事件：近日，杰华特在投资者互动平台表示，公司汽车电子方面现有产品可完整覆盖车载互联、智能驾驶、三电、智能座舱等应用场景。

车规产品布局丰富，下游蓄势待发。公司汽车电子产品包含DC-DC、LDO、BMS、高低边开关、车灯驱动等一系列较为完善的电源管理产品，应用于自动驾驶、智能座舱、车身域控、车载充电、车灯等场景。尤其在DCDC 产品方面，公司已满足AECQ100 的5~100V 完整的产品矩阵，已陆续导入知名车厂或一级供应商的供应链体系。同时公司还在研汽车BMS AFE 等。凭借丰富的产品布局，有望充分把握未来汽车国产替代机会。

IMVP9.1 电源方案获Intel 官方认证并进入PCL list，PC 电源管理再下一城。在PC 领域，公司可完整供应从多相控制器+Drmos、DCDC 到charger、负载和USB 限流开关，以及笔记本电池包里面的gauge 和二级保护芯片的一站式解决方案，是国内PC 领域为数不多可提供多种电源管理芯片的领先公司。且公司于2023 年11 月15 日，在英特尔大湾区科技创新中心举办了IMVP9.1Vcore 电源解决方案发布会，该产品可为Intel第12 和13 代酷睿处理器提供整体的Vcore 解决方案，整套方案通过Intel 官方认证并进入PCL list。

目前公司30A~70A 多款DrMOS 已经实现量产，6、8 相等多相控制器已经量产，预计2024 年年底在PC-服务器-AI-自动驾驶等应用领域会形成完整的DRMOS+多相的产品矩阵。

投资建议：我们预计公司2023/24/25 年营收13.60/18.10/24.52 亿元，归母净利润分别为-4.41/-1.91/0.80 亿元，对应现价PS 分别为7.3/5.5/4.0 倍。公司作为国内电源管理领域核心企业，产品线布局丰富，且虚拟IDM 模式打造独特优势。展望未来，汽车模拟芯片、服务器多相控制器+Drmos 等产品放量空间广阔，我们看好公司长期成长。维持“推荐”评级。

风险提示：行业复苏不及预期的风险；产品研发不及预期的风险；半导体行业周期性及政策变化波动风险。