本报告导读：

业绩符合预期；积极配合3C 大客户推进新项目开发；立足自动化，积极开拓新行业与新市场。

投资要点：

维持增持：考虑到 3C 恢复不及预期，下调 24-26 年 EPS 为1.03/1.43/1.71 元（前值为1.10/1.46/1.75 元）。参考可比公司2025 年平均PE 为22 倍，给予公司25 年22 倍PE，上调目标价为31.46 元（前值为27.42 元）。维持“增持”评级。

业绩符合预期。公司2024Q1-Q3 实现营收32.74 亿元/+0.91%，归母净利2.54 亿元/+10.61%；扣非归母1.97 亿元/-2.21%。单24Q3 公司实现营收14.41 亿元/同比-10.76%/环比+32.11%，归母净利1.58 亿元/同比+13.55%/环比+34.92%。24Q3 公司交付加速，营收和利润环比增长明显。24Q1-Q3 公司毛利率与净利率分别为34.78%/7.60%，同比分别提升1.64pct/0.73pct。截至24Q3 末，公司合同负债1.92 亿元，环比上季度增长44.4%，预计24Q4 设备验收将进一步加速。

积极配合3C 大客户推进新项目开发。3C 领域，公司持续拓展产品品类及下游应用类型。同时，公司积极配合大客户推进FATP 及MR设备等项目。1）FATP：23 年公司完成手机面板和背板环节的FATP，24H1 公司切入手机中框FATP，未来FATP 将覆盖更多手机生产环节同时拓展到手机以外终端。2）MR：24H1 公司与大客户就新一代MR 生产设备进行方案论证，预计24 年底打样。同时公司也接到多个XR 产品客户的需求。除目前服务的大客户外，公司积极拓展安卓系手机客户、电子烟企业、医疗器械企业等。

立足自动化，积极开拓新行业与新市场。24 年上半年，公司新能源收入4.37 亿元/+65.39%。除此之外，公司积极布局半导体行业、低空经济、核心零部件及海外市场。1）半导体：公司持续加大研发投入，共晶机已取得批量订单，固晶机正稳步推进中。2）低空经济：

公司提供无人机自动机场和调度指挥平台，24H1 与一家无人机公司接触合作。3）核心零部件：24 年上半年实现收入1.29 亿元/+14.85%，其中对外销售3699.69 万元。4）海外市场：公司一方面跟随3C 大客户出海，另外重点在海外开拓新能源客户。

风险提示：3C 复苏不及预期、AI 端侧落地不及预期、新领域拓展不及预期。