稳定的较高速增长阶段。

接单表现强劲，增长潜力充足。公司2022 年末在手专用设备订单22.93亿元，其中光伏设备订单19.67 亿元，半导体设备订单2.57 亿元；2023年上半年末，公司在手专用设备订单约62.53 亿元，其中光伏设备订单56.21 亿元，半导体设备订单5.48 亿元；2023 年度，公司新签订单64.69亿元，为去年同期的2.96 倍，其中，光伏领域新增订单时去年同期的2.92 倍，半导体领域新增订单是去年同期的3.29 倍。足见公司接单实力强劲，充足的在手订单为公司业绩的高速增长奠定基础。

持续开拓新产品、新客户、新领域，薄膜新贵大有可为：

1）半导体领域：公司核心产品ALD 设备继续保持领先的市占率水平，同时推出CVD 新品并且拿到批量重复订单；2023 年公司的部分半导体设备进入多家知名客户产线验证，客户数量增加；公司在存储领域客户拓展成效显著，同时覆盖了逻辑、硅基OLED 和第三代半导体等细分领域。

2）光伏领域：ALD 设备市占率继续领先，不断丰富产品矩阵，提供ALD、PECVD、PEALD、扩散退火等定制化产品和TOPCon 整线方案，对TOPCon 产线真空类设备的全覆盖，产品种类、价值量显著提高。公司面向新技术，在下一代新型高效电池技术均有产品的储备、布局和出货，有望受益于新技术爆发。目前光伏领域在手订单饱满，且客户资信状况良好，具备良好的履约能力，预计交付稳定。

3）其他新型领域：ALD 技术还有诸多应用场景，比如OLED、车载芯片封装等，公司近日发布消息称其首台ALD 车载芯片封装量产设备顺利发往欧 洲某头部客户芯片制造客户，实现出海。公司积极推进ADL 技术在不同领域的应用，有望实现聚沙成塔的效果。

盈利预测：预计2023-2025 年实现营业收入16.50、34.46、53.17 亿元，同比增速+141.08%、+108.85%、+54.27%，实现归母净利润2.80、5.82、9.24 亿元，同比增速+417.08%、+107.91%、+58.64%。对应PE54、26、16X。考虑到公司强劲的接单水平，我们认为未来几年公司有望维持较高速度的增长，给予“强烈推荐”评级。

风险提示：半导体扩产进度不及预期风险、光伏新技术放量不及预期风险、新品验证进度不及预期风险、市场开拓不及预期风险、竞争加剧风险等。