板块收入与利润整体实现快速增长，研发与市场投入加大截至2021 年8 月31 日，计算机板块公司半年报披露完毕，按照整体法统计，2021H1 计算机板块280 家上市公司共实现营业总收入3844.11 亿元，同比增长25.9%。实现归母净利润127.96 亿元，同比增长14.1%。利润增速低于收入增速，我们判断主要由于销售费用及研发费用增加所致。由于市场投入和研发投入的持续加大；同时上游原材料紧缺，部分公司加大备货，导致板块整体经营活动现金流量净额有所下降。

军工信息化、车联网、信创及网安、工业软件等细分板块收入增速尤为亮眼考虑到计算机上半年收入在全年的占比比较小，而费用更趋近于平均发生，部分公司上半年的净利润为负，因此我们仅对板块收入增速进行分析。根据我们对计算机板块主要细分领域的划分，2021H1 收入增速靠前的细分领域依次为军工信息化、信创、网安和智能网联汽车，增速（中位数）分别为109.72%、70.90%、42.33%和36.83%。考虑到由于疫情影响，我们对比了2021H1 较2019H1 的收入增速，增速靠前的细分领域依次是军工信息化、智能网联汽车、云计算和工业软件，增速（中位数）分别为152.2%、78.26%、42.01%和40.23%。

基金对计算机板块的持仓比例略有回升

根据Wind 数据统计，2021Q2 基金对计算机行业股票的持仓比例为4.13%，与2021Q1 相比略有回升，但是较2020Q2 相比则明显回落。在所有一级子板块中，计算机板块持仓市值排名第九。2021Q2 计算机板块基金前十大重仓股为海康威视、东方财富、恒生电子、金山办公、深信服、广联达、中科创达、视源股份、科大讯飞、用友网络。

投资建议

（1）工业软件：重点推荐宝信软件、国联股份、中控技术、中望软件、赛意信息、爱科科技、盈建科、鼎捷软件等，其他受益标的包括霍莱沃、容知日新等。

（2）网络安全：重点推荐安恒信息、深信服、绿盟科技、奇安信、美亚柏科、启明星辰、迪普科技、拓尔思等；其他受益标的包括卫士通、信安世纪、天融信、中孚信息等。

（3）军工信息化：推荐中科星图、淳中科技、航天宏图。

（4）云计算：推荐金山办公、用友网络、金蝶国际、广联达、福昕软件、泛微网络、致远互联、万兴科技，其他受益标的包括浪潮信息、新开普、石基信息。

（5）智能网联汽车：推荐道通科技、中科创达、千方科技；其他受益标的包括锐明技术、德赛西威。

（6）金融IT：推荐恒生电子，其他受益标的包括长亮科技、宇信科技、顶点软件等。

风险提示：上游行业IT支出不及预期；疫情影响全年业绩；人才流失风险。