事件：公司发布2024 年第一季度报告，24Q1 实现营业收入2.47 亿元，同比+72.49%，环比+22.52%，实现归母净利润0.51 亿元，同比增长138.05%，扣非净利润为0.66 亿元，同比增长293.40%。24Q1 综合毛利率为54.62%，同比+7.11pct。

2024 年公司SPD 业务有望恢复高增长。随着下游内存模组厂商库存水位逐步改善，23Q4 特别是2023 年12 月份以来，公司SPD 产品销量及收入环比实现较大幅度增长，回暖趋势明显，24Q1 公司SPD 产品销量同比实现大幅增长。

行业内预计DDR5 内存模组的渗透率在2024 年中期超过50%，25 年将继续提升，DDR5 的持续渗透有助于公司SPD 产品的销售收入保持增长。

汽车EEPROM 积极拓展市场。公司目前已拥有A1 及以下等级的全系列汽车级EEPROM 产品，产品广泛应用于汽车的智能座舱、三电系统、视觉感知、底盘传动与微电机等四大系统的数十个子模块，终端客户涵盖国内外主流汽车厂。公司作为国内领先的汽车EEPROM 供应商，也积极向海外重点市场拓展，凭借良好的品牌认知、优质的客户资源和优秀的产品研发能力，公司汽车EEPROM 产品布局的不断完善，市场份额有望继续提升。

NOR Flash 产品在512Kb-32Mb 容量区间已大批量出货，64Mb-128Mb 产品已成功完成流片，已批量向TWS 蓝牙耳机、PLC 元件以及AMOLED 手机屏幕等应用市场和客户群体供货，24Q1 NOR Flash 产品的出货量超过5600 万颗，单季度销量占2023 年全年销量接近70%。公司OIS 音圈马达驱动芯片部分规格型号的产品已通过行业领先的智能手机厂商的测试验证。

盈利预测：预测公司24-26 年营收分别为11.38、14.20、16.65 亿元，归母净利润为3.50、4.93、6.28 亿元，维持“买入”评级。

风险提示：产品研发风险；行业竞争加剧；DDR5 渗透率提升不及预期风险