投资要点：

事件：虹软科技发布2024 半年度报告，上半年实现营收3.81 亿元（+11.97%），净利润0.61 亿元（+22.82%），扣非净利润0.54 亿元（+21.70%）。向股东每10 股派发现金红利1.50 元。

中报业绩完全符合预期，智能驾驶板块同比增速突出：1）2024H1 收入同比增长11.97%，此前市场预期10-15%左右，净利润增长22.82%，此前市场预期20-25%左右，收入利润符合预期。2）2024Q1 收入1.84 亿元（+13.93%），其中移动智能终端收入1.61 亿元（+8.91%），智能汽车收入0.21 亿元（+84.37%）；2024Q2 收入1.97 亿元（+10.20%），其中移动智能终端收入1.71 亿元（+4.20%），智能汽车收入0.23 亿元（+94.12%）。3）24H1 毛利率基本保持稳定，为91.06%，去年同期为91.56%。

移动终端围绕超域融合架构持续丰富产品，向市场主流机型渗透，新推出智能超域融合的即刻拍摄、夜景影调、25M 高分辨融合解决方案，技术延伸至视频应用，获重要客户认可。

智能汽车持续提升市占率：舱内健康检测算法产品实现从1 到N 复刻，获多个量产车型定点。舱外3D AVM和哨兵监测产品持续出货，新增量产车型定点。舱内前装软硬一体Tahoe获多款车型全球定点，加强海外Tier1 合作，舱外前装软硬一体Westlake 加速产品化进程，完成记忆行车、记忆泊车开发部署，无高精度图NOA 进一步拓宽使用场景。

AIGC 方向重点投入：ArcMuse 引擎获国家网信办大模型备案许可，AI 商拍产品陆续登录淘宝千牛、1688、抖店、TikTok 等国内国际主流电商平台。

报告期内经营性现金流入同比下滑，主要系公司深度合作客户23 年提前支付销售款：公司销售商品、提供劳务收到的现金24Q1 同比下滑40.27%，24Q2 同比下滑57.34%。

坚定研发投入， 持续拓展创新： 公司24H1 销售/ 管理/ 研发费用率分别为16.85%/13.24%/50.93%，同比变化+0.60/-1.23/+2.75pct。报告期内公司研发人员数增至595 人，上年同期524 人，研发人员平均薪资提升5.78%，为持续技术创新、产品创造和应用拓展提供保障。

维持“增持”评级。维持盈利预测，预计2024-2026 年收入8.62、10.79、12.36 亿元，归母净利润1.98、3.19、4.04 亿元。考虑到公司智能手机业务稳健，智能汽车和AIGC 业务后续有望打开增量，维持“增持”评级。

风险提示：新产品研发低于预期，下游客户受到宏观经济影响降低预算。