国内领先光存储服务厂商，业绩持续高增长。公司是国内领先的光存储服务厂商，主要产品包括面向消费级市场的光存储介质，以及面向企业级市场的光存储设备及解决方案。2016 年至2018 年，公司营收年均复合增长率为46.5%。归母净利润年均复合增长率为42.04%。公司预计2019 年可实现营收约4.89 亿元至5.97 亿元，同比增长为21.69%至48.74%；可实现归母净利润约1.38 亿元至1.69 亿元，同比增长31.39%至60.59%。

冷热分层存储需求景气度高，公司技术领先。IDC 预测，我国数据圈到2025年将增至48.6ZB，成为全球最大的数据圈，2018 年至2025 年的复合增长率将达到30.35%。目前冷热数据分层存储需求高增，蓝光存储具备安全可靠、绿色节能等优势，在冷数据存储具备明显优势，市场潜力大。公司具备领先的蓝光存储数据技术，是唯一入选工信部“2018 年工业强基工程存储器一条龙”的光存储上游材料、生产设备制造和光存储制造企业，也是唯一一家BD-R底层编码策略通过国际蓝光联盟认证的大陆地区光存储企业(全球仅九家)。

100G BD-R 量产在即，公司积极布局技术新方向。公司业务未来有望在三方面取得进展，助力业绩增长。1、100G BD-R 预计2020 年量产，极大提升竞争力；2、光存储解决方案高增，当前单个项目金额及项目数量均保持高增，在2018 年收入中占比超8 成；3、云存储、全息存储等新技术方向持续投入。

盈利预测和投资建议：预计公司19 年至21 年EPS 分别为1.11 元、1.66 元、2.47 元。考虑到公司的竞争力和成长性，首次覆盖给予“审慎增持”评级。

风险提示：公司业绩不及预期、100G 蓝光光盘量产不及预期、全息存储研发不及预期等