事件描述

公司发布公告称，拟以自有资金投资设立控股子公司上海一芯通感，并通过子公司设立一家孙公司和分公司，总投资不超过5000 万元。其中上海一芯通感3000 万元，广州一芯通感不超过2000 万元。

核心观点

拟投资设立子公司进军WiFi 7，存算联一体化战略迈出第一步。根据公告，公司拟与自然人荣苏江合资设立“上海一芯通感技术有限公司”，注册资本3000 万元，公司与荣苏江分别出资2900 与100 万元。新公司主要从事WiFi 7 无线通信芯片的研发、设计与销售，未来公司将依靠自身优势，进一步丰富产品品类，以存储为核心，向“存、算、联”一体化领域进行技术探索和发展。我们认为，WiFi 7 芯片是万物互联中重要的一环，公司在存算联一体化战略上迈出了重要的第一步。

合作伙伴实力强大经验丰富，荣苏江或将领衔研发。根据公告，一芯通感的股东荣苏江专注于无线通信芯片领域的研发及经营管理工作20 余年，曾在国际知名通讯企业总部担任资深高级工程师，参与及组织打造了多款旗舰系列的高端2G 至5G 射频及毫米波芯片。同时他也熟悉国内无线连接及射频市场，曾带领团队为知名品牌客户打造过多颗国内先发的无线连接及射频类量产芯片。我们认为，荣苏江的履历经验丰富，他的加入有望助力公司在WiFi 7 的研发上实现加速。

2024 有望成为WiFi 7 的元年，2028 WiFi 7 设备有望达到21 亿台。

根据集微网，WiFi 7 具有更快的传输速率以及更多的频段，理论速度比WiFi 6 快4.8 倍，比WiFi 5 快13 倍，能提供用户超低延迟、超大频宽的上网体验，被视为实现智能家庭应用与AR／VR 等应用的关键无线通讯技术。根据康希通信公告，Wi-Fi7 协议已正式发布，Wi-Fi 联盟预测，到2024 年底基于Wi-Fi 7 的设备将达到2.33 亿台，预计2028年将增长至21 亿。我们认为，公司进军Wifi 7 领域有望受益于行业快速发展。

盈利预测与投资建议

我们预计公司2023-2025 年归母净利润分别实现-3.15、0.71、2.66 亿元，对应EPS 分别为-0.71、0.16、0.60 元。截至报告日收盘价对应2023-2025 年PE 值分别为-30.03、133.52、35.41 倍。我们看好公司在存储周期出现拐点后迎来量价齐升，同时受益于国产替代加速及自身产品优势快速提升市场份额，通过“存、算、联”一体化布局、积极导入车规产品、切入可穿戴市场进一步打开成长空间。

风险提示

半导体周期波动、国产替代不及预期、新领域新客户开拓不及预期。