事件：公司发布业绩预告：预计24 年年度营业收入16.20-17.20 亿元，同比增长24.93%-32.64%；归母净利润亏损5.10-6.10 亿元；扣非归母净利润亏损5.40-6.50 亿元。

四季度收入规模持续扩张，盈利能力显著改善。公司预计24Q4 单季度营业收入4.28-5.28 亿元，同比增长46.58%-80.82%，环比-2.95%-19.73%；归母净利润亏损0.03-1.03 亿元，环比减亏0.67-1.67 亿元；扣非归母净利润亏损0.07-1.17 亿元，环比减亏0.56-1.66 亿元。公司营收同比增长，主要由于下游市场去库存，部分客户开始正常采购，同时公司拓展新兴应用领域，在服务器、新能源、计算、汽车等下游市场份额扩张。

全年业绩承压，四季度亏损显著缩窄，主要由于公司产品研发、市场开拓、精细化管理等投入增加。

服务器+基站+汽车领域积极拓展，打开蓝海市场。公司在PC-服务器-AI-自动驾驶等应用领域已形成完整DrMOS+多相的产品矩阵，整体性能处于行业领先水平，其中30A~90A DrMOS 及6 相、8 相、12 相等多相控制器均已实现量产爬坡。同时，公司在汽车电子领域持续深耕，推出50ADrMOS、高低边驱动芯片、DC-DC、LDO、PMU、车灯驱动、运放、BMS 等产品，有望受益大客户需求增长。

盈利预测与投资建议：预计2024-2026 年营业总收入分别为16.83、20.20、25.46 亿元，同比增速分别为29.79%、20.02%、26.04%；归母净利润分别为-5.55、-1.42、0.88 亿元，同比增速分别为-4.51%、74.44%、161.65%，给予“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。