事件：公司10 月22 日晚发布《2024 年第三季度报告》，2024 年1-9 月，公司实现营业收入19.41 亿元，同比增长16.79%；归属上市公司股东的净利润4.22 亿元，同比增长21.95%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.11 亿元，同比增长14.71%。

业绩符合预期，持续创新拉动增长。单季度来看，2024Q3，公司实现营业收入7.19 亿元，同比增长10.60%；归母净利润1.51 亿元，同比增长14.48%；扣非归母净利润1.46 亿元，同比上升12.68%。2024 年已成功推出了分布式光伏解决方案、电鸿化终端、新一代双模通信芯片、Wi-SUN 通信模块、新款智能超声波水表等超30 款新产品及解决方案，其中分布式光伏解决方案2024年已承接超10 万户改造项目。2024 年前三季度，实现新品收入9 亿元，占主营业务收入比47%，同比增长32.4%。

通信模块跃升为首要单品，在手订单持续充盈。2024 年前三季度，通信模块实现收入5.97 亿元，占主营业务收入比30.88%，同比增长22.27%，跃升为首要单品。前三季度新签合同25.59 亿元，同比增长13.61%；截至第三季度末在手合同37.66 亿元，同比增长28.70%，有力支撑后续业绩增长。

海外业务再提速，中东布局喜讯频传。2024 年前三季度，公司国际业务实现收入3.29 亿元，同比增长105.85%（注：上半年同比增速为93.22%），国际化战略成效显现。①10 月7 日，公司与阿联酋能源部签订合作备忘录，将在智慧建筑、配电网、智能水电管理领域开展深度合作。②10 月消息，子公司威铭能源研发的智能超声波水表成功获得Slovak Legal Metrology (SLM)实验室颁发的MID 和OIML 认证、英国WRAS 认证、欧盟CE RED 认证；同时，威铭能源还是OMS 联盟的中国水表行业首位成员，产品获OMS 认证；在沙特市场，获得沙特权威检测机构SASO 的SQM 质量认证及型式认证。

投资建议：公司聚焦数字电网和数智城市，具备能源物联网全层级综合解决方案能力，在新型电力系统加速转型、数字经济顶层规划出台、智慧城市建设推进的背景下，公司国内业务有望持续扩张。此外，公司积极把握海外发展机遇，覆盖地区逐步向阿拉伯地区等蓝海市场蔓延，海外市场营收有望持续高速增长。我们预计2024-2026 年公司归母净利润分别为6.55/8.43/10.96亿元，对应增速分别为25%/29%/30%，对应PE 分别31.7X/24.6X/18.9X，维持“强烈推荐”投资评级。

风险提示：国际汇率波动风险、市场拓展不及预期风险、市场竞争加剧风险。