上海三友医疗器械股份有限公司_3-2本次重组涉及的拟购买资产的评估报告及评估说明

3-2本次重组涉及的拟购买资产的评估报告及评估说明

序号文件名称

3-2-1北京水木天蓬医疗技术有限公司股东全部权益价值资产评估报告

3-2-2北京水木天蓬医疗技术有限公司股东全部权益价值资产评估说明

上海还瞻企业管理合伙企业（有限合伙）合伙人全部份额市场价值资产评估

3-2-3

报告

上海还瞻企业管理合伙企业（有限合伙）合伙人全部份额市场价值资产评估

3-2-4

说明本报告依据中国资产评估准则编制上海三友医疗器械股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产所涉及的北京水木天蓬医疗技术有限公司股东全部权益价值资产评估报告

信资评报字（2024）第060020号上海立信资产评估有限公司

二〇二四年八月十三日北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

3-2-1-2目录

声明....................................................1

摘要....................................................3

正文....................................................5

一、委托人、被评估单位和其他资产评估报告使用人概况.............................5

二、评估目的...............................................20

三、评估对象和评估范围..........................................21

四、价值类型...............................................57

五、评估基准日..............................................57

六、评估依据...............................................57

七、评估方法...............................................60

八、评估程序实施过程和情况........................................69

九、评估假设...............................................71

十、评估结论...............................................73

十一、特别事项说明............................................77

十二、资产评估报告使用限制说明......................................82

十三、资产评估报告日...........................................83

附件................................................产评估报告声明

（一）本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。

（二）委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定和资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使用

人违反前述规定使用资产评估报告的，本资产评估机构及其资产评估专业人员不承担责任。

（三）本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估

报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任何机构和个人不能成为本资产评估报告的使用人。

（四）本资产评估机构及其资产评估专业人员提示本资产评估报告使用人应当

正确理解评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。

（五）本资产评估机构及其资产评估专业人员遵守法律、行政法规和资产评估准则，坚持独立、客观、公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。

（六）本资产评估机构及其资产评估专业人员按委托人指定的评估对象和范围

进行了评估，委估资产和负债的详细清单由委托人和被评估单位提供，并经其签章确认。我们对可能属于评估范围内的其他资产给予了应有的关注，我们敬请有关当事方高度注意交易对象、范围与评估对象、范围的一致性。

（七）本资产评估机构及其资产评估专业人员与资产评估报告中的评估对象在

过去、现时和将来都没有利益关系；与有关当事方及相关人员没有任何利益关系和偏见。

（八）资产评估师已经对资产评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；已经对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，对已经发现的问题进行了如实披露，并且已提请委托人及其他相关当事人完善产权以满足出具资产评估报告的要求。但我们仅对评估对象及其所涉及资产的价值发表意见，我们无权对它们的法律权属做出任何形式的保证。本报告亦不得作为任何形式的产权证明文件使用。

3-2-1-1北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

（九）本资产评估机构及其资产评估专业人员对委估资产价值所做的分析、判

断受本报告中的假设和限制条件的约束，评估结论仅在这些假设和限制条件下成立。

为了合理地正确使用本评估报告，我们敬请资产评估报告使用人应当密切关注本报告的“评估假设”、“特别事项说明”和“资产评估报告使用限制说明”。

（十）本资产评估机构及其资产评估专业人员执行本项资产评估业务的目的是

对委估资产所具有的价值进行分析估算并发表自己的专业意见，我们不会为当事人的决策承担责任。我们敬请报告使用者注意，评估结论仅在本报告载明的假设和限制条件下成立，并且不应该被认为是委估资产在市场上可实现价格的保证。

（十一）本资产评估机构及其资产评估专业人员对实物资产的勘察按常规仅限

于其表观质量和使用、保养状况，未触及被遮盖、隐蔽及难于接触到的部位，我们未受委托对它们的质量进行专业技术检测和鉴定，我们的评估以委托人提供的资料为基础，如果这些评估对象的内在质量有瑕疵，评估结论可能会受到不同程度的影响。

（十二）本资产评估报告仅供委托人为本报告所列明的评估目的服务和送交评

估主管部门审查使用，本评估报告的使用权归委托人所有。除按规定报送有关政府管理部门或依据法律需公开的情形外，未经本资产评估机构许可，报告的全部或部分内容不得发表于任何公开的媒体上。

3-2-1-2北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

上海三友医疗器械股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产所涉及的北京水木天蓬医疗技术有限公司股东全部权益价值资产评估报告摘要

信资评报字（2024）第060020号

以下内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估业务的详细情况和正确理解评估结论，应当阅读资产评估报告正文。

本公司——上海立信资产评估有限公司接受上海三友医疗器械股份有限公司的委托，按照有关法律、行政法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观和公正的原则，采用收益法和市场法，按照必要的评估程序，对上海三友医疗器械股份有限公司拟实施发行股份及支付现金购买资产而涉及的北京水木天蓬医疗技术有限公司（以下简称：“水木天蓬”或“公司”）的股东全部权益在2024年4月30日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：

评估对象：水木天蓬的股东全部权益价值。

评估范围：水木天蓬经审计的全部资产与负债。根据水木天蓬在2024年4月30日的经审计的合并资产负债表反映，公司总资产账面值为人民币18605.43万元，负债账面值为人民币1132.93万元，所有者权益账面值为人民币17472.49万元，归母所有者权益账面值为人民币17048.35万元。

评估基准日：2024年4月30日。

评估目的：发行股份及支付现金购买资产。

价值类型：市场价值。

评估方法：收益法和市场法，最终选取收益法的结果。

评估结论：经采用收益法评估，水木天蓬在评估基准日的股东全部权益价值为

3-2-1-3北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

人民币86300万元，大写人民币捌亿陆仟叁佰万元整。

评估结果汇总表（合并报表口径）

评估基准日：2024年4月30日金额单位：人民币万元

账面值评估值增减额增减率%项目

A B C=B-A D=C/A*100%

流动资产16734.35

非流动资产1871.08

其中：债权投资0.00

其他债权投资0.00

长期应收款0.00

长期股权投资0.00

其他权益工具投资0.00

其他非流动金融资产0.00

投资性房地产0.00

固定资产738.92

在建工程0.00

生物性生物资产0.00

油气资产0.00

使用权资产154.61

无形资产0.00

开发支出0.00

商誉0.00

长期待摊费用236.99

递延所得税资产737.86

其他非流动资产2.70

资产总计18605.43

流动负债1114.01

非流动负债18.92

负债总计1132.93

所有者权益17472.49

归母所有者权益17048.3586300.0069251.65406.21

评估结论使用有效期：本评估结论的使用有效期为一年，即自2024年4月30日至2025年4月29日有效。

为了正确使用评估结论，请报告使用者密切关注本报告中的“资产评估报告声明”、“评估假设”、“特别事项说明”和“资产评估报告使用限制说明”及其对评估结论的影响。

除按规定报送有关政府管理部门或依据法律需公开的情形外，未经本资产评估机构和签字资产评估师书面许可，本报告摘要不得被摘抄、引用或披露于任何公开的媒体。

3-2-1-4北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

上海三友医疗器械股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产所涉及的北京水木天蓬医疗技术有限公司股东全部权益价值资产评估报告正文

信资评报字（2024）第060020号

上海三友医疗器械股份有限公司：

本公司——上海立信资产评估有限公司接受贵公司委托，按照有关法律、行政法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观和公正的原则，采用收益法和市场法，按照必要的评估程序，对贵公司拟实施发行股份及支付现金购买资产而涉及的北京水木天蓬医疗技术有限公司（以下简称：“水木天蓬”或“公司”）的股东全部权益在2024年4月30日的市场

价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：

一、委托人、被评估单位和其他资产评估报告使用人概况

（一）委托人企业名称：上海三友医疗器械股份有限公司（以下简称：“三友医疗”）

统一社会信用代码：913100007743059833

企业类型：股份有限公司（港澳台投资、上市）

证券代码：688085

住所：上海市嘉定区嘉定工业区汇荣路385号

法定代表人：徐农

3-2-1-5北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

注册资本：人民币24845.3535万

成立日期：2005年04月19日

营业期限：2005年04月19日至无固定期限

经营范围：一般项目：第一类医疗器械销售；第一类医疗器械生产；

第一类医疗设备租赁；第二类医疗器械销售；五金产品制造；五金产品批发；五金产品零售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技

术转让、技术推广；货物进出口；技术进出口；贸易经纪；劳务服务（不含劳务派遣）；合成材料销售。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）

许可项目：第二类医疗器械生产；第三类医疗器械生产；第三类医疗器械经营；检验检测服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）

（二）被评估单位

1、企业注册登记信息企业名称：北京水木天蓬医疗技术有限公司（以下简称：“水木天蓬”）

统一社会信用代码：9111010855859571X5

企业类型：其他有限责任公司

住所：北京市大兴区中关村科技园区大兴生物医药产业基地庆

丰西路 29 号院 1 号楼二层 B 区 2301 室（集群注册）

法定代表人：徐农

注册资本：1354.1667万元人民币

成立日期：2010年06月28日

营业期限：2010年06月28日至2030年06月27日

经营范围：技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务；经济贸易

3-2-1-6北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告咨询；销售机械设备、电子产品、计算机、软件及辅助设备、医疗器械

II 类；计算机系统集成；技术进出口、货物进出口、代理进出口；仪器仪表修理；销售第三类医疗器械。（市场主体依法自主选择经营项目，开展经营活动；销售第三类医疗器械以及依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）

2、企业性质及历史沿革

1）2010年6月，水木天蓬设立及第1期实缴出资2010年6月，曹群、丁文军签署《北京水木天蓬医疗技术有限公司章程》，共同出资设立水木天蓬。设立时，曹群以货币资金及知识产权认缴600万元注册资本，丁文军以货币资金及知识产权认缴400万元注册资本；两方股东于2010年6月分别完成100万元货币资金、300万元货币资金的第1期实缴出资。

2010年6月，北京市工商行政管理局海淀分局核发《企业法人营业执照》（注册号：110108012987834）。

设立时，水木天蓬的股东及出资结构如下：

序号股东名称出资方式认缴出资（万元）实缴出资（万元）股权比例

货币100.00100.00

1曹群60.00%

知识产权500.00-

货币300.00300.00

2丁文军40.00%

知识产权100.00-

合计1000.00400.00100.00%

2）2011年2月，第2期实缴出资

2011年1月，曹群、丁文军签署《非专利技术分割协议》，就二人

以共同拥有的知识产权-非专利技术“超声外科治疗技术”向水木天蓬增资事宜进行了约定。根据北京海峡资产评估有限公司出具《知识产权-非专利技术“超声外科治疗技术”资产评估报告书》（海峡评报字[2011]第

005号），于评估基准日2010年12月10日，知识产权-非专利技术“超

3-2-1-7北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告声外科治疗技术”无形资产评估价值为600万元；根据《非专利技术分割协议》，非专利技术“超声外科治疗技术”价值600万元，其中丁文军占有100万元，占该知识产权所有权的16.67%；曹群占有500万元，占该知识产权所有权的83.33%。2011年1月，曹群、丁文军分别与水木天蓬签署《知识产权-非专利技术转移协议书》，约定将其认缴的非专利技术“超声外科治疗技术”500万元、100万元转移到水木天蓬的财产内。

经北京中诚恒平会计师事务所有限公司审验并出具《审计报告》（中诚恒平专审字（2011）第1003号），截止到2011年1月7日，曹群、丁文军以知识产权-非专利技术“超声外科治疗技术”出资人民币600万元已转

移至水木天蓬，完成财产转移。

2011年2月，水木天蓬完成本次变更的工商变更登记手续。本次变

更完成后，水木天蓬的股东及出资结构如下：

序号股东名称出资方式认缴出资（万元）实缴出资（万元）股权比例

货币100.00100.00

1曹群60.00%

知识产权500.00500.00

货币300.00300.00

2丁文军40.00%

知识产权100.00100.00

合计1000.001000.00100.00%

3）2015年7月，第一次增资

2015年5月，曹群、丁文军与启明融创、上海三友医疗器械有限公司（三友医疗前身，以下简称“三友有限”）签署《曹群、丁文军和苏州启明融合创业投资合伙企业（有限合伙）、上海三友医疗器械有限公司关于北京水木天蓬医疗技术有限公司之投资协议》，启明融创及三友有限拟以认缴水木天蓬新增注册资本方式向水木天蓬投入5000万元资金。各方约定，投资款将分两个阶段分别投入，第一阶段投资金额为3300万

元，第二阶段投资金额为1700万元，投资完成后启明融创合计持有水

木天蓬18%股权，三友有限合计持有水木天蓬2%股权。

2015年5月，水木天蓬召开2015年第1次股东会、2015年第2次

3-2-1-8北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告股东会，同意公司注册资本变更为1165万元，其中曹群出资600万元，丁文军出资400万元，启明融创出资140万元，三友有限出资25万元，并修改公司章程。

2015年7月，水木天蓬完成本次变更的工商变更登记手续。

本次变更完成后，水木天蓬的股东及出资结构如下：

序号股东名称出资方式认缴出资（万元）实缴出资（万元）股权比例

货币100.00100.00

1曹群51.50%

知识产权500.00500.00

货币300.00300.00

2丁文军34.33%

知识产权100.00100.00

3启明融创货币140.00140.0012.02%

4三友有限货币25.0025.002.15%

合计1165.001165.00100.00%

4）2016年3月，第二次增资

根据启明融创、三友有限第二阶段投资约定，2016年3月，水木天蓬召开2016年第1次股东会，同意公司注册资本变更为1250万元，其中曹群出资600万元，丁文军出资400万元，启明融创出资225万元，三友有限出资25万元，并修改公司章程。

2016年3月，水木天蓬完成本次变更的工商变更登记手续。

本次变更完成后，水木天蓬的股东及出资结构如下：

序号股东名称出资方式认缴出资（万元）实缴出资（万元）股权比例

货币100.00100.00

1曹群48.00%

知识产权500.00500.00

货币300.00300.00

2丁文军32.00%

知识产权100.00100.00

3启明融创货币225.00225.0018.00%

4三友有限货币25.0025.002.00%

合计1250.001250.00100.00%

5）2016年12月，第一次股权转让

2016年11月，水木天蓬召开2016年第2次股东会，同意增加新股东员工持股平台上海还瞻企业管理合伙企业（有限合伙）（原名“张家港金蓬投资管理合伙企业（有限合伙）”，以下简称“上海还瞻”），同意股

3-2-1-9北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

东曹群将其持有的出资90万元、股东丁文军将其持有的出资60万元转

让给上海还瞻，并修改公司章程。2016年11月，丁文军、曹群就上述股权转让事项分别与上海还瞻签署《转让协议》。

2016年12月，水木天蓬完成本次变更的工商变更登记手续。

本次变更完成后，水木天蓬的股东及出资结构如下：

序号股东名称出资方式认缴出资（万元）实缴出资（万元）股权比例

货币10.0010.00

1曹群40.80%

知识产权500.00500.00

货币240.00240.00

2丁文军27.20%

知识产权100.00100.00

3启明融创货币225.00225.0018.00%

4上海还瞻货币150.00150.0012.00%

5三友医疗货币25.0025.002.00%

合计1250.001250.00100.00%

6）2017年2月，第二次股权转让

2016年11月，水木天蓬召开2016年第4次股东会，同意股东曹群

将其持有的出资7.50万元、股东丁文军将其持有的出资3.75万元转让给

启明融创，股东丁文军将其持有的出资1.25万元转让给三友医疗，并修改公司章程。2016年11月，曹群、丁文军、启明融创、三友医疗分别签署《转让协议》，就前述事项进行了约定。

2017年2月，水木天蓬完成本次变更的工商变更登记手续。

本次变更完成后，水木天蓬的股东及出资结构如下：

序号股东名称出资方式认缴出资（万元）实缴出资（万元）股权比例

货币2.502.50

1曹群40.20%

知识产权500.00500.00

货币235.00235.00

2丁文军26.80%

知识产权100.00100.00

3启明融创货币236.25236.2518.90%

4上海还瞻货币150.00150.0012.00%

5三友医疗货币26.2526.252.10%

合计1250.001250.00100.00%

7）2017年6月，第三次增资

2017年5月，红山优选、建发投资、海鼎投资与水木天蓬及曹群、

3-2-1-10北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告丁文军、上海还瞻、启明融创、三友医疗签署《北京水木天蓬医疗技术有限公司投资协议》，红山优选、建发投资、海鼎投资（以下简称“投资方”）拟以认缴公司新增注册资本的形式对水木天蓬合计投资7000.00万元，分两期进行；第一期投资款为投资方各自投资款的50%，投资完成后水木天蓬注册资本增加至1341.1458万元；第二期投资款为投资方各

自投资款的50%，投资方有权但无义务向水木天蓬交付第二期投资。投资方应分别在2018年4月30日前向水木天蓬发出书面通知，确认是否行使投资权，如行使投资权则在2018年5月10日前缴付第二期投资款。

2017年5月，水木天蓬召开2017年第2次股东会，同意公司注册

资本变更为1341.1458万元，其中曹群出资502.5000万元，丁文军出资

335.0000万元，启明融创出资236.2500万元，上海还瞻出资150.0000万元，红山优选出资52.0833万元，三友医疗出资26.2500万元，建发投资出资26.0417万元，海鼎投资出资13.0208万元，并修改公司章程。

2017年6月，水木天蓬完成本次变更的工商变更登记手续。

本次变更完成后，水木天蓬的股东及出资结构如下：

序号股东名称出资方式认缴出资（万元）实缴出资（万元）股权比例

货币2.50002.5000

1曹群37.4680%

知识产权500.0000500.0000

货币235.0000235.0000

2丁文军24.9786%

知识产权100.0000100.0000

3启明融创货币236.2500236.250017.6155%

4上海还瞻货币150.0000150.000011.1845%

5红山优选货币52.083352.08333.8835%

5三友医疗货币26.250026.25001.9573%

6建发投资货币26.041726.04171.9418%

7海鼎投资货币13.020813.02080.9709%

合计1341.14581341.1458100.0000%

8）2018年8月，第四次增资2018年5月，海鼎投资根据《北京水木天蓬医疗技术有限公司投资协议》约定对水木天蓬实施了第二期投资；红山优选、建发投资出具

3-2-1-11北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

《确认函》，确认已于2018年4月30日之前明确告知水木天蓬、曹群等相关方不会进行第二期投资。2018年7月，水木天蓬召开2018年第2次股东会，同意公司注册资本变更为1354.1667万元，其中曹群出资502.5000万元，丁文军出资335.0000万元，启明融创出资236.2500万元，

上海还瞻出资150.0000万元，红山优选出资52.0833万元，三友医疗出资26.2500万元，建发投资出资26.0417万元，海鼎投资出资26.0417万元，并修改公司章程。

2018年8月，水木天蓬完成本次变更的工商变更登记手续。

本次变更完成后，水木天蓬的股东及出资结构如下：

序号股东名称出资方式认缴出资（万元）实缴出资（万元）股权比例

货币2.50002.5000

1曹群37.1077%

知识产权500.0000500.0000

货币235.0000235.0000

2丁文军24.7385%

知识产权100.0000100.0000

3启明融创货币236.2500236.250017.4462%

4上海还瞻货币150.0000150.000011.0769%

5红山优选货币52.083352.08333.8462%

5三友医疗货币26.250026.25001.9385%

6建发投资货币26.041726.04171.9231%

7海鼎投资货币26.041726.04171.9231%

合计1354.16671354.1667100.0000%

9）2021年7月，第三次股权转让

2021年5月，水木天蓬召开2021年第1次股东会，同意股东曹群

向徐农转让注册资本94.8000万元，丁文军、启明融创、红山优选、建发投资、海鼎投资分别向三友医疗转让注册资本335.0000万元、

236.2500万元、52.0833万元、26.0417万元、26.0417万元，并修改公司章程。2021年6月，三友医疗第二届董事会第十六次会议、2021年第二次临时股东大会审议通过前述股权转让事项。2021年6月，前述各方分别签署《关于北京水木天蓬医疗技术有限公司之股权转让协议》，就股权转让事项进行了约定。

3-2-1-12北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

2021年7月，水木天蓬完成本次变更的工商变更登记手续。

本次变更完成后，水木天蓬的股东及出资结构如下：

序号股东名称出资方式认缴出资（万元）实缴出资（万元）股权比例

货币601.6667601.6667

1三友医疗51.8154%

知识产权100.0000100.0000

2曹群知识产权407.7000407.700030.1071%

3上海还瞻货币150.0000150.000011.0769%

货币2.50002.5000

4徐农7.0006%

知识产权92.300092.3000

合计1354.16671354.1667100.0000%

此次变更完成后，截至评估基准日，水木天蓬的股东及出资结构未发生变更。水木天蓬各股东的出资及所占比例如下表：

单位：人民币万元股东名称认缴金额认缴比例实缴金额实缴比例

上海三友医疗器械股份有限公司701.666751.8154%701.666751.8154%

曹群407.700030.1071%407.700030.1071%

上海还瞻企业管理合伙企业（有限合伙）150.000011.0769%150.000011.0769%

徐农94.80007.0006%94.80007.0006%

合计1354.1667100.00%1354.1667100.00%

3、资产、负债结构和经营状况

水木天蓬近三年及评估基准日的合并资产、负债结构和净资产如下：

金额单位：人民币万元项目2021年12月31日2022年12月31日2023年12月31日2024年4月30日

总资产12184.7215374.1719412.5818605.43

总负债2067.052385.392250.191132.93

所有者权益10117.6612988.7917162.3917472.49

归母所有者权益9794.7212625.1616759.2017048.35

水木天蓬近三年及评估基准日的合并经营状况如下：

金额单位：人民币万元

项目2021年2022年2023年2024年1-4月一、营业收入6540.927383.879268.772143.28

减：营业成本861.22573.17741.58224.66

税金及附加80.5877.31108.9733.44

销售费用1569.911627.461910.93647.04

管理费用689.91532.96581.59195.91

研发费用2235.671691.541967.951526.85

财务费用-44.75-152.83-193.41-51.13

3-2-1-13北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

项目2021年2022年2023年2024年1-4月加：其他收益38.84282.19462.163.85

信用减值损失77.04-139.6268.5939.04

二、营业利润1264.263176.844681.91-390.61

加：营业外收入-0.000.000.900.00

减：营业外支出10.003.1011.926.00

三、利润总额1254.263173.744670.89-396.61

减：所得税费-282.17388.29509.539.37

四、净利润1536.432785.464161.36-405.98

五、归母净利润1476.652744.774121.80-426.94

注：上述2021年财务数据已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具无保留意见的（文号：信会师报字[2022]第 ZA12326 号）审计报告；2022 年、2023 年及基准日财务数据

已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具无保留意见的（文号：信会师报字[2024]第 ZA14133 号）审计报告。

被评估单位近三年及评估基准日的母公司单体资产、负债结构和净

资产如下：

金额单位：人民币万元项目2021年12月31日2022年12月31日2023年12月31日2024年4月30日

总资产14397.0317249.7318033.6017177.51

总负债1437.963603.343239.761981.09

所有者权益12959.0713646.3914793.8415196.42

被评估单位近三年及评估基准日母公司单体的经营状况如下：

金额单位：人民币万元

项目2021年2022年2023年2024年1-4月一、营业收入6540.927386.849268.772143.28

减：营业成本3394.424134.355244.541585.63

税金及附加41.0949.3142.803.92

销售费用1441.621563.011975.32669.87

管理费用352.03175.66188.0771.09

研发费用1727.26796.74722.89255.59

财务费用5.08-46.76-43.103.59

加：其他收益21.9935.5044.112.49

信用减值损失102.22-138.9770.0940.97

二、营业利润-296.38611.071252.45-402.94

加：营业外收入0.90

减：营业外支出10.000.0810.196.00

三、利润总额-306.38610.991243.17-408.94

减：所得税费-156.801.0695.72-87.67

四、净利润-149.58609.931147.45-321.27

已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具无保留意见的（文号：信会师报字[2024]

3-2-1-14北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告第 ZA14133 号）审计报告。

4、企业经营场所情况介绍

北京水木天蓬医疗技术有限公司及其全资子公司北京水木天蓬医疗设备有限公司的经营场地位于北京市大兴区中关村科技园区大兴生物医

药产业基地庆丰西路29号，系向北京华卫天和生物科技有限公司租赁的物业。公司在广州设立有销售办事处，位于广州市天河区元岗路609号

213、214房，系向广州维邦吉物业管理有限公司租赁的物业。

控股子公司江苏水木天蓬科技有限公司经营场所位于张家港保税区

科技创业园 A 栋，系向张家港保税区科技创业发展有限公司租赁使用物业。

全资子公司水木天蓬科技瑞士股份公司（以下简称“瑞士水木”）注

册地址位于 c/o Cadosch Rechtsanw?lte AG Muristrasse 60 CH-3006 Bern

Switzerland。

5、企业业务概况

水木天蓬是一家专注于超声外科手术设备及耗材研发、生产和销售

的医疗器械企业，主要产品包括超声骨动力设备及刀头、超声软组织切割止血设备及刀头等，产品用途涵盖骨科、神经外科、肝胆外科等多个临床科室。同时，水木天蓬还在超声吸引刀等超声外科手术领域积极布局，部分产品将于近期取得注册证。

经过十余年的艰辛开拓和不懈努力，水木天蓬已成为超声骨刀领域的领军企业之一，作为唯一企业单位参与完成行业标准《YY/T1601-2018 超声骨组织手术设备》《YY/T1853-2022 超声骨组织手术设备刀具》

和《YY/T1750-2020 超声软组织切割止血手术设备》的制定工作。超声骨刀系列产品因其在手术操作中安全性好，操作便捷，被越来越多的临床医生接受和使用，产品已进入北京、上海、广东、江苏、浙江、陕西等二十多个省市的三甲医院，形成了良好的用户基础和品牌知名度。

3-2-1-15北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

水木天蓬是高新技术企业、北京市“专精特新”中小企业。水木天蓬始终高度重视研发投入，报告期内研发投入合计占营业收入的比例达

27.59%；报告期末研发人员占比达25.51%，并在超声能量设备的技术创

新和知识产权保护工作方面取得一系列成果。截至2024年4月30日，水木天蓬在境内持有专利技术81项，其中发明专利13项，在境外持有专利技术218项，其中发明专利50项，为水木天蓬在国内市场竞争中奠定了优势基础，也为未来参与全球市场竞争提供了支撑。

除国内市场外，水木天蓬生产的超声骨动力设备及刀头已进入欧洲和美国市场，并获得了众多临床医生认可，获得中国三类医疗器械注册证、欧盟产品安全强制性认证（CONFORMITE EUROPEENNE，简称CE）、美国食品和药物管理局（Food and Drug Administration，简称FDA）、巴西国家卫生监管局（Agência Nacional de Vigilancia Sanitária，简称 ANVISA）和澳大利亚医疗器械认证（Australian Register ofTherapeutic Goods，简称 ARTG）注册认证。

控股子公司江苏水木天蓬科技有限公司的主营业务为水木天蓬 XD系列超声骨动力主机产品以及超声骨动力刀头耗材的生产和研发。

全资子公司北京水木天蓬医疗设备有限公司主要负责水木天蓬 FD

系列超声骨动力设备、超声软组织切割止血设备等产品的生产和研发。

全资子公司水木天蓬科技瑞士股份公司设立的主要目的为负责水木

天蓬产品在瑞士市场的销售推广和售后维护。基于未来发展考虑，水木天蓬拟解散瑞士水木并进行清算。截至本报告书出具日，相关解散清算手续尚未完成。

6、企业产能概况

水木天蓬是从事创新型医疗器械研发、生产、销售和服务的高新技术企业。公司的研发中心位于北京市大兴区中关村科技园区大兴生物医药产业基地庆丰西路29号，生产基地位于北京市大兴区中关村科技园区

3-2-1-16北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

大兴生物医药产业基地庆丰西路29号和江苏省张家港保税区科创园。江苏水木天蓬科技有限公司建有现代化生产线，拥有进口精密生产设备，北京水木天蓬医疗设备有限公司拥有高标准的洁净车间。水木天蓬能根据医院个性化需求设计和生产高精密医疗器械。

7、水木天蓬及其子公司的主要业务资质、许可

（1）医疗器械生产许可证序证载权利证书名称证书编号许可范围发证日期有效期至发证机关号人京药监械2017版分类目医疗器械北京市药

生产许录：Ⅲ类：Ⅲ-01-

1北京水木生产许可2022.10.252026.3.15品监督管

2021001601超声手术设备

证理局号及附件

苏食药监 III类：01-01超医疗器械江苏省药械生产许声手术设备及附件

2江苏水木生产许可2021.6.182026.6.17品监督管

20120037 II类：01-01超声

证理局号手术设备及附件

（2）医疗器械经营许可证及备案凭证序证载权利证书名称证书编号许可范围发证日期有效期至发证机关号人京海食药2002年版分类目北京市大

医疗器械监械经营录：III类：

兴区市场

1水木天蓬经营许可许6823***2022.3.22026.7.28

监督管理证202101292017年版分类目局

号录：III类：01***

2002年版分类目

京兴食药

第二类医录：II类：6823，北京市大监械经营

疗器械经6866***兴区市场

2水木天蓬备2022.3.10

营备案凭2017年版分类目监督管理

20220105

证录：II类：01，局号

14***

（3）产品认证证书和备案凭证

1）国内医疗器械注册证及备案证

序证载权利人产品名称编号发证机关发证日期有效期至号超声骨动国械注准国家药品监督

1北京水木2021.2.72026.2.6

力设备20213010099管理局超声软组国械注准国家药品监督

2北京水木织切割止2021.11.122026.11.11

20213010923管理局

血设备超声骨动国械注准国家药品监督

3江苏水木2024.4.282029.4.27

力系统20193011813管理局

3-2-1-17北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

苏械备20170748苏州市市场监

4江苏水木截骨刀2017.8.14

号督管理局医用吸引苏苏械备苏州市市场监

5江苏水木2019.7.25

头20160358号督管理局苏苏械备苏州市市场监

6江苏水木扳手2019.7.25

20170928号督管理局

2）国外主要注册、认证证书

序持证主体证书名称编号产品名称认证日期有效期至号

Ultrasonic Surgical

G1 System Ultrasonic

108916 Surgical System 2024.5.26

1 北京水木 EC证书 2023.9.11

0002 Handpiece Ultrasonic （注）

Rev.00 Surgical System Shears

and Wrench

Ultrasonic Osteotomy

Surgical System and

Accessories (Including

Handpiece Cuttingtip

Tip wrench Liquid-flow

0865002028.12.3

2 江苏水木 EC证书 tube and Liquid- flow 2024.2.20

00071

sleeve) Ultrasonic

Rev. 01

Surgical Aspirator

System and Accessories

(Including Handpiece

Cutting tip).美国 FDA Ultrasonic Osteotomy

3 江苏水木 K201274 2021.2.19

美国 FDA Ultrasonic Surgical

4 江苏水木 K212750 2021.9.27

Ultrasonic Osteotomy澳大利亚

Surgical System-

5江苏水木产品注册3972052022.10.7

Ultrasonic surgical证书

system generator

澳大利亚 Orthopaedic ultrasonic

6 江苏水木产品注册 397451 surgical system 2022.10.11

证书 handpiece澳大利亚

7 江苏水木产品注册 395932 Wrench surgical 2022.9.14

证书

澳大利亚 Ultrasonic surgical

8 江苏水木产品注册 395871 system torque wrench 2022.9.13

证书 reusable

澳大利亚 Hard-tissue ultrasonic

9 江苏水木产品注册 397209 surgical system 2022.10.7

证书 handpiece tip

澳大利亚 Soft-tissue ultrasonic

10 江苏水木产品注册 396687 surgical system tip 2022.9.29

证书 insulating sleeve

11 江苏水木澳大利亚 397110 Irrigation tubing set 2022.10.6

3-2-1-18北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

序持证主体证书名称编号产品名称认证日期有效期至号

产品注册 general purpose证书澳大利亚

Remote control foot-

12江苏水木产品注册3967882022.9.30

switch证书

Orthopaedic ultrasonic澳大利亚

surgical system

13江苏水木产品注册3971322022.10.6

handpiece cooling证书

sleeve

巴西产品 80117580 Ultrasonic Osteotomy

14江苏水木2019.6.282031.8.16

注册证书 964 Surgical System

注：该证书的编号更新为 G1 108916 0005 Rev.00，并已续期至 2028年 12月

31日。

8、子公司介绍

水木天蓬评估基准日拥有二级子公司3家，其中2家为直接持股的全资子公司，1家为直接持股的控股子公司。纳入企业合并范围内的子公司如下：

金额单位：人民币万元成立注册实收生产序号企业名称持股比例主营业务时间资本资本经营地北京水木天蓬医疗设医疗器械生产

12018.04.091200.001200.00100.00%北京大兴

备有限公司研发江苏水木天蓬科技有医疗器械生产

22011.04.208100.008100.0095.0617%江苏张家港

限公司研发水木天蓬科技瑞士股95万瑞19万瑞

32019.06.20100.00%海外销售中心瑞士伯尔尼

份公司士法郎士法郎

9、会计政策和主要税率

水木天蓬执行《企业会计准则——基本准则》。其主要税项及税率见下表列示：

税种税率（%）计税基础备注

企业所得税15、17.9、25应纳税所得额注*增值税13应纳税增值额城市维护建设税7应纳流转税额教育费附加3应纳流转税额地方教育费附加2应纳流转税额

注：北京水木天蓬医疗技术有限公司于2021年12月17日取得了北京市科学技术委员会、北京市财政局、国家税务总局北京市税务局联合颁发的《高新技术企业证书》（证书编号：GR202111003212），认证有效期 3 年。

3-2-1-19北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

子公司北京水木天蓬医疗设备有限公司于2021年12月17日取得了北京市科学技术委员会、北京市财政局、国家税务总局北京市税务局联合颁发的《高新技术企业证书》（证书编号：GR202111003525），认证有效期 3 年。

根据国家对高新技术企业税收优惠政策的规定，公司可在高新技术企业有效期内享受按15%的税率缴纳企业所得税。

子公司水木天蓬科技瑞士股份公司目前适用17.9%的所得税率。

该公司税务机关隶属于国家税务总局北京市大兴区税务局。

（三）委托人与被评估单位的关系本评估项目的被评估单位水木天蓬是委托人上海三友医疗器械股份

有限公司的子公司，截至本次评估基准日，委托人拥有其51.8154%股权。

（四）其他评估报告使用者

除与该经济行为相关的法律、行政法规规定的资产评估报告使用人之外，无其他评估报告使用者。

除非国家法律法规另有规定外，任何未经评估机构和委托人共同确认的机构或个人均不能由于得到本资产评估报告而成为本资产评估报告的合法使用人。

二、评估目的本项评估的目的是发行股份及支付现金购买资产。

上海三友医疗器械股份有限公司第三届董事会第十一次会议于2024年5月5日以通讯方式召开。本次会议审议通过《关于公司符合发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金条件的议案》上海三友医疗器械股份有限公司拟通过发行股份及支付现金的方式

购买曹群、徐农合计持有的北京水木天蓬医疗技术有限公司37.1077%股

权和战松涛、李春媛、胡效纲、王晓玲、冯振、戴志凌、刘庆明、徐农、岳志永、邵化江、吕秦瑛合计持有的上海还瞻企业管理合伙企业（有限

3-2-1-20北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

合伙）98.9986%出资份额，通过子公司拓腾（苏州）医疗科技有限公司以支付现金的方式购买上海还瞻企业管理合伙企业（有限合伙）执行事务合伙人张家港天蓬投资管理有限公司持有的上海还瞻企业管理合伙企业（有限合伙）1.0014%出资份额。

由上海三友医疗器械股份有限公司委托上海立信资产评估有限公司对该经济行为涉及的北京水木天蓬医疗技术有限公司股东全部权益价值

进行评估，为实现本经济行为目的提供价值参考依据。

已取得的经济行为文件：

上海三友医疗器械股份有限公司第三届董事会第十一次会议决议。

三、评估对象和评估范围

（一）评估对象和评估范围本次评估的对象为水木天蓬的股东全部权益价值。评估范围为水木天蓬的全部资产与负债。根据水木天蓬在2024年4月30日经审计的合并资产负债表反映，公司总资产账面值为人民币18605.43万元，负债账面值为人民币1132.93万元，所有者权益账面值为人民币17472.49万元，归母所有者权益账面值为人民币17048.35万元。具体为：

1、评估对象和范围

企业申报的合并资产及负债对应的会计报表业经审计，其具体类型和账面金额如下：

项目账面金额（人民币元）

流动资产167343498.47

货币资金127868148.09

应收账款4858335.04

预付款项8581178.49

其他应收款517356.67

存货23794289.16

其他流动资产1724191.02

非流动资产18710754.20

固定资产7389179.11

使用权资产1546075.55

3-2-1-21北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

项目账面金额（人民币元）

长期待摊费用2369851.51

递延所得税资产7378648.03

其他非流动资产27000.00

资产总额186054252.67

流动负债11140100.00

应付账款3368119.48

合同负债935630.09

应付职工薪酬4307229.36

应交税费668700.64

其他应付款419512.50

一年内到期的非流动负债1319276.05

其他流动负债121631.88

非流动负债189241.52

递延所得税负债189241.52

负债总额11329341.52

归属于母公司所有者权益合计170483487.59

少数股东权益4241423.56

所有者权益合计174724911.15

企业申报的母公司单体表内资产及负债对应的会计报表经审计，其具体类型和账面金额如下：

项目账面金额（人民币元）

流动资产32443683.83

货币资金12360359.56

交易性金融资产0.00

衍生金融资产0.00

应收票据0.00

应收账款4858335.02

应收款项融资0.00

预付款项963129.43

其他应收款404763.04

存货12749505.79

合同资产0.00

持有待售资产0.00

一年内到期的非流动资产0.00

其他流动资产1107590.99

非流动资产139331395.05

债权投资0.00

其他债权投资0.00

长期应收款0.00

长期股权投资121039613.70

其他权益工具投资0.00

其他非流动金融资产0.00

投资性房地产0.00

3-2-1-22北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

项目账面金额（人民币元）

固定资产14666626.70

在建工程0.00

生产性生物资产0.00

油气资产0.00

使用权资产183090.57

无形资产0.00

开发支出0.00

商誉0.00

长期待摊费用233105.65

递延所得税资产3208958.43

其他非流动资产0.00

资产总额171775078.88

流动负债19792298.08

短期借款0.00

交易性金融负债0.00

衍生金融负债0.00

应付票据0.00

应付账款15467043.76

预收款项0.00

合同负债935630.09

应付职工薪酬2641257.23

应交税费130070.88

其他应付款346846.50

持有待售负债0.00

一年内到期的非流动负债149817.74

其他流动负债121631.88

非流动负债18552.85

长期借款0.00

应付债券0.00

租赁负债0.00

长期应付款0.00

预计负债0.00

递延收益0.00

递延所得税负债18552.85

其他非流动负债0.00

负债总额19810850.93

所有者权益151964227.95

委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致，且上述财务数据已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具无保留意见的（文号：信会师报字[2024]第ZA14133 号审计报告。

2、企业申报的表外资产的类型、数量

3-2-1-23北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

北京水木天蓬医疗技术有限公司申报的其他表外资产主要系账面未

记录的无形资产，具体包括：

a 公司研发但尚未满足资本化条件的专利、软件著作权、商标和域名；

b 股东作价出资投入，财务核算已摊销完毕故无账面值的专有技术-超声外科治疗技术，目前未进一步申请专利，作为底层技术被继续使用。

企业申报知识产权资产情况如下：

（1）专利

截至本次评估基准日，水木天蓬及其子公司拥有境内授权专利81项，其中发明专利13项；另拥有境外已授权专利218项，详见下表列示：

1）境内已授权专利

序证载专利专利专利申请授权公告取得他项专利名称专利号号权人类别日日方式权利发明201110195原始

1水木天蓬一种超声骨刀刀头2011.7.132014.6.11无

专利962.3取得发明一种超声切割工具及201210373原始

2水木天蓬2012.10.12016.12.7无

专利其使用方法734.5取得发明201610272原始

3水木天蓬一种超声骨刀刀头2016.4.282020.12.1无

专利984.8取得发明一种探针及其制造方201610373原始

4水木天蓬2016.5.312020.7.21无

专利法500.9取得发明一种探针及其制造方202010584原始

5水木天蓬2016.5.312023.11.14无

专利法759.4取得一种生物组织识别装发明201710358原始

6水木天蓬臵、识别系统及识别2017.5.192024.2.9无

专利892.6取得方法发明一种辅助椎弓根钉打201710445原始

7水木天蓬2017.6.122024.4.30无

专利孔的定位装臵048.7取得发明一种用于超声刀的保201710687原始

8水木天蓬2017.8.112023.9.8无

专利护装臵169.2取得发明201711118原始

9水木天蓬超声骨刀刀头2017.11.142024.5.7无

专利873.2取得发明机器人辅助超声骨动201910113原始

10水木天蓬2019.2.142024.3.26无

专利力系统251.3取得发明201110112原始

11江苏水木一种超声骨刀刀头2011.5.32014.7.9无

专利191.7取得

3-2-1-24北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

序证载专利专利专利申请授权公告取得他项专利名称专利号号权人类别日日方式权利发明201510616原始

12江苏水木一种持骨钳2015.9.242018.3.27无

专利 312.X 取得发明201710092原始

13江苏水木一种超声刀刀头2017.2.212020.6.26无

专利358.5取得

生物组织识别装臵、实用201520719原始

14水木天蓬生物组织识别系统及2015.9.162016.4.13无

新型015.3取得探针实用超声骨刀刀头以及具201520935原始

15水木天蓬2015.11.232016.5.18无

新型备此的超声骨刀886.9取得实用201620100原始

16水木天蓬一种超声切割工具2016.2.12016.7.6无

新型338.9取得实用201620256原始

17水木天蓬一种注水管接头2016.3.302016.9.28无

新型556.1取得实用201620694原始

18水木天蓬一种超声骨刀刀头2016.7.42017.5.24无

新型057.0取得实用一种分立式的生物电201720333原始

19水木天蓬2017.3.312018.8.31无

新型阻抗识别装臵851.7取得实用一种辅助椎弓根钉打201720685原始

20水木天蓬2017.6.122018.9.7无

新型孔的定位装臵388.2取得实用201721178原始

21水木天蓬超声骨刀刀头2017.9.142019.1.29无

新型632.2取得实用201721267原始

22水木天蓬一种超声骨刀刀头2017.9.292019.1.29无

新型646.1取得实用超声刀的扭力扳手和201721487原始

23水木天蓬2017.11.92019.5.7无

新型超声刀039.6取得实用201721509原始

24水木天蓬超声骨刀刀头2017.11.142019.6.7无

新型625.6取得实用一种微创超声刀头及201820142原始

25水木天蓬2018.1.292019.7.23无

新型微创超声骨动力系统812.3取得实用201821183原始

26水木天蓬超声刀的扭力扳手2018.7.252019.4.5无

新型432.0取得实用201821373原始

27水木天蓬一种金属液流套管2018.8.242019.9.24无

新型 518.X 取得超声骨刀刀头及使用实用201921224原始

28水木天蓬该刀头的机器人辅助2019.7.312020.6.23无

新型163.2取得超声骨动力系统实用超声骨刀和机器人辅202120625原始

29水木天蓬2021.3.262022.5.3无

新型助超声骨动力系统060.8取得北京天智航医疗科实用一种便携式超声手术202320542原始

30技股份有2023.3.152023.6.27无

新型设备610.9取得

限公司、水木天蓬北京大学

超声骨刀刀头、医用

第三医实用202321846原始

31超声刀系统和机器人2023.7.132024.4.9无

院、水木新型620.8取得辅助超声刀天蓬

3-2-1-25北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

序证载专利专利专利申请授权公告取得他项专利名称专利号号权人类别日日方式权利实用201520634原始

32江苏水木一种持骨钳2015.8.212015.12.30无

新型846.0取得实用201520746原始

33江苏水木一种持骨钳2015.9.242016.2.3无

新型678.4取得实用201620554原始

34江苏水木一种注水套管2016.6.82016.12.28无

新型172.8取得实用201620554原始

35江苏水木一种超声骨刀刀头2016.6.82016.12.28无

新型844.5取得实用201620555原始

36江苏水木一种超声骨刀刀头2016.6.82017.2.22无

新型 006.X 取得实用一种快速连接的螺纹201620589原始

37江苏水木2016.6.172016.11.9无

新型机构182.5取得实用一种超声换能器压电201620589原始

38江苏水木2016.6.172016.11.9无

新型陶瓷的连接装臵134.6取得实用201620643原始

39江苏水木一种超声骨刀刀头2016.6.272017.7.7无

新型862.0取得实用一种带有保护装臵的201620688原始

40江苏水木2016.7.42017.4.12无

新型注水套098.9取得实用201620845原始

41江苏水木一种超声刀手柄2016.8.82017.5.24无

新型590.2取得实用一种带有吸引装臵的201620875原始

42江苏水木2016.8.122017.8.22无

新型注水套管 362.X 取得实用201621016原始

43江苏水木一种超声骨刀刀头2016.8.312017.12.15无

新型056.7取得实用201621022原始

44江苏水木一种超声骨刀刀头2016.8.312017.8.22无

新型534.5取得实用201621085原始

45江苏水木一种超声骨刀刀头2016.9.282017.11.17无

新型496.8取得实用一种超声骨刀刀头及201720112原始

46江苏水木2017.2.72018.3.13无

新型超声骨刀607.8取得实用201720154原始

47江苏水木一种超声刀刀头2017.2.212018.3.20无

新型455.8取得实用201720154原始

48江苏水木一种超声刀刀头2017.2.212018.3.20无

新型577.7取得实用201720154原始

49江苏水木一种超声刀刀头2017.2.212018.3.20无

新型595.5取得实用201720232原始

50江苏水木一种超声刀刀头2017.3.102018.5.4无

新型078.5取得实用201720232原始

51江苏水木一种超声刀刀头2017.3.102018.8.10无

新型070.9取得实用201720333原始

52江苏水木超声骨切割设备2017.3.312018.9.7无

新型112.8取得

201720361

53江苏水木实用一种清创刀刀头及超2017.4.72018.11.9原始无

016.4

3-2-1-26北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

序证载专利专利专利申请授权公告取得他项专利名称专利号号权人类别日日方式权利新型声清创刀取得实用一种超声骨刀及其刀201720441原始

54江苏水木2017.4.252018.9.7无

新型头775.1取得实用201720676原始

55江苏水木一种超声骨刀刀头2017.6.122018.8.10无

新型950.5取得实用内臵多通道式手柄换201720741原始

56江苏水木2017.6.232018.11.9无

新型能器及超声手术设备417.2取得实用201820474原始

57江苏水木一种超声骨刀刀头2018.3.302019.5.7无

新型221.6取得实用超声骨刀刀头和具有201420307受让

58北京水木2014.6.102015.2.4无

新型其的超声骨刀425.2取得实用超声骨刀刀头和具有201420307受让

59北京水木2014.6.102015.2.4无

新型其的超声骨刀441.1取得实用一种分立式的生物电201720333受让

60北京水木2017.3.312018.9.7无

新型阻抗识别装臵770.7取得实用一种生物组织识别装201720567受让

61北京水木2017.5.192018.11.9无

新型臵及识别系统 432.X 取得

一种超声刀头、超声实用201721691受让

62北京水木传振组件及超声止血2017.12.72019.1.15无

新型364.4取得和切割系统实用202020179原始

63北京水木超声外科系统2020.2.182020.10.16无

新型726.7取得

医用超声刀、医用超实用202221138原始

64北京水木声刀系统及机器人辅2022.5.112022.9.13无

新型 828.X 取得助超声刀系统

医用超声刀、医用超实用202223012原始

65北京水木声刀系统和机器人辅2022.11.112023.5.9无

新型938.4取得助超声刀系统实用用于医疗器械的照明202321603原始

66北京水木2023.6.212024.1.16无

新型装臵和医疗器械套件153.6取得外观201930043原始

67水木天蓬超声刀头2019.1.252019.5.24无

设计888.0取得外观201930043原始

68水木天蓬超声刀头2019.1.252019.7.23无

设计555.8取得外观201930043原始

69水木天蓬超声刀头2019.1.252019.7.23无

设计557.7取得外观201930043原始

70水木天蓬超声刀头2019.1.252019.7.23无

设计562.8取得外观201930043原始

71水木天蓬超声刀头2019.1.252019.7.23无

设计878.7取得

72水木天蓬外观超声刀头2019300432019.1.252019.7.23原始无

3-2-1-27北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

序证载专利专利专利申请授权公告取得他项专利名称专利号号权人类别日日方式权利

设计880.4取得外观201930043原始

73水木天蓬超声刀头2019.1.252019.7.23无

设计887.6取得外观201930414原始

74水木天蓬超声刀头2019.7.312020.1.21无

设计085.1取得外观202130168原始

75水木天蓬超声骨刀2021.3.262021.8.13无

设计372.6取得外观202030555原始

76江苏水木超声刀头2020.9.172021.2.9无

设计094.5取得外观202030053原始

77北京水木换能器2020.2.182020.6.23无

设计700.3取得外观202030053原始

78北京水木医用超声外科器械2020.2.182020.8.4无

设计723.4取得外观医用超声外科器械的202030053原始

79北京水木2020.2.182020.8.4无

设计刀杆728.7取得外观202030053原始

80北京水木用于医疗器械的手柄2020.2.182020.8.7无

设计667.4取得外观202230754原始

81北京水木超声刀的刀头2022.11.112024.1.23无

设计653.4取得

注：上表中，序号24的专利于2024年5月7日状态变更为“放弃专利权（重复授权）”；序号

58、59的专利已于2024年6月10日专利权届满终止失效。

根据水木天蓬确认，除上述专利共有情况外，水木天蓬及其子公司已授权的境内专利权属清晰，不存在产权纠纷或潜在纠纷，不存在质押、冻结或其他权利受到限制的情况。

2）境外已授权专利

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人

Ultrasonic bone cutter水木2016358原始澳大

1 发明 head and ultrasonic bone 2016.11.22 2020.6.11 无

天蓬787取得利亚

cutter provided with same

ULTRASONIC BONE

CUTTER HEAD AND

水木 EP33813 原始

2 发明 ULTRASONIC BONE 2016.11.22 2023.11.08 欧洲无

天蓬85取得

CUTTER PROVIDED

WITH SAME

TOOL BIT FOR AN水木2017255原始澳大

3 发明 ULTRASONIC 2017.04.18 2020.1.16 无

天蓬549取得利亚

OSTEOTOME特許第

水木 Ultrasonic bone cutter of 原始

4发明2017.04.182021.05.17日本无

天蓬 the cutter-head 6885967 取得号

3-2-1-28北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人

ULTRASONIK

水木 TR20181 原始土耳

5 发明 OSTEOTOM I?IN 2017.04.18 2022.12.21 无

天蓬 5810B 取得其

TORNA KALEMI

PONTA DE

水木 BR1120FERRAMENTA PARA 原始

6发明18071872017.04.182023.02.07巴西无

天蓬 UM OSTEóTOMO 取得

ULTRASS?NICO

CUCHILLA POSTIZA

水木 PARA UN 原始墨西

7发明4014512017.04.182023.04.03无

天蓬 OSTEóTOMO 取得哥

ULTRASóNICO

水木 BIT OF EP34498 原始

8发明2017.04.182023.09.06欧洲无

天蓬 PIEZOSURGERY 46 取得

PROBE AND

水木 EP34663 原始

9 发明 MANUFACTURING 2017.05.19 2023.04.26 欧洲无

天蓬60取得

METHOD THEREOF

Ultrasonic scalpel bit

ultrasonic vibration水木2017441原始澳大

10 发明 propagation assembly and 2017.12.07 2020.10.8 无

天蓬973取得利亚

ultrasonic hemostasis and

cutting system

ULTRASONIC

SCALPEL HEAD

ULTRASONIC

VIBRATION 特許第水木原始

11 发明 PROPAGATION 7050338 2017.12.07 2022.03.31 日本无天蓬取得

ASSEMBLY AND 号

ULTRASONIC

HEMOSTASIS AND

CUTTING SYSTEM

MINIMALLY

INVASIVE

ULTRASONIC

水木 OSTEOTOME HEAD US1149 原始

12发明2018.01.292022.11.08美国无

天蓬 AND MINIMALLY 0919B2 取得

INVASIVE

ULTRASONIC BONE

POWER SYSTEM

MINIMALLY

INVASIVE

ULTRASONIC特許第

水木 OSTEOTOME HEAD 原始

13发明2018.01.292022.02.02日本无

天蓬 AND MINIMALLY 7018212 取得

INVASIVE 号

ULTRASONIC BONE

POWER SYSTEM

MINIMALLY

INVASIVE

ULTRASONIC CUTTER

HEAD AND

水木 EP35563 原始

14 发明 MINIMALLY 2018.01.29 2022.12.21 欧洲无

天蓬05取得

INVASIVE

ULTRASONIC

POWERED SYSTEM

FOR BONE

3-2-1-29北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人

DISCRETE

BIOELECTRICAL

水木 US1145 原始

15 发明 IMPEDANCE 2018.03.27 2022.10.04 美国无

天蓬 7833B2 取得

IDENTIFICATION

DEVICE

TOOL BIT FOR

ULTRASONIC

水木 OSTEOTOME AND US1086 原始

16发明2018.05.222020.12.15美国无

天蓬 ULTRASONIC 4012B2 取得

OSTEOTOME HAVING

THE SAME特許第

水木 ULTRASONIC BONE 原始

17发明2018.08.122022.12.20日本无

天蓬 SCALPEL BIT 7197923 取得号

水木 ULTRASONIC US1138 原始

18发明2018.08.122022.07.19美国无

天蓬 OSTEOTOME BIT 9189B2 取得

水木 ULTRASONIC 2018342 原始澳大

19发明2018.08.122021.7.15无

天蓬 OSTEOTOME BIT 359 取得利亚

水木 ULTRASONIC US1168 原始

20发明2018.08.122023.06.27美国无

天蓬 OSTEOTOME BIT 4375B2 取得

水木 ULTRASONIC US1177 原始

21发明2018.09.142023.10.10美国无

天蓬 OSTEOTOME BIT 9366B2 取得

TOOL BIT FOR AN

水木 US1120 原始

22 发明 ULTRASONIC 2018.10.25 2021.12.28 美国无

天蓬 7084B2 取得

OSTEOTOME

水木 BIT OF 10- 原始

23发明2018.11.162020.12.18韩国无

天蓬 PIEZOSURGERY 2195185 取得

PROBE AND

水木 US1081 原始

24 发明 MANUFACTURING 2018.11.28 2020.10.27 美国无

天蓬 3551B2 取得

METHOD THEREOF特許第水木原始

25发明超声刀的扭力扳手

天蓬7354515

2019.07.082023.09.25日本无

取得号

Torque wrench for

水木 ultrasonic scalpel and 2019284 原始澳大

26发明2019.7.82021.9.16无

天蓬 ultrasonic scalpel/torque 403 取得利亚

wrench set

TORQUE WRENCH

FOR ULTRASONIC

水木 SCALPEL AND EP38279 原始

27发明2019.07.082023.11.08欧洲无

天蓬 ULTRASONIC 26 取得

SCALPEL/TORQUE

WRENCH SET

水木 FLUID FLOW METAL 2019275 原始澳大

28发明2019.7.82021.9.16无

天蓬 SLEEVE 767 取得利亚

水木 METAL LIQUID FLOW EP38277 原始

29发明2019.07.082023.08.02欧洲无

天蓬 SLEEVE 66 取得

TOROUE WRENCH

FOR ULTRASONIC

水木 US1192 原始

30 发明 SCALPEL AND 2019.07.08 2024.3.12 美国无

天蓬 5379B2 取得

ULTRASONIC

SCALPEL/TOROUE

3-2-1-30北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人

WRENCH SET

ROBOT-ASSISTED

水木 ULTRASONIC 2019205 原始澳大

31发明2019.7.152020.4.16无

天蓬 OSTEOTOME 988 取得利亚

POWERED SYSTEM

ROBOT-ASSISTED

水木 ULTRASONIC EP36957 原始

32发明2019.07.162021.01.20欧洲无

天蓬 OSTEOTOME 94 取得

POWERED SYSTEM

ROBOT-ASSISTED

水木 ULTRASONIC US1058 原始

33发明2019.07.182020.03.17美国无

天蓬 OSTEOTOME 8645B1 取得

POWERED SYSTEM

ロボット支援型超音波特許第水木原始

34发明オステオトーム動力源66511922019.07.192020.01.24日本无天蓬取得

付きシステム号

ROBOT-ASSISTED

水木 ULTRASONIC 原始墨西

35发明3722482019.07.252020.03.13无

天蓬 OSTEOTOME 取得哥

POWERED SYSTEM

ROBOT-ASSISTED

水木 ULTRASONIC 10- 原始

36发明2019.08.092019.12.26韩国无

天蓬 OSTEOTOME 2062008 取得

POWERED SYSTEM

MINIMALLY

INVASIVE

ULTRASONIC

水木 OSTEOTOME HEAD 10- 原始

37发明2019/8/142022.10.28韩国无

天蓬 AND MINIMALLY 2462216 取得

INVASIVE

ULTRASONIC BONE

POWER SYSTEM

ULTRASONIC BONE

SCALPEL BIT AND

水木 ROBOT-ASSISTED US1195 原始

38发明2020.07.212024.04.09美国无

天蓬 ULTRASONIC BONE 0796B2 取得

POWER SYSTEM

USING SAME

ULTRASONIC BONE

SCALPEL BIT AND特許第

水木 ROBOT-ASSISTED 原始

39发明2020.07.302021.12.17日本无

天蓬 ULTRASONIC BONE 6995395 取得

POWER SYSTEM 号

USING SAME

TORQUE WRENCH

FOR ULTRASONIC

水木 SCALPEL AND 10- 原始

40发明2021.01.252023.07.26韩国无

天蓬 ULTRASONIC 2561520 取得

SCALPEL/TORQUE

WRENCH SET

水木 METAL LIQUID FLOW 10- 原始

41发明2021.03.102023.10.13韩国无

天蓬 SLEEVE 2591140 取得

Device for connecting 2017285

42江苏发明2017.6.22021.6.3原始澳大无

ultrasonic transducer 917

3-2-1-31北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人

水木 piezoceramics 取得利亚

DEVICE FOR

CONNECTING

江苏 EP34733 原始

43 发明 ULTRASONIC 2017.06.02 2021.11.10 欧洲无

水木45取得

TRANSDUCER

PIEZOCERAMICS

江苏 ULTRASONIC 2018232 原始澳大

44发明2018.2.92020.6.18无

水木 SCALPEL BIT 045 取得利亚特許第

江苏 ULTRASONIC CUTTER 原始

45发明2018.02.092021.09.17日本无

水木 HEAD 6946445 取得号

江苏 ULTRASONIC CUTTER EP35937 原始

46发明2018.02.092022.11.30欧洲无

水木 HEAD 43 取得

江苏 ULTRASONIC US1162 原始

47发明2018.02.092023.04.18美国无

水木 SCALPEL BIT 7980B2 取得

江苏 FRESA PARA BISTURí 原始墨西

48发明4084782018.02.092023.11.28无

水木 ULTRASóNICO 取得哥

CONNECTION DEVICE

江苏 FOR PIEZOCERAMICS US1158 原始

49发明2018.12.132023.02.21美国无

水木 OF AN ULTRASONIC 3895B2 取得

TRANSDUCER

江苏 ULTRASONIC CUTTER 10- 原始

50发明2019.09.112021.07.21韩国无

水木 HEAD 2282121 取得

HERRAMIENTA DE

水木实用 CORTE PARA 原始墨西

5146952016.11.222021.07.27无

天蓬新型 OSTEóTOMO 取得哥

ULTRASóNICO

ULTRASONIK

OSTEOTOM TAKIM

水木实用 TR20180 原始土耳

52 UCU VE TAKIM U?LU 2016.11.22 2020.08.21 无

天蓬新型 6690Y 取得其

ULTRASONIK

OSTEOTOM

ULTRASONIC BONE

CUTTER HEAD AND 登録第水木实用原始

53 ULTRASONIC BONE 3218626 2016.11.22 2018.10.10 日本无天蓬新型取得

CUTTER PROVIDED 号

WITH SAME

PONTA CORTANTE DE

BR2120

水木实用 FERRAMENTA PARA 原始

5418010412016.11.222022.3.3巴西无

天蓬新型 UM OSTEóTOMO 取得

ULTRASS?NICO

BROCA DE水木实用原始墨西

55 HERRAMIENTA DE 4650 2017.06.20 2021.06.15 无

天蓬新型取得哥

PIEZOCIRUGíA.DISCRETE

BIOELECTRICAL 登録第水木实用原始

56 IMPEDANCE 3226058 2018.03.27 2020.04.06 日本无天蓬新型取得

IDENTIFICATION 号

DEVICE

Diskrete bioelektrische水木实用2120180原始

57 Impedanzermittlungseinri 2018.03.27 2019.10.30 德国无

天蓬新型00187取得

chtung

3-2-1-32北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人

ULTRASONIC BONE

CUTTER HEAD AND

水木实用20-原始

58 ULTRASONIC BONE 2018.6.11 2020.12.22 韩国无

天蓬新型0492894取得

CUTTER PROVIDED

WITH SAME

水木实用 HOJA DE OSTEóTOMO 原始墨西

5947612018.8.122021.10.13无

天蓬新型 ULTRASóNICO. 取得哥

水木实用 ULTRASONIC 2020100 原始澳大

602018.8.122020.3.18无

天蓬新型 OSTEOTOME BIT 304 取得利亚登録第

水木实用 ULTRASONIC BONE 原始

612018.08.122020.10.21日本无

天蓬新型 CUTTING BLADE 3228755 取得号水木实用2120180原始

62 Ultraschallosteotomiebit 2018.08.12 2020.05.15 德国无

天蓬新型00323取得

水木实用 HOJA DE OSTEóTOMO 原始墨西

6348992018.09.142022.03.15无

天蓬新型 ULTRASóNICO. 取得哥

水木实用 ULTRASONIC 2020100 原始澳大

642018.9.142020.5.20无

天蓬新型 OSTEOTOME BIT 622 取得利亚

水木实用 TOOL BIT FOR登録第原始

65 ULTRASONIC 3229242 2018.09.14 2020.11.11 日本无天蓬新型取得

OSTEOTOME 号水木实用2120180原始

66 Ultraschall-Osteotom-Bit 2018.09.14 2020.05.26 德国无

天蓬新型00340取得

水木实用 ULTRASONIC BONE 20- 原始

672020.03.162022.10.11韩国无

天蓬新型 CUTTING BLADE 0496016 取得

TOOL BIT FOR

水木实用20-原始

68 ULTRASONIC 2020.05.12 2022.10.11 韩国无

天蓬新型0496015取得

OSTEOTOME

BROCA DE

江苏实用 HERRAMIENTA DE UN 原始墨西

6943972017.05.272020.11.05无

水木新型 OSTEóTOMO 取得哥

ULTRASóNICO

BIR ULTRASONIK

江苏实用 TR20181 原始土耳

70 OSTEOTOMA 2017.05.27 2021.07.26 无

水木新型 8147Y 取得其

Y?NELIK TAKIM UCU登録第

江苏实用 ULTRASOUND BONE 原始

712017.05.272020.01.14日本无

水木新型 CUTTING TOOL 3224960 取得号登録第

江苏实用 Ultrasonic bone cutter of 原始

722017.05.272019.05.22日本无

水木新型 the cutter-head 3221642 取得号

BIR ULTRASONIK

江苏实用 TRANSDüSERIN TR20181 原始土耳

732017.06.022021.06.21无

水木新型 PIEZOSERAMI?I I?IN 8682Y 取得其

BA?LANTI ARACI

DISPOSITIVO DE

CONEXIóN PARA LOS

江苏实用 MATERIALES 原始墨西

7447522017.06.022021.10.06无

水木新型 CERáMICOS 取得哥

PIEZOELéCTRICOS DE

UN TRANSDUCTOR

3-2-1-33北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人

ULTRASóNICO

The ultrasonic transducer登録第

江苏实用 of the piezoelectric 原始

752017.06.022019.07.10日本无

水木新型 ceramic of the connecting 3222376 取得

device 号

DISPOSITIVO PARA

CONEX?O DE BR2120江苏实用原始

76 PIEZOCER?MICAS DE 1807536 2017.6.2 2024.2.27 巴西无

水木新型取得

UM TRANSDUTOR 9-1

ULTRASS?NICO

BIR ULTRASONIK

江苏实用 TR20181 原始土耳

77 OSTEOTOM I?IN 2017.06.06 2021.05.21 无

水木新型 9521Y 取得其

TAKIM UCU

BROCA DE江苏实用原始墨西

78 HERRAMIENTA PARA 4398 2017.06.06 2020.11.05 无

水木新型取得哥

PIEZOCIRUGíA登録第

江苏实用 Ultrasonic bone cutter of 原始

792017.06.062019.06.05日本无

水木新型 the cutter-head 3221853 取得号

MECANISMO DE江苏实用原始墨西

80 ROSCA DE CONEXIóN 4696 2017.06.08 2021.07.27 无

水木新型取得哥

RáPIDA

江苏实用 HIZLI BA?LANAN DI? TR20181 原始土耳

812017.06.082021.10.21无

水木新型 MEKANIZMASI 9231Y 取得其登録第

江苏实用 Quick connectable screw 原始

822017.06.082019.05.29日本无

水木新型 mechanism 3221750 取得号

MECANISMO DE BR2120江苏实用原始

83 ROSCA DE CONEX?O 1807538 2017.6.8 2023.07.04 巴西无

水木新型取得

RáPIDA 1-0

江苏实用 MANGO DE BISTURí 原始墨西

8446512017.07.122021.06.15无

水木新型 ECOGRáFICO 取得哥登錄第

江苏实用 The ultrasonic knife 原始

85 3222493 2017.07.12 2019.07.17 日本无水木新型 handle 取得

号

BROCA PARA江苏实用原始墨西

86 OSTEOTOMO 4807 2017.08.16 2021.11.22 无

水木新型取得哥

ULTRASONICO登錄第

江苏实用 Ultrasonic bone knife of 原始

87 3222598 2017.08.16 2019.07.24 日本无水木新型 knife head 取得

号登錄第

江苏实用 Ultrasonic bone knife of 原始

88 3222599 2017.08.16 2019.07.24 日本无水木新型 knife head 取得

号

CINZEL PARA UM BR2120江苏实用原始

89 OSTEóTOMO 1900390 2017.8.16 2023.03.07 巴西无

水木新型取得

ULTRASS?NICO 4-5

BIR ULTRASONIK

江苏实用 TR20190 原始土耳

90 OSTEOTOM I?IN 2017.08.16 2021.09.21 无

水木新型 2563Y 取得其

TAKIM UCU

3-2-1-34北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人

江苏实用 HOJA DE ESCALPELO 原始墨西

9146662018.02.062021.07.09无

水木新型 ULTRASóNICO 取得哥

江苏实用 HOJA DE ESCALPELO 原始墨西

9248262018.02.062022.01.12无

水木新型 ULTRASóNICO 取得哥

ULTRASONIC 登錄第江苏实用原始

93 SCALPEL CUTTING

水木新型3225178

2018.02.062020.01.28日本无

取得

TIP 号登録第

江苏实用 ULTRASONIC 原始

942018.02.062020.01.22日本无

水木新型 SCALPEL BIT 3225095 取得号

江苏实用 Ultraschallskalpellschneid 2120180 原始

952018.02.062019.12.02德国无

水木新型 instrument 00162 取得江苏实用2120180原始

96 Ultraschallskalpellbit 2018.02.06 2019.11.04 德国无

水木新型00161取得

江苏实用 ULTRASONIC 2019100 原始澳大

972018.02.062019.9.4无

水木新型 SCALPEL BIT 929 取得利亚

江苏实用 ULTRASONIC 2019100 原始澳大

982018.2.62019.9.4无

水木新型 SCALPEL BIT 930 取得利亚

江苏实用 ULTRASOUND BONE 20- 原始

992018.12.272021.05.31韩国无

水木新型 CUTTING TOOL 0493787 取得

江苏实用 QUICK-CONNECTING 20- 原始

1002019.1.152021.01.26韩国无

水木新型 THREAD MECHANISM 0493101 取得

ULTRASONIC

江苏实用20-原始

101 OSTEOTOME TOOL 2019.03.26 2021.07.07 韩国无

水木新型0494004取得

BIT

江苏实用 ULTRASONIC 20- 原始

1022019.09.182021.07.14韩国无

水木新型 SCALPEL BIT 0494036 取得

ULTRASONIC

江苏实用20-原始

103 SCALPEL CUTTING 2019.09.19 2021.07.23 韩国无

水木新型0494083取得

TIP

北京实用 Ultraschallchirurgiesyste 2020210 原始

1042021.02.042022.09.22德国无

水木新型 m 04126 取得

2020230

北京实用 Sistema chirurgico a 原始意大

10500001732023.04.262023.07.26无

水木新型 ultrasuoni 取得利

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD882 原始

1062018.01.312020.04.21美国无

天蓬设计 HEAD 082S 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD882 原始

1072018.01.312020.04.28美国无

天蓬设计 HEAD 791S 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD882 原始

1082018.01.312020.04.28美国无

天蓬设计 HEAD 785S 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD882 原始

1092018.01.312020.04.28美国无

天蓬设计 HEAD 786S 取得

ULTRASONIC CUTTER

水木外观 HEAD WITH USD882 原始

1102018.01.312020.04.28美国无

天蓬设计 SLOTTING 792S 取得

UMBRELLA

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD893 原始

1112018.01.312020.08.11美国无

天蓬设计 HEAD 029S 取得

3-2-1-35北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD892 原始

1122018.01.312020.08.04美国无

天蓬设计 HEAD 326S 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD882 原始

1132018.01.312020.04.28美国无

天蓬设计 HEAD 793S 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD882 原始

1142018.01.312020.04.28美国无

天蓬设计 HEAD 787S 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD882 原始

1152018.01.312020.04.28美国无

天蓬设计 HEAD 789S 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD882 原始

1162018.01.312020.04.28美国无

天蓬设计 HEAD 794S 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD882 原始

1172018.01.312020.04.28美国无

天蓬设计 HEAD 788S 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD882 原始

1182018.01.312020.04.21美国无

天蓬设计 HEAD 084S 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD888 原始

1192018.01.312020.06.30美国无

天蓬设计 HEAD 955S 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD882 原始

1202018.01.312020.04.28美国无

天蓬设计 HEAD 790S 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD882 原始

1212018.01.312020.04.21美国无

天蓬设计 HEAD 083S 取得登録第

水木外观 Ultrasonic Cutter Head 原始

1222018.07.252019.03.15日本无

天蓬设计 with Single Line Spiral 1628692 取得号登録第

水木外观 Ultrasonic Cutter Head 原始

123 1628693 2018.07.25 2019.03.15 日本无天蓬设计 with Multiple Line Spiral 取得

号登録第

水木外观 Ultrasonic Cutter Head 原始

124

天蓬设计 with Trepan 1628694

2018.07.252019.03.15日本无

取得号登録第

水木外观 Ultrasonic Cutter Head 原始

125

天蓬设计 with Trepan 1628695

2018.07.252019.03.15日本无

取得号登録第

水木外观 Ultrasonic Cutter Head 原始

1262018.07.252019.03.15日本无

天蓬设计 with Slotting Umbrella 1628696 取得号登録第

水木外观 Ultrasonic Cutter Head 原始

127 1628697 2018.07.25 2019.03.15 日本无天蓬设计 with Opening Umbrella 取得

号登録第

水木外观 Ultrasonic Cutter Head 原始

1282018.07.252019.03.15日本无

天蓬设计 with Spirality 1628698 取得号登録第

水木外观 Ultrasonic Cutter Head 原始

129 1628699 2018.07.25 2019.03.15 日本无天蓬设计 with Rake Shape 取得

号登録第

水木外观 Ultrasonic Cutter Head 原始

1302018.07.252019.03.15日本无

天蓬设计 with Spoon 1628700 取得号

3-2-1-36北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人

Ultrasonic Cutter Head 登録第水木外观原始

131 with Curved Slice with 1628701 2018.07.25 2019.03.15 日本无天蓬设计取得

Multiple Teeth 号登録第

水木外观 Ultrasonic Cutter Head 原始

1322018.07.252019.03.15日本无

天蓬设计 with Milling Subulate 1628702 取得号登録第

水木外观 Ultrasonic Cutter Head 原始

133 1628703 2018.07.25 2019.03.15 日本无天蓬设计 with Inclined Square File 取得

号登録第

水木外观 Ultrasonic Cutter Head 原始

1342018.07.252019.03.15日本无

天蓬设计 with Oblique Round File 1628704 取得号

Ultrasonic Cutter Head 登録第水木外观原始

135 with Double Saw Blade 1628705 2018.07.25 2019.03.15 日本无天蓬设计取得

with Groove 号登録第

水木外观 Ultrasonic Cutter Head 原始

1362018.07.252019.03.15日本无

天蓬设计 with Toothed Spoon 1628706 取得号登録第

水木外观 Ultrasonic Cutter Head 原始

1372018.07.252019.03.15日本无

天蓬设计 with Straight Spade 1628707 取得号

ULTRASONIC CUTTER

水木外观30-原始

138 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012944取得

PURPOSES

ULTRASONIC CUTTER

水木外观30-原始

139 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012945取得

PURPOSES

ULTRASONIC CUTTER

水木外观30-原始

140 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012946取得

PURPOSES

ULTRASONIC CUTTER

水木外观30-原始

141 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012947取得

PURPOSES

ULTRASONIC CUTTER

水木外观30-原始

142 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012948取得

PURPOSES

ULTRASONIC CUTTER

水木外观30-原始

143 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012949取得

PURPOSES

ULTRASONIC CUTTER

水木外观30-原始

144 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012950取得

PURPOSES

ULTRASONIC CUTTER

水木外观30-原始

145 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012951取得

PURPOSES

ULTRASONIC CUTTER

水木外观30-原始

146 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012952取得

PURPOSES

水木外观 ULTRASONIC CUTTER 30- 原始

1472018.07.252019.06.26韩国无

天蓬设计 HEAD FOR SURGICAL 1012953 取得

3-2-1-37北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人

PURPOSES

水木外观 ULTRASONIC CUTTER 30- 原始

148 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012954取得

PURPOSES

水木外观 ULTRASONIC CUTTER 30- 原始

149 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012955取得

PURPOSES

水木外观 ULTRASONIC CUTTER 30- 原始

150 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012956取得

PURPOSES

ULTRASONIC CUTTER

水木外观30-原始

151 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012957取得

PURPOSES

ULTRASONIC CUTTER

水木外观30-原始

152 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012958取得

PURPOSES

ULTRASONIC CUTTER

水木外观30-原始

153 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012959取得

PURPOSES水木外观0055137原始

154 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0001取得水木外观0055137原始

155 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0002取得水木外观0055137原始

156 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0003取得水木外观0055137原始

157 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0004取得水木外观0055137原始

158 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0005取得水木外观0055137原始

159 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0006取得水木外观0055137原始

160 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0007取得水木外观0055137原始

161 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0008取得水木外观0055137原始

162 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0009取得水木外观0055137原始

163 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0010取得水木外观0055137原始

164 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0011取得水木外观0055137原始

165 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0012取得水木外观0055137原始

166 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0013取得水木外观0055137原始

167 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0014取得水木外观0055137原始

168 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0015取得

169 水木外观 Ultrasonic Cutter Head 0055137 2018.07.25 2019.04.05 原始欧盟无

3-2-1-38北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人

天蓬设计28-0016取得水木外观9006401原始

170超声刀头2019.04.262019.06.06英国无

天蓬设计6180001取得

水木外观 Medical instruments (part 0064016 原始

1712019.04.262019.06.06欧盟无

天蓬设计 of -) 18-0001 取得

水木外观30-原始

172超声刀头2019.05.302019.11.26韩国无

天蓬设计1034804取得

ULTRASONIC CUTTER

水木外观 USD915 原始

173 HEAD FOR MEDICAL 2019.06.04 2021.04.06 美国无

天蓬设计 591S 取得

PURPOSE

MODELO INDUSTRIAL

水木外观 DE PORCIóN DE 原始墨西

174617572020.01.242021.08.10无

天蓬设计 CABEZAL DE CORTE 取得哥

ULTRASóNICO

MODELO INDUSTRIAL

水木外观 DE PORCIóN DE 原始墨西

175672562020.01.242023.06.14无

天蓬设计 CABEZAL DE CORTE 取得哥

ULTRASóNICO

MODELO INDUSTRIAL

水木外观 DE PORCIóN DE 原始墨西

176672572020.01.242023.06.14无

天蓬设计 CABEZAL DE CORTE 取得哥

ULTRASóNICO

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD947. 原始

1772020.01.302022.03.29美国无

天蓬设计 HEAD 379S 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD943 原始

1782020.01.302022.02.15美国无

天蓬设计 HEAD 745S 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD939 原始

1792020.01.302021.12.21美国无

天蓬设计 HEAD 089S 取得

水木外观30-原始

180超声刀头2020.01.302021.01.11韩国无

天蓬设计1091196取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER 0075708 原始

1812020.01.302020.02.11欧盟无

天蓬设计 HEAD 90-0001 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER 0075708 原始

1822020.01.302020.02.11欧盟无

天蓬设计 HEAD 90-0002 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER 0075708 原始

1832020.01.302020.02.11欧盟无

天蓬设计 HEAD 90-0003 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER 2020105 原始澳大

1842020.1.302020.4.16无

天蓬设计 HEAD 64 取得利亚登録第水木外观原始

185超声刀头16658162020.01.312020.07.22日本无天蓬设计取得

号登録第水木外观原始

186超声刀头16719512020.01.312020.10.19日本无天蓬设计取得

号登録第水木外观原始

187超声刀头

天蓬设计1671952

2020.01.312020.10.19日本无

取得号

水木外观 ULTRASONIC CUTTER 2020122 原始澳大

1882020.4.142020.5.29无

天蓬设计 HEAD 11 取得利亚

3-2-1-39北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人

水木外观 ULTRASONIC CUTTER 2020122 原始澳大

1892020.4.142020.5.29无

天蓬设计 HEAD 12 取得利亚北京外观0081132原始

190换能器2020.08.142020.08.28欧盟无

水木设计52-0001取得北京外观0081132原始

191换能器2020.08.142020.08.28欧盟无

水木设计52-0002取得北京外观0081132原始

192换能器2020.08.142020.08.28欧盟无

水木设计52-0003取得北京外观0081132原始

193换能器2020.08.142020.08.28欧盟无

水木设计52-0004取得北京外观0081132原始

194换能器2020.08.142020.08.28欧盟无

水木设计52-0005取得北京外观0081114原始

195医用超声外科器械2020.08.142020.08.27欧盟无

水木设计54-0001取得北京外观0081114原始

196医用超声外科器械2020.08.142020.08.27欧盟无

水木设计54-0002取得北京外观医用超声外科器械的刀0081110原始

1972020.08.142020.08.31欧盟无

水木设计杆09-0001取得北京外观2020144原始澳大

198 TRANSDUCER 2020.8.14 2020.10.20 无

水木设计23取得利亚北京外观2020144原始澳大

199 TRANSDUCER 2020.8.14 2020.10.20 无

水木设计24取得利亚北京外观2020144原始澳大

200 TRANSDUCER 2020.8.14 2020.10.20 无

水木设计25取得利亚北京外观2020144原始澳大

201 TRANSDUCER 2020.8.14 2020.10.20 无

水木设计26取得利亚北京外观2020144原始澳大

202 TRANSDUCER 2020.8.14 2020.10.21 无

水木设计27取得利亚

ULTRASONIC北京外观2020144原始澳大

203 SURGICAL 2020.8.14 2020.11.9 无

水木设计21取得利亚

INSTRUMENT

SHAFT FOR AN

北京外观 ULTRASONIC 2020144 原始澳大

2042020.8.142020.11.2无

水木设计 SURGICAL 22 取得利亚

INSTRUMENT

北京外观 JP16783 原始

205换能器2020.08.172021.01.14日本无

水木设计76取得登錄第北京外观原始

206换能器16753672020.08.172020.12.03日本无水木设计取得

号登錄第北京外观原始

207换能器2020.08.172020.12.03日本无

水木设计1675384取得号登錄第北京外观原始

208换能器16771112020.08.172020.12.25日本无水木设计取得

号北京外观登錄第原始

209换能器2020.08.172020.12.03日本无

水木设计1675385取得

3-2-1-40北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人号登錄第北京外观原始

210医用超声外科器械16753652020.08.172020.12.03日本无水木设计取得

号登錄第北京外观医用超声外科器械的刀原始

2112020.08.172020.12.03日本无

水木设计杆1675366取得号

北京外观 USD947 原始

212 TRANSDUCER 2020.08.17 2022.03.29 美国无

水木设计 124S 取得

ULTRASONIC

北京外观 USD950 原始

213 SURGICAL 2020.08.17 2022.05.03 美国无

水木设计 735S 取得

INSTRUMENT

SHAFT FOR

北京外观 ULTRASONIC USD950 原始

2142020.08.172022.05.03美国无

水木设计 SURGICAL 736S 取得

INSTRUMENTS登錄第

北京外观 Ultrasonic Knife for 原始

2152023.05.102024.01.09日本无

水木设计 surgery 1761666 取得号北京外观超声刀（Ultrasonic DM/229 原始

2162023.05.102023.06.22欧盟无水木设计 Knife） 313 取得北京外观2023151原始澳大

217 Ultrasonic Knife 2023.5.10 2023.8.8 无

水木设计18取得利亚北京外观2023129原始澳大

218 Ultrasonic Knife 2023.5.10 2023.8.8 无

水木设计98取得利亚

（2）软件著作权

在评估基准日，水木天蓬及其子公司拥有软件著作权共4项，具体如下：

序著作权取得他项软件名称登记号开发完成日期首次发表日期号人方式权利超声手术系统上位原始

1 水木天蓬 2014SR076653 2011.11.1 2013.1.4 无

机软件 V1.0 取得超声手术系统电路原始

2 水木天蓬 2014SR076869 2011.11.22 2013.1.5 无

控制软件 V1.0 取得

XD860A 型骨科超声原始

3 江苏水木手术仪控制软件 2013SR128380 2012.1.2 2013.3.27 无

取得

V1.0

XD860A 型骨科超声原始

4 江苏水木手术仪人机交互软 2013SR128392 2012.1.2 2013.3.27 无

取得

件 V1.0

（3）商标

截至评估基准日，水木天蓬及其子公司拥有19项商标使用权，其中境内商标使用权18项、境外商标使用权1项，具体如下：

3-2-1-41北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

1）境内商标使用权

序类权利人注册商标注册号有效期限取得方式他项权利号别水木天

111085821102023.10.28-2033.10.27原始取得无

蓬水木天

211085822102023.10.28-2033.10.27原始取得无

蓬水木天

311085823102023.10.28-2033.10.27原始取得无

蓬水木天

426084270102018.8.14-2028.8.13原始取得无

蓬水木天

526098085102018.8.14-2028.8.13原始取得无

蓬水木天

626099934102018.8.14-2028.8.13原始取得无

蓬水木天

726101978102018.8.14-2028.8.13原始取得无

蓬水木天

824537775102018.5.28-2028.5.27原始取得无

蓬水木天

927154489102018.10.14-2028.10.13原始取得无

蓬水木天

1033125273102019.6.28-2029.6.27原始取得无

蓬水木天

1160566194102022.5.7-2032.5.6继受取得无

蓬水木天

1260570012102022.5.7-2032.5.6继受取得无

蓬水木天

1360588315102022.5.7-2032.5.6继受取得无

蓬水木天

1460581380102022.5.21-2032.5.20继受取得无

蓬水木天

1574235546102024.3.14-2034.3.13原始取得无

蓬水木天

1674260028102024.3.14-2034.3.13原始取得无

蓬水木天

1774241269102024.3.21-2034.3.20原始取得无

蓬水木天

1874253408102024.3.21-2034.3.20原始取得无

蓬

2）境外商标使用权

序权利

注册商标注册号类别有效期限取得方式国家/地区号人马德里国际商标（有效区域水木2018.5.24-包括澳大利亚、欧洲、印

1140338310原始取得

天蓬2027.11.27度、日本、墨西哥、韩国、土耳其、美国）上述商标的权利人均为北京水木天蓬医疗技术有限公司。

3-2-1-42北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

（4）域名

截至本次评估基准日，水木天蓬拥有域名2项，具体情况如下：

序他项权利人域名备案号注册日期到期日期号权利

1 水木天蓬 smtpmed.com 京 ICP备 2020044900号-1 2017.2.24 2025.2.24 无

2 水木天蓬 tpmedical.com 京 ICP备 2020044900号-2 2010.5.22 2025.5.22 无

3、评估范围中的主要资产情况

被评估单位的主要资产包括长期股权投资和无账面值的无形资产，长期股权投资系对江苏水木天蓬科技有限公司等3家公司的投资，详细情况如下：

持股比例

序号被投资单位名称投资日期投资成本（元）

（%）

1江苏水木天蓬科技有限公司2011年4月95.061777000000.00

2北京水木天蓬医疗设备有限公司2018年4月100.0012000000.00

3水木天蓬科技瑞士股份公司2019年6月100.001309176.00

无形资产主要系账面未记录的无形资产，具体包括：

a 公司研发但尚未满足资本化条件的专利、软件著作权和商标；

b 股东作价出资投入，财务核算已摊销完毕故无账面值的专有技术-超声外科治疗技术，目前未进一步申请专利，作为底层技术被继续使用。

详见前文所述。

4、引用其他机构出具的报告结论所涉及的资产类型、数量和账面金额（或者评估值）

立信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的审计报告。

除上述纳入评估范围的资产、负债外，水木天蓬承诺无其他应纳入评估范围的账外资产及负债，上述委托评估对象和范围与经济行为涉及的评估对象和范围一致。

（二）影响企业经营的宏观、区域经济因素

3-2-1-43北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

1、2023年中国经济

2023年中国经济运行数据2024年1月17日公布：国内生产总值（GDP）1260582 亿元，按不变价格计算，比上年增长 5.2%，增速比

2022年加快2.2个百分点。

从主要经济指标看，2023年，按照可比价格计算，中国经济增量超6 万亿元，相当于一个中等国家一年经济总量。人均 GDP 达 89358 元，

比上年增长5.4%。城镇调查失业率比上年下降0.4个百分点。全国居民消费价格指数同比上涨0.2%。货物出口增长0.6%，年末外汇储备超3.2万亿美元。

初步测算，2023 年全社会研究与试验发展（R&D）经费投入达

33278.2 亿元，R&D 经费投入强度达 2.64%，比上年提高 0.08 个百分点。

服务业增加值占 GDP 比重增至 54.6%；最终消费支出对经济增长的贡献

率达82.5%，比上年提高43.1个百分点。工业生产稳步回升，装备制造业增长较快全年全国规模以上工业增加值比上年增长4.6%。分三大门类看，采矿业增加值增长2.3%，制造业增长5.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.3%。装备制造业增加值增长6.8%，增速比规模以上工业快2.2个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值增长

5.0%；股份制企业增长5.3%，外商及港澳台商投资企业增长1.4%；私营企业增长3.1%。分产品看，太阳能电池、新能源汽车、发电机组（发电设备）产品产量分别增长54.0%、30.3%、28.5%。

12月份，规模以上工业增加值同比增长6.8%，环比增长0.52%。1

—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额69823亿元，同比下降

4.4%；其中11月份增长29.5%，连续4个月增长。固定资产投资规模增加，高技术产业投资增势较好全年全国固定资产投资（不含农户）

503036亿元，比上年增长3.0%；扣除价格因素影响，增长6.4%。分领域看，基础设施投资增长5.9%，制造业投资增长6.5%，房地产开发投

3-2-1-44北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

资下降9.6%。全国商品房销售面积111735万平方米，下降8.5%；商品房销售额116622亿元，下降6.5%。分产业看，第一产业投资下降0.1%，

第二产业投资增长9.0%，第三产业投资增长0.4%。民间投资下降0.4%；

扣除房地产开发投资，民间投资增长9.2%。高技术产业投资增长10.3%，快于全部投资7.3个百分点。其中，高技术制造业、高技术服务业投资分别增长9.9%、11.4%。高技术制造业中，航空、航天器及设备制造业，计算机及办公设备制造业，电子及通信设备制造业投资分别增长18.4%、

14.5%、11.1%；高技术服务业中，科技成果转化服务业、电子商务服务

业投资分别增长31.8%、29.2%。12月份，固定资产投资（不含农户）环比增长0.09%。

2、医疗器械行业总体发展格局

北京水木天蓬医疗技术有限公司主要产品为超声骨动力设备及耗材。

根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，所处行业为“专用设备制造业（C35）”。根据《战略性新兴产业分类

（2018）》，属于“4.2生物医学工程产业”中的“4.2.1先进医疗设备及器械制造”。根据《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》，属于

第三条规定的“新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略新兴产业的科技创新企业”中的

“生物医药”企业，属于优先推荐企业；属于第六条规定的“生物医药领域”中的“高端医疗设备与器械及相关技术服务”企业，属于重点推荐领域的科技创新企业。目前，国内在这一细分领域从事相关研究、设计及生产的公司较少，产品主要面向实施骨科手术的医疗机构，其发展与骨科医疗器械和高值易耗品制造行业密不可分。

医疗器械在疾病的预防、诊断、治疗、监护等方面具有重要的作用，关乎人民群众的健康和生命安全。近年来，国家对医疗器械行业的关注程度显著提升，主管部门制定了多项政策予以扶持，大力激励国内医疗

3-2-1-45北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

器械产业创新发展，逐步实现进口替代，《“十四五”全民医疗保障规划》明确要鼓励医药创新发展，《2035年远景目标纲要》提出推动产业优化升级，要突破腔镜手术机器人、体外膜肺氧合机等核心技术，研制高端影像、放射治疗等大型医疗设备及关键零部件，发展脑起搏器、全降解血管支架等植入产品，推动康复辅助器具提质升级。

在国家大力支持下，我国创新医疗器械加速涌现，2022年末，国家药监局共批准55个创新医疗器械上市销售，较2020年全年获批上市的创新医疗器械数量增长约66.67%。同时，我国不断深化医疗卫生体制改革，持续加强医疗器械监管能力建设，相关部门对于医疗器械行业制定了更为全面、细致和明确的监管要求，切实保障医疗器械质量安全，支持医疗器械行业健康有序发展。

美国、欧洲等发达国家和地区的医疗器械市场相对成熟，其主要依靠产品更新迭代及满足少数未满足的临床需求增长，增速较慢。我国医疗器械市场起步虽晚，但在政策支持、巨大的市场需求、终端未满足的临床需求、进口替代和产品出口等因素的推动下整体保持高速增长的良好态势，现已发展为全球第二大医疗器械市场，仅次于美国。根据《中国医疗器械蓝皮书（2023年）》，中国医疗器械市场规模由2016年的

3700亿元增长至2022年的9830亿元，年复合增长率为17.69%，而同

期全球医疗器械的市场规模仅由2016年的3873亿美元增长至2022年的5528亿美元，年复合增长率仅为6.11%，预计未来中国医疗器械市场仍将保持较为良好的增长态势。

3-2-1-46北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

总体来看，2016-2022年间，我国医用耗材市场内各细分市场发展较为稳定，其中医疗设备市场是我国医疗器械最大的细分市场，2022年其占比约为 60%，其次为高值医用耗材、低值医用耗材和 IVD，2022 年市场占比分别约为15%、12%和12%。

3、骨科医疗器械行业总体发展状况

骨科是研究骨骼肌肉系统的解剖、生理和病理的一门学科，诊疗范围覆盖脊柱损伤、四肢骨折、关节脱位、肌腱断裂等与骨修复相关的疾病。作为医疗器械行业最大的子行业之一，骨科医疗器械行业由骨科植入器械和专用手术器械两部分组成，其中骨科植入器械占比约90%，为最主要的构成。

骨科植入器械，即通过手术被植入人体内用以维持、支撑及修补人

3-2-1-47北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

体骨骼的器件和材料。由于产品价值高且仅限一次性使用的产品属性，普遍被纳入“高值医用耗材”范畴。根据不同治疗领域，骨科植入器械可进一步细分为脊柱、创伤、关节及运动医学类。

中国骨科医疗器械行业的发展起步较晚但成长迅猛，改革开放以后大量海外头部骨科器械公司进入中国市场扩展在华业务，与跨国企业竞争和学习的过程中，国内企业的技术、工艺、研发和管理水平得到了较大的提升，并逐渐改变行业被外资龙头垄断的竞争格局。目前我国骨科医疗器械行业正处于市场扩容和进口替代的双击时代。根据南方医药经济研究所数据，按照收入口径计算，我国骨科植入医疗器械的市场规模由2015年的164亿元增长至2021年的424亿元，复合增长率达17.15%。

注：国家药品监督管理局南方医药经济研究所是国家药品监督管理局直属公益二类事业单位

如上图所示，2021年我国骨科市场规模远低于全球市场的体量，但

2015年至2021年17.15%的复合增长率远超出同期全球市场整体的增长

3-2-1-48北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告速度。一方面人口老龄化加剧的背景下，中老年人口规模扩大，整体骨科患病风险加大，对骨科疾病手术治疗的需求持续上升；另一方面，我国人均可支配收入和人均医疗消费支出逐年增高，居民医疗消费能力实现持续增长，带来了骨科医疗服务量的增加，进而促进骨科疾病的诊疗需求，驱动骨科医疗器械市场扩容。以2021年的424亿元为基础，预计到2025年我国骨科植入医疗器械市场规模在698亿元左右，2021年至

2025年的复合增长率在13.27%左右，我国骨科植入医疗器械市场仍将保

持快速增长的趋势。

从细分市场份额来看，2021年我国创伤类、脊柱类、关节类骨科植入医疗器械占骨科医疗器械的市场份额比例分别为29.72%、28.54%、

27.83%，各细分领域市场份额较为接近，合计市场份额占比超过85%。

从细分市场增速来看，关节和运动医学领域领跑骨科市场。

4、超声骨动力设备行业总体概况

该行业的总体情况：在我国，超声骨动力设备行业刚进入成长期。

由于目前超声骨动力设备的相关技术拥有者较少，所以国内生产厂商也相对较少，目前国内超声骨动力设备生产厂商主要有北京水木天蓬、北京速迈医疗等。尽管生产厂家数量有限，但超声骨动力设备市场需求增长迅速。超声骨动力设备广泛应用于脊柱手术、开颅手术、骨折修复术、

3-2-1-49北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

颌骨囊肿、牙科坏牙剔除等领域。随着品牌技术的逐步突破、价格的下滑，超声骨动力设备将得到更广泛的应用，市场规模将呈高速发展态势。

该行业的特点：超声骨动力设备行业的需求具有典型的刚性特征，老龄化社会提供了庞大的消费群体、政府医疗保障福利支出的稳步提升

提供了购买力支撑，使得超声骨动力设备行业受宏观经济波动的影响较小，属于非周期行业。骨科疾病的发病率受季节及时间影响较小，因此超声骨动力设备的销售和生产无明显季节性特征。但由于医院的采购计划一般安排在年末，因此一般该行业第四季度的收入占全年比重较大。

我国医疗器械消费与发达国家比，人均医疗器械消费支出尚处于较低水平，未来提升空间巨大。随着我国经济的继续发展、人民社会水平的提高、社会老龄化趋势等因素，社会对医疗服务的需求将持续增长，我国超声骨动力设备市场将继续保持高速增长态势。

该行业的商业模式：超声骨动力设备生产企业属于医疗器械生产企业，其经营模式与一般医疗器械生产企业类似。在采购和生产环节，超声骨动力设备制造企业一般自行采购原材料、自行完成生产的主要程序。

在销售环节，超声骨动力设备生产企业在国内市场上主要采取直销和经销相结合的模式。直销主要为企业直接向大型医院销售;经销模式主要为利用经销商的销售渠道，对终端客户进行销售。

该行业的历史沿革：我国超声骨动力设备行业虽然从90年代开始起步，但是在近10年才真正得到长足发展。由于我国超声骨动力设备行业起步较晚，国内医疗卫生机构中现有的骨动力设备工具均为传统工具，与医疗信息化的发展趋势不匹配。但随着国内经济的高速发展，国人健康意识的不断提高，以及社会老龄化趋势的加剧，全社会对于健康服务的需求呈现整体增加趋势。而国内现有的超声骨动力设备配备的渗透情况不能满足患者的就医需求，特别是在基层医疗机构中，超声骨动力设备覆盖率不足的问题尤为突出。为促进医疗资源合理配臵和基本医疗卫

3-2-1-50北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告生服务的均等化，2015年9月8日，国务院办公厅印发了《关于推进分级诊疗制度建设的指导意见》，强调日后国家政府将着力于基层医疗机构的强化与监控，促进基层医疗卫生机构诊疗量占总诊疗量比例进一步提升。与此同时，随着基层医疗机构的逐渐完善，门诊量势必大增，超声骨动力设备需求量也将加大，为众多的超声骨动力设备企业打开了新的市场。在政策引导和市场需求的刺激下，我国超声骨动力设备市场未来增长空间巨大。

该行业的行业标准：因在“超声骨动力设备”领域的技术领先性和

可靠的产品质量，北京水木团队被国家药监局指定为超声类手术设备的行业标准起草单位，2017年作为唯一的企业配合国家食品药品监督管理总局起草了《YY/T1601-2018 超声骨组织手术设备行业标准》，该标准于

2018年正式颁布，2019年正式实施。2019年作为唯一的企业配合国家食品药品监督管理总局起草了《YY/T1750-2020 超声软组织切割止血手术设备行业标准》，该标准于2021年正式实施。2021年再次作为唯一的企业配合国家食品药品监督管理总局起草了《YY/T1853-2022 超声骨组织手术设备刀具》，该标准将于2024年9月正式实施。

（三）企业业务情况分析

北京水木天蓬医疗技术有限公司成立于2010年，是一家专注于超声外科手术设备研发、生产和销售的医疗器械企业。

1、业务流程

3-2-1-51北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

2、主要产品

水木天蓬主要产品超声设备主要由主机、手柄部件及刀头组成，核心产品超声骨动力设备广泛应用于各种外科手术，配合多样的刀头，利用微米级纵向振动实现对骨组织的精确切割、磨削和钻孔，同时避免损伤神经、血管、硬脊膜等软组织，保障手术安全；现有产品主要应用于骨科、神经外科、肝胆外科等临床科室。水木天蓬主要产品图例、产品用途及特征如下：

序产品名称产品图片产品用途号

适用于对骨组织进行切割、磨削和钻超声骨动1孔，通过超声振动完成骨组织切除，

力设备

具有快速，稳定和安全的特点。

超声骨动

超声骨动力设备专用刀头，适用于对

2力设备刀

骨组织进行切割、磨削和钻孔。

头

适用于对软组织进行切割止血，可以超声软组用于多个外科科室开放和微创手术

3织切割止中，使用中切割和凝血可同时完成，血设备无烟雾，无电流通过患者。

超声软组

超声软组织切割止血设备专用刀头，织切割止

4可提供较快的切割速度和更小的侧向

血设备刀热损伤，凝闭 5mm 及以下的血管。

头

3-2-1-52北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

3、主要业务模式

（1）采购模式水木天蓬的采购内容主要为生产用原辅材料和外协加工服务。采购的原材料主要包括金属零部件、外壳、芯片等；辅料主要包括螺钉、外包装等材料。

水木天蓬结合在手及远期销售订单情况，同时考虑原材料的采购价格及安全库存，合理安排原材料采购计划和库存准备。水木天蓬采购人员根据产品技术标准要求，结合供货质量、交货速度、售后服务等不同维度对供应商进行综合评价审核。采购人员根据采购计划，向审核合格的供应商发起询价请求，并参考市场价格、供货周期等情况进行采购。

水木天蓬制定了《采购控制程序》《采购合同及供方管理规范》等相

关采购制度，对采购过程及供应商的评定过程进行控制，以确保采购的产品能够满足公司和顾客的需求。水木天蓬已与主要原材料供应商建立了稳定的合作关系，保证了原材料的质量稳定性和供货及时性。

（2）生产模式

水木天蓬主要采用以销定产的生产模式，同时保持一定的安全库存。

水木天蓬结合近期在手订单及往年销售情况进行滚动预测，确定生产总量计划，并依此进行部件准备和生产，成品在生产完成并检验合格后入库。

为提高公司生产效率、合理配臵资源、提高经济效益，水木天蓬在控制产品质量的前提下，部分非核心的生产加工环节采用外协模式。自

2023年开始，由于市场需求增长较快，水木天蓬向关联方拓腾苏州采购

刀头胚件，具体流程为水木天蓬向拓腾苏州提供图纸等技术资料并指定原材料及原材料供应商，拓腾苏州自行采购并加工完成后销售给水木天蓬。此外，部分产品的灭菌、焊接等生产加工环节也通过外协方式完成。

（3）销售模式

3-2-1-53北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

报告期内，水木天蓬的销售模式以经销模式为主，水木天蓬对经销商销售均采用买断式销售，非质量问题原则上不得退货。

1）境内销售

*经销模式

A、一般客户

报告期内，水木天蓬主要采用买断式经销模式。在该模式下，水木天蓬从企业资质、历史经营业绩、市场开拓能力、学术推广水平、区域

优势和渠道资源等多方面调查，在全国各区域筛选合适的经销商签订经销协议。经销商按需提出采购意向，并根据经销协议约定向水木天蓬支付预付款。水木天蓬收到预付款后按照合同约定向客户交付商品，取得客户签收确认后，水木天蓬据此确认销售收入。水木天蓬将产品销售给经销商后，经销商与医院洽谈销售、物流发货、使用跟踪和信息收集反馈，水木天蓬对经销商进行必要的业务指导和培训。

B、美敦力

2022年5月，水木天蓬与美敦力签署了《独家经销协议》及补充协议，根据协议约定：水木天蓬授权美敦力在中国大陆地区内以独家的方式推广、营销、销售和经销所有授权产品，授权产品为超声骨刀设备FD880A、XD880A 和其配套刀头及其他耗材，协议的有效期 2022 年 5月24日至2024年12月31日。

为更有效的扩大市场，参与有效竞争，提高运作效率，2023年12月29日，水木天蓬与美敦力签署了《补充协议》，双方约定美敦力的经销区域缩小至部分终端客户，2024年1月1日至2024年4月30日为过渡期，2024年5月1日后，美敦力不再为水木天蓬在中国大陆地区的独家经销商。

*直销模式

3-2-1-54北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

报告期内，水木天蓬直销收入占比较低。直销模式下，水木天蓬直接与终端客户签订销售或服务合同，并向客户收取款项。

2）境外销售

水木天蓬境外销售主要采用经销模式。报告期内，水木天蓬通过与关联公司 Implanet 公司建立合作关系，借助其现有的销售渠营销网络，拓展海外市场，此外，水木天蓬还通过展会、行业内企业推荐及网络信息推广等方式与海外其他经销商建立联系，同时也通过境外经销商开展境外客户群体开发维护及产品推广工作。目前境外销售的主要国家和地区有美国、法国、英国、希腊、西班牙等。

4、核心竞争力

（1）技术领先优势

水木天蓬在超声骨刀产品上拥有深厚的研发积累和核心技术，是超声骨刀领域的领军企业之一。水木天蓬坚持以服务于临床为宗旨，研究了一系列适合不同场景的安全高效切骨方式并研制出与之适合的产品：

*水木天蓬首次实现了由内向外的切骨方式，操作中医生的力量由内向外进行切割，背离患者，有效防止医生操作失误误伤患者组织，同时也适用于对于厚度未知的骨组织，具有非常高的操作安全性；

* 水木天蓬研发了首创全 V 形刀头和横弯\纵弯超声刀头，对于颈椎单开门手术，胸椎环形减压，矫形椎体切除术等手术上具有非常明显的操作优势，提高了手术的效率和安全性；

*水木天蓬创新了关节用超声骨动力设备，设计出多种关节用超声骨刀刀头，为关节手术中进行精细操作提供了可行的工具，提高了关节手术及翻修手术的效率和手术的安全性；

*水木天蓬利用超声切骨技术与手术机器人的协同创新技术，创新设计出与手术机器人配合的超声骨动力设备模块及整套配合方案，推进了骨科手术智能化的发展。

3-2-1-55北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

水木天蓬超声骨刀系列产品的功率、振幅等各项关键技术指标表现优异，因其在手术操作中安全性高、操作便捷，已经被越来越多的临床医生接受和使用，逐渐成为临床医生在手术中的重要辅助工具。

截至2024年4月30日，水木天蓬拥有国内外专利299项，凭借领先的技术和可靠的产品，水木天蓬作为唯一企业单位，参与完成国家行业标准《YY/T1601-2018 超声骨组织手术设备》《YY/T 1853-2022 超声骨组织手术设备刀具》和《YY/T 1750-2020 超声软组织切割止血手术设备》的制定工作。

（2）研发管理体系优势

水木天蓬坚持以服务于临床为宗旨，研究了一系列适合不同场景的安全高效超声手术方式并研制出与之适合的产品，例如：首次实现了由内向外的超声切骨方式、首创全 V 形刀头和横弯\纵弯刀头设计、创新关

节用超声骨动力设备等，提高了手术效率和安全性。水木天蓬建立了成熟的项目评估和研发体系，研发部门与市场销售部门及生产工艺部门协同配合，积极了解临床医生的临床需求和临床手术痛点，定期对正在研发的创新技术进行评估，共同推进研发项目的开展，开发满足临床需求的创新性产品。成熟、制度化的研发管理体系是水木天蓬研发优势可以持续的源泉之一。

（3）研发团队优势

水木天蓬始终坚持自主创新，经过十余年的创新和探索，建立了成熟的项目评估和研发体系，形成了一支人才梯度健全、经验丰富的有源医疗设备研发团队。董事长曹群为清华大学精密仪器专业博士，在超声外科产品研发上拥有20多年的经验和学术积累；常务副总经理战松涛博士在超声外科手术器械领域拥有先进的研发和管理经验。经验丰富的研发领头人与成熟、专业的研发团队是水木天蓬保障技术领先和产品创新的重要基石。

3-2-1-56北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

（4）销售与品牌优势

凭借全球领先的技术优势，水木天蓬已经在超声骨刀领域建立起优秀的市场声誉与品牌形象，产品市场占有率持续领先。水木天蓬超声骨组织手术设备已进入欧洲和美国市场，并获得了众多临床医生的认可。

四、价值类型本报告评估结论的价值类型为委估资产的市场价值。

所谓市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何

强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。

本次评估选择该价值类型，主要是基于本次评估目的、市场条件、评估假设及评估对象自身条件等因素。需要说明的是，同一资产在不同市场的价值可能存在差异。

五、评估基准日本项目资产评估基准日为2024年4月30日。

确定评估基准日的理由为：

月末会计报表完整准确，便于资产清查；

尽可能接近评估目的的实现日期；

基于评估基准日前后利率和汇率的变化情况。

本次评估中一切取价标准均为评估基准日有效的价格标准。

本次通过查询全国银行间同业拆借中心发布的在评估基准日有效的

贷款市场报价利率（LPR）是：

一年期3.45%；

五年期及以上3.95%。

六、评估依据

3-2-1-57北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

（一）法律法规依据1、《中华人民共和国公司法》（2018年10月26日第13届全国人大常委会第六次会议修正）；

2、《中华人民共和国资产评估法》（2016年7月2日第十二届全国人民代表大会常务委员会第二十一次会议通过）；

3、《中华人民共和国证券法》（2019年12月28日第十三届全国人民代表大会常务委员会第十五次会议第二次修订）；

4、《中华人民共和国民法典》（2020年5月28日十三届全国人大三次会议表决通过）；

5、财政部《企业会计准则》、《企业财务通则》、《企业会计制度》；

6、《中华人民共和国公司法》（2023年12月29日第十四届全国人民代表大会常务委员会第七次会议第二次修订）；

7、《中华人民共和国企业所得税法》（第十三届全国人民代表大会常务委员会第七次会议2018年12月29日修订）；

8、其他有关法规和规定。

（二）评估准则依据

1、《资产评估基本准则》（财资[2017]43号）；

2、《资产评估职业道德准则》（中评协[2017]30号）；

3、《资产评估执业准则——资产评估报告》（中评协[2018]35号）；

4、《资产评估执业准则——资产评估程序》（中评协[2018]36号）；

5、《资产评估执业准则——资产评估档案》（中评协[2018]37号）；

6、《资产评估执业准则——企业价值》（中评协[2018]38号）；

7、《资产评估执业准则——资产评估委托合同》（中评协[2017]33号）；

8、《资产评估执业准则——资产评估方法》（中评协[2019]35号）；

3-2-1-58北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

9、《资产评估执业准则——无形资产》（中评协[2017]37号）；

10、《资产评估执业准则——机器设备》（中评协[2017]39号）；

11、《资产评估执业准则——知识产权》（中评协[2023]14号）；

12、《资产评估机构业务质量控制指南》（中评协[2017]46号）；

13、《资产评估价值类型指导意见》（中评协[2017]47号）；

14、《资产评估对象法律权属指导意见》（中评协[2017]48号）；

15、《专利资产评估指导意见》（中评协[2017]49号）；

16、《著作权资产评估指导意见》（中评协[2017]50号）；

17、《商标资产评估指导意见》（中评协[2017]51号）；

18、《监管规则适用指引——评估类第1号》；

19、《资产评估专家指引第8号——资产评估中的核查验证》(中评

协.2019?39号)；

20、《资产评估专家指引第12号——收益法评估企业价值中折现率的测算》(中评协.2020?38号)；

21、《资产评估执业准则——利用专家工作及相关报告》（中评协[2017]35号）；

22、《企业并购投资价值评估指导意见》（中评协[2020]30号）；

23、《资产评估专家指引第6号——上市公司重大重组评估报告披露》（中评协[2015]67号）；

24、财政部、中评协发布的其他相关资产评估准则、资产评估指南

和资产评估指导意见。

（三）经济行为依据上海三友医疗器械股份有限公司第三届董事会第十一次会议《关于公司符合发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金条件的议案》。

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（四）权属依据

1、企业法人营业执照；

2、公司章程；

3、主要原材料、重大机器设备订货合同或购臵发票；

4、专利权证书、商标注册证、著作权登记证书；

5、子公司营业执照；

6、子公司章程；

7、其他产权证明资料。

（五）取价依据

1、《资产评估常用数据与参数手册》中国科学技术出版社；

2、全国银行间同业拆借中心发布的贷款市场报价利率（LPR），中

国人民银行公布的长期国债利率、汇率等；

3、立信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的审计报告；

4、公司提供的部分合同、协议等；

5、公司提供的未来盈利预测资料；

6、上市公司经营数据；

7、评估人员现场勘察记录；

8、同花顺资讯；

9、国家有关部门发布的统计资料、技术标准和政策文件；

10、评估人员收集的各类与评估相关的佐证资料。

七、评估方法

（一）评估方法概述

依据相关准则，执行企业价值评估业务可以采用收益法、市场法、成本法（资产基础法）三种基本方法：

3-2-1-60北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

市场法是指利用市场上同样或类似资产的近期交易价格，经过直接比较或类比分析以估测资产价值的一种评估方法。能够采用市场法评估的基本前提条件是评估对象的可比参照物具有公开的市场以及活跃的交

易、有关交易的必要信息可以获得。

收益法是指通过估测被评估资产未来预期收益的现值来判断资产价值的一种评估方法。收益法的基本原理是任何一个理智的购买者在购买一项资产时所愿意支付的货币额不会高于所购臵资产在未来能给其带来的回报。运用收益法评估资产价值的前提条件是评估对象的未来收益可以合理预期并用货币计量、预期收益所对应的风险能够度量、收益期限能够确定或者合理预期。

成本法（资产基础法），是以企业的资产负债表为基础，对委估企业所有可辨认的资产和负债逐一按其公允价值评估后代数累加求得总值，并认为累加得出的总值就是企业整体的市场价值。正确运用资产基础法评估企业价值的关键首先在于对每一可辨认的资产和负债以其对企业整体价值的贡献给出合理的评估值。

三种基本方法是从不同的角度去衡量资产的价值，它们的独立存在说明不同的方法之间存在着差异。三种方法所评估的对象内涵并不完全相同，三种方法所得到的结果也不会相同。某项资产选用何种或哪些方法进行评估取决于评估目的、评估对象、市场条件、掌握的数据情况等

等诸多因素，并且还受制于人们的价值观。

（二）评估方法选择

本项评估为企业整体价值评估，市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法，适用市场法的前提条件是存在一个发育成熟、公平活跃的公开市场，且市场数据比较充分，在公开市场上有可比的交易案例。目前与被评估单位类似行业，产品类型、业务结构、经营模式相类似的上市公司数量较多，因此本次评估适用市场法。

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本次被评估单位是一个具有较高获利能力的企业或未来经济效益可

持续增长的企业，预期收益可以量化、预期收益年限可以预测、与折现密切相关的预期收益所承担的风险可以预测，因此本次评估适用收益法。

被评估单位为高新技术企业，具有的技术及研发团队优势、客户资源、业务网络、服务能力、管理优势等众多无形资源难以逐一识别和量

化反映价值的特征，故采用成本法（资产基础法）不能全面合理地反映企业的内在价值，因此本次评估不适用成本法（资产基础法）。

根据上述适应性分析以及资产评估准则的规定，结合委估资产的具体情况，采用收益法和市场法分别对委估资产的价值进行评估。评估人员对形成的各种初步价值结论进行分析，在综合考虑不同评估方法和初步价值结论的合理性及所使用数据的质量和数量的基础上，最终选用收益法作为评估结论。

?收益法评估方法的简介

1、收益法简介及适用的前提条件

收益法是国际上通用的三大资产评估方法之一，这一方法是将评估对象剩余经济寿命期间每年的预期收益用适当的折现率折现，累加得出评估基准日的现值，以此估算被评估资产价值的方法。

所谓收益现值，是指资产在未来特定时期内的预期收益按适当的折现率折算成当前价值（简称折现）的总金额。

收益法的基本原理是资产的购买者为购买资产而愿意支付的货币量不会超过该项资产未来所能带来的期望收益的折现值。

收益法的适用前提条件为：

（1）被评估资产必须是能够用货币衡量其未来期望收益的单项或整体资产；

（2）产权所有者所承担的风险也必须是能用货币来衡量的；

（3）被评估资产预期收益年限可以预测。

3-2-1-62北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

2、收益法的评估思路

根据本次评估尽职调查情况以及评估对象资产构成和主营业务的特点，本次评估的基本思路是：

（1）对纳入报表范围的资产和主营业务，按照最近几年的历史经营

状况的变化趋势和业务类型估算预期收益（净现金流量），并折现得到经营性资产的价值。

（2）将纳入报表范围，但在预期收益（净现金流量）估算中未予考

虑的诸如基准日存在的溢余资产，以及定义为基准日存在的非经营性资产（负债），单独估算其价值。

（3）由上述二项资产价值的加和扣减有息负债，得到评估对象的权

益资本（股东全部权益）价值。

（4）目前的生产经营模式是子公司北京水木天蓬医疗设备有限公司

和江苏水木天蓬科技有限公司负责加工、清洗、消毒、包装等主要生产任务，母公司北京水木天蓬医疗技术有限公司负责研发、销售及行政类事务。

根据本次评估清查核实情况以及评估对象资产构成和主营业务的特点，本次评估的收益法基本思路是采用合并口径估算。

本次收益法评估考虑企业经营模式选用企业自由现金流量折现模型。

3、收益法计算公式及各项参数

（1）收益法的计算公式：

本次评估采用现金流折现方法（DCF）对企业经营性资产进行评估，收益口径为企业自由现金流（FCFF），相应的折现率采用 WACC 模型。

基本公式如下：

股东全部权益价值=企业整体价值-付息债务

企业整体价值=经营性资产价值+溢余资产价值+非经营性资产价值其中，经营性资产价值按以下公式确定：

3-2-1-63北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

n F

P =? i

i=1 (1+ r)

式中：P 为经营性资产价值；

r 为折现率；

i 为预测年度；

Fi为第 i 年净现金流量；

n 为预测第末年。

付息债务：指基准日账面上需要付息的债务。

溢余资产：是指与企业收益无直接关系、超过企业经营所需的多余资产，主要包括溢余现金、收益法评估未包括的资产等。

非经营性资产：是指与企业收益无直接关系、不产生效益的资产。

（2）净现金流量的确定

本次评估采用的收益类型为企业自由现金流量，企业自由现金流量指的是归属于股东和付息债务的债权人在内的所有投资者的现金流量，其计算公式为：

企业自由现金流量=税后净利润+折旧与摊销+利息费用（扣除税务影响后）-资

本性支出-净营运资金变动

（3）收益期

企业的收益期限可分为无限期和有限期两种。理论上说，收益期限的差异只是计算方式的不同，所得到的评估结果应该是相同的。由于企业收益并非等额年金以及资产余值估计数的影响，用有限期计算或无限期计算的结果会略有差异。

水木天蓬成立于2010年6月28日，营业执照营业期限为20年。考虑到公司所属行业未来产业发展并无限制，故本次收益期按照无限期计算。当进行无限年期预测时，期末剩余资产价值可忽略不计。

一般地，将预测的时间分为两个阶段，详细的预测期和后续期。本次评估的评估基准日为2024年4月30日，根据公司的经营情况及本次

3-2-1-64北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

评估目的，对2024年5月至2029年采用详细预测，因此我们假定2029年以后年度委估公司的经营业绩将基本稳定在预测期2029年的水平。

（4）折现率

按照收益额与折现率口径一致的原则，本次折现率的确定是根据加权平均资本成本（WACC）方法计算得出，计算模型如下：

E D

WACC=Re× +Rd×(1-T)×

D+E D+E

其中：WACC：加权平均资本成本

Re：股权期望报酬率

Rd：债权期望报酬率

E：股权价值

D：债权价值

T：所得税税率其中，股权期望报酬率Re采用资本资产定价模型（CAPM）计算，公式如下：

Re=Rf+β×(Rm-Rf)+ε

其中：Rf：无风险利率

β：股权系统性风险调整系数

Rm：市场收益率

(Rm-Rf)：市场风险溢价

ε：特定风险报酬率

折现率主要参数选取过程如下：

* Rf无风险利率的确定无风险利率是对资金时间价值的补偿。本次评估根据《资产评估专家指引第12号——收益法评估企业价值中折现率的测算》的指引，选取剩余到期年限10年期的中国国债到期收益率作为无风险利率，按月更新。

数据来源为中评协网上发布的、由中央国债登记结算公司（CCDC）提

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供的中国国债收益率（到期）曲线，选取评估基准日当月公告的10年期到期收益率均值计算。

* （Rm-Rf）市场风险溢价的确定市场风险溢价是指投资者对与整体市场平均风险相同的股权投资所

要求的预期超额收益，即超过无风险利率的风险补偿。市场风险溢价通常可以利用市场的历史风险溢价数据进行测算。

考虑到被评估单位主要经营业务在中国境内，故我们利用中国的证券市场指数的历史风险溢价数据计算。

目前中国沪、深两市有许多指数，根据《资产评估专家指引第12号——收益法评估企业价值中折现率的测算》的指引，选用中国证券市场具有代表性的沪深300指数为中国市场收益率指标。本次评估借助同花顺资讯金融终端，以沪深300指数12个月的月收盘点位均值确定当年的年均收盘点位。按沪深300基日到当年年均收盘点位的算术平均收益率或者几何平均收益率确定当年的市场收益率 Rm，再与当年无风险收益率比较，得到中国证券市场各年的市场风险溢价。

考虑到几何平均收益率能更好的反映中国证券市场收益率的长期趋势，故采用几何平均收益率估算的最近10年的各年市场风险溢价，经数据处理分析后的均值作为本次评估的市场风险溢价（Rm-Rf）。

*β股权系统性风险调整系数的确定股权系统性风险调整系数是衡量委估企业相对于资本市场整体回报

的风险溢价程度，也用来衡量个别股票受包括股市价格变动在内的整个经济环境影响程度的指标。样本公司的选择，通常来说选择与被评估公司在同一行业或受同一经济因素影响的上市公司作为参考公司，且尽量选择与被评估公司在同一国家或地区的企业作为参考公司。我们选取了类似行业的3家上市公司，通过同花顺资讯金融终端查询了其调整后β值，将参考公司有财务杠杆β系数换算为无财务杠杆β系数。

3-2-1-66北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

*ε特定风险报酬率的确定

公司特定风险报酬率，是公司股东对所承担的与其它公司不同风险因而对投资回报率额外要求的期望。特定风险报酬率主要考虑被评估单位的规模风险、经营风险、财务风险、其他风险等因素，由评估人员的专业经验判断后确定。

（5）溢余资产及非经营资产价值的确定

溢余资产是指与企业收益无直接关系、超过企业经营所需的多余资产，主要包括溢余现金、收益法评估未包括的资产等。非经营性资产是指与企业收益无直接关系、不产生效益的资产。溢余资产和非经营性资产视具体情况采用成本法、收益法或市场法评估。

溢余资产及非经营资产的处理与企业的资产负债结构密切相关。本次评估通过分析委估企业的资产结构确定溢余资产的价值。

?市场法评估方法的简介

1、市场法简介及适用的前提条件

企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。

市场法实质是利用活跃交易市场上已成交的类似案例的交易信息或

合理的报价数据，通过对比分析的途径确定委估企业或股权价值的一种评估技术。市场法的理论基础是在市场公开、交易活跃情况下，相同或相似资产的价值也是相同或相似。

企业相同或相似的概念：

功效相同：经营产品或提供服务相同或相似；

能力相当：经营业绩和规模相当；

发展趋势相似：未来成长性相同或相似。

由于现实中的绝对相同企业是不存在的，因此在评估操作中都是相对相同的“可比对象”。

3-2-1-67北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

根据可比对象选择的不同，市场法可以分为上市公司比较法和交易案例比较法。

上市公司比较法是指获取并分析可比上市公司的经营和财务数据，计算价值比率，在与被评估单位比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法。

交易案例比较法是指获取并分析可比企业的买卖、收购及合并案例资料，计算价值比率，在与被评估单位比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法。

2、市场法的评估思路

被评估单位北京水木天蓬医疗技术有限公司根据证监会行业分类属

于医疗器械行业，该行业上市公司较多，本次根据所获取的可比企业经营和财务数据的充分性和可靠性、可收集到的可比企业数量情况，采用上市公司比较法对标的公司股权价值进行评估。

根据被评估单位基本情况，对其同行业上市公司进行如下筛选：

（1）分析被评估单位的基本状况，主要包括其所在的行业、经营范

围、规模和财务状况等。

（2）确定可比上市公司。确定可比公司的原则包括：

* 可比公司发行人民币 A 股；

*可比公司的业务结构、经营模式、所处行业和目标公司相同或相似。

（3）分析、比较被评估单位和可比公司的主要财务和经营指标，主

要包括销售规模、盈利水平和发展能力等多方面指标。

（4）对可比公司选择适当的价值比率，并采用适当的方法对其进行

修正、调整，进而估算被评估单位的价值比率。

根据评估对象所处行业特点，本次评估采用上市公司比较法-市盈率[PE]模型对标的公司股权价值进行评估。

3-2-1-68北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

（5）根据被评估单位的价值比率，在考虑缺乏市场流动性折扣的基础上，最终确定被评估单位的股权价值。

3、市场法的计算公式及各项参数

本次市场法评估采用上市公司比较法，选用市盈率 PE 模型与上市公司对应比率进行比较，调整影响指标因素的差异，来得到评估对象的市盈率（PE），据此计算目标公司股权价值。公式如下：

目标公司权益价值=目标公司经营性权益价值×（1-缺乏市场流动性折扣）

+目标公司非经营性资产和负债价值

其中：目标公司经营性权益价值=目标公司 2023 年归母净利润×目标公司 PE

目标公司 PE =修正后可比公司 PE 的加权平均值

=∑可比公司 PE×可比公司 PE 修正系数×可比公司所占比重

可比公司 PE=可比公司经营性权益价值/公司 2023 年归母净利润

可比公司 PE 修正系数=∏影响因素 Ai 的调整系数

影响因素 Ai 的调整系数=目标公司系数/可比公司系数

本次采用上市公司比较法评估，虽然评估对象为股东全部权益价值，但本次经济行为系拟收购部分股权，与上市公司的股票交易价格是非控制权股东的交易价格的实际内涵一致，因此不额外考虑少数股权折价的影响。

八、评估程序实施过程和情况

我们按照法律、行政法规和资产评估准则的规定，本项评估我们实施了必要的评估程序，现简要说明如下：

（一）接受委托，签订资产评估委托合同

本公司评估人员与委托人接洽，在了解了评估目的、委估资产范围及评估基准日等评估业务基本事项后与委托人正式签订了资产评估委托合同。

3-2-1-69北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

（二）前期准备，组织培训材料拟定相关计划

公司安排适合的项目人员组成项目小组，项目小组在项目经理带领下初步制定资产评估工作计划，并完成前期准备工作。

1、准备培训材料及拟定评估方案；

2、组建评估队伍及工作组织方案；

3、根据需要开展项目团队培训。

（三）收集资料，由被评估单位提供委估资产明细表及相关财务数据

评估工作开展以后，由被评估单位提供了委估资产的全部清单和有关的会计凭证。我们对企业负责人进行访谈，听取了资产占有单位有关人员对企业情况以及委估资产历史和现状的介绍。根据评估目的、评估范围及对象，确定评估基准日，进一步修改评估方案和计划。

（四）对委估资产进行清查核实本公司评估人员随同被评估单位相关人员至委估资产所在地对委估

资产进行了实地勘察和清查核实，并对被评估单位的经营管理状况等进行了必要的尽职调查。

期间按企业提供的资产清查评估明细表，根据填报的内容，对实物资产状况进行察看、记录、核对，并与资产管理人员进行交谈，了解资产的经营、管理状况。

根据企业申报评估范围内的资产，对实物类资产进行现场勘察和抽查盘点；查阅收集委估资产的权属材料并进行权属查验核实；统计瑕疵

资产情况，请被评估单位核实并确认这些资产权属是否属于企业、是否存在产权纠纷。

根据委估资产的实际状况和特点，确定目标企业具体评估方法。

评估人员听取了企业工作人员关于业务基本情况及资产财务状况的介绍，了解该企业的资产配臵和使用情况，收集有关经营和基础财务数

3-2-1-70北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告据；分析企业的历史经营情况，特别是前三年收入、成本和费用的构成及其变化原因，分析其获利能力及发展趋势；分析企业的综合实力、管理水平、盈利能力、发展能力、竞争优势等因素；根据企业的财务计划、

盈利预测和战略规划及潜在市场优势，与管理层进行沟通交流，并根据经济环境和市场发展状况对预测值进行适当调整；建立收益法和市场法评估定价模型。

（五）评定估算

根据对委估资产的清查核实情况、委估资产的具体内容和所收集到

的有关资料，分析、选择适用的评估方法，并开展逐项市场调研、询价工作。按所确定的方法对委估资产的现行价值进行评定估算。

（六）编制和提交评估报告

在执行必要的资产评估程序、形成资产评估结论后，按规范编制资产评估报告，评估报告经公司内部三级审核后，在不影响对最终评估结论进行独立判断的前提下，将评估结果与委托人（被评估单位）进行必要沟通。根据沟通意见对评估报告进行修改和完善，向委托人提交正式评估报告。

九、评估假设

（一）基本假设

1、持续经营假设

即假定水木天蓬委估的资产在评估目的实现后，仍将按照原来的使用目的、使用方式，持续地使用下去，继续生产原有产品或类似产品；

企业的供销模式、与关联企业的利益分配等运营状况均保持不变。

2、公开市场假设

即假定资产可以在充分竞争的市场上自由买卖，其价格高低取决于一定市场的供给状况下独立的买卖双方对资产的价值判断。

3-2-1-71北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

公开市场是指一个有众多买者和卖者的充分竞争的市场。在这个市场上，买者和卖者的地位是平等的，彼此都有获得足够市场信息的机会和时间，买卖双方的交易行为都是在自愿的、理智的，而非强制或不受限制的条件下进行的。

3、交易假设

任何资产的价值来源均离不开交易，不论委估资产在与评估目的相关的经济行为中是否涉及交易，我们均假定评估对象处于交易过程中，评估师根据待评估资产的交易条件等模拟市场进行估价。

（二）一般假设

1、企业所在的行业保持稳定发展态势，所遵循的国家和地方的现行

法律、法规、制度及社会政治和经济政策与现时无重大变化；

2、不考虑通货膨胀对评估结果的影响；

3、国家现行的有关贷款利率、汇率、税赋基准及税率，以及政策性

收费等不发生重大变化；

4、无其他人力不可抗拒及不可预见因素造成的重大不利影响。

（三）特定假设

1、委估企业与合作伙伴关系及其相互利益无重大变化；

2、委估企业的现有和未来经营者是负责的，且企业管理能稳步推进

企业的发展计划，尽力实现预计的经营态势；

3、委估企业能保持现有的管理、技术团队的相对稳定，并假定变化

后的管理、技术团队对公司拟定的重大决策无重大影响；

4、委估企业在评估基准日已签署的合同及协议能够按约履行；

5、委估企业遵守国家相关法律和法规，不会出现影响企业发展和收

益实现的重大违规事项；

6、委估企业提供的历年财务资料所采用的会计政策和进行收益预测

时所采用的会计政策与会计核算方法在重要方面基本一致；

3-2-1-72北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

7、委估企业每年收入和支出现金流均匀流入和流出；

8、委估企业所租赁的生产经营场地和设备在租赁期满后可正常续租、持续经营；

9、委估企业能够根据经营需要筹措到所需资金，不会因融资事宜影

响企业经营；

10、委估企业相关经营许可证到期后能够正常延续；

11、委估企业北京水木天蓬医疗技术有限公司及子公司北京水木天

蓬医疗设备有限公司于2021年被认定为高新技术企业，享受企业所得税优惠税率15%，期限为3年，考虑到公司现行状况通过高新技术企业的认定且企业未来盈利预测相关指标符合高新技术企业的相关要求，因此预计未来仍然持续获得，故本次评估假设公司高新技术企业资格到期可正常延续，以后年度企业所得税率为15%。

12、来源于同花顺资讯的上市公司相关数据真实可靠；

13、可比上市公司所在的证券交易市场均为有效市场，其股票交易

价格公允有效；

14、没有考虑将来可能承担的抵押、担保事宜，以及特殊的交易方

式可能追加付出的价格等对评估结论的影响；

15、由于目前 A 股市场上投资者的投资偏好存在较大不确定性，无

法有效预计，因投资偏好导致的因素无法在修正指标中予以体现，故本次评估未考虑投资行为及偏好对评估导致的影响。

根据资产评估的要求，认定这些假设在评估基准日时成立，当未来经济环境发生较大变化，将不承担由于假设条件改变而推导出不同评估结论的责任。

十、评估结论

（一）收益法评估结论

3-2-1-73北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

经收益法评估，水木天蓬在评估基准日2024年4月30日的股东全部权益评估值为人民币86300.00万元，增值额69251.65万元，增值率

406.21%。评估结果汇总如下：

收益法评估结果汇总表（合并口径）

评估基准日：2024年4月30日金额单位：人民币万元

账面值评估值增减额增减率%项目

A B C=B-A D=C/A*100%

流动资产16734.35

非流动资产1871.08

其中：债权投资0.00

其他债权投资0.00

长期应收款0.00

长期股权投资0.00

其他权益工具投资0.00

其他非流动金融资产0.00

投资性房地产0.00

固定资产738.92

在建工程0.00

生物性生物资产0.00

油气资产0.00

使用权资产154.61

无形资产0.00

开发支出0.00

商誉0.00

长期待摊费用236.99

递延所得税资产737.86

其他非流动资产2.70

资产总计18605.43

流动负债1114.01

非流动负债18.92

负债总计1132.93

所有者权益17472.49

归母所有者权益17048.3586300.0069251.65406.21

增值原因分析如下：

收益法评估是从被评估单位的未来盈利能力的角度对其价值的评价，是实体资产、技术类资产以及内控管理、客户资源、供销渠道、管理团

队、人力资源等共同作用下的结果，由于被评估单位对应的经营业务预计收益前景较好，具有较高的盈利能力，被评估单位能够发挥相应效用，因而使得收益法结果高于其账面值。

3-2-1-74北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

（三）市场法评估结论

经市场法评估，水木天蓬在评估基准日2024年4月30日的股东全部权益评估值为人民币92300.00万元，增值额75251.65万元，增值率

441.40%。评估结果汇总如下：

市场法评估结果汇总表（合并口径）

评估基准日：2024年4月30日金额单位：人民币万元

账面值评估值增减额增减率%项目

A B C=B-A D=C/A*100%

流动资产16734.35

非流动资产1871.08

其中：债权投资0.00

其他债权投资0.00

长期应收款0.00

长期股权投资0.00

其他权益工具投资0.00

其他非流动金融资产0.00

投资性房地产0.00

固定资产738.92

在建工程0.00

生物性生物资产0.00

油气资产0.00

使用权资产154.61

无形资产0.00

开发支出0.00

商誉0.00

长期待摊费用236.99

递延所得税资产737.86

其他非流动资产2.70

资产总计18605.43

流动负债1114.01

非流动负债18.92

负债总计1132.93

所有者权益17472.49

归母所有者权益17048.3592300.0075251.65441.40

（四）评估结论的选取及原因分析

1、两种方法差异原因分析

评估方法评估值

收益法86300.00

市场法92300.00

3-2-1-75北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

收益法与市场法差异6000.00万元，差异率6.95%。

两种评估方法差异的原因主要是：

（1）收益法评估是以资产的预期收益为价值标准，反映的是资产的

经营能力（获利能力）的大小。被评估单位有较强的生产组织能力、技术应对能力，组建了较完善的销售网络，积累了大量优质客户，有着较高的知名度，综合获利能力较强。

（2）市场法评估是通过分析对比公司的各项指标，以对比公司股权

或企业整体价值与其某一收益性指标、资产类指标或其他特性指标的比率，并以此比率倍数推断被评估单位应该拥有的比率倍数，进而得出被评估单位股东权益的价值。

2、评估结论选取

根据本项目评估目的和委估资产的具体情况，经综合分析，评估人员确定以收益法评估结果86300.00万元作为本次经济行为的评估结果更为合理。理由如下：

市场法是以资本市场上的参照物来评价评估对象的价值，由于资本市场波动较大，影响资本市场价格的因素较多，并且每个公司业务结构、经营模式、企业规模和资产配臵不尽相同，所以客观上对上述差异的很难做到精确量化。考虑到本次收益法所使用数据的质量和数量优于市场法，故优选收益法结果。

考虑到收益法和市场法评估值较为接近，且收益法能够更好的反映评估对象的真正价值，因此本次评估取收益法的结果。

（五）关于评估结论的其他考虑因素本次评估结论仅对股东全部权益价值发表意见。

鉴于市场资料的局限性，本次评估未考虑由于控股权和少数股权等因素产生的溢价或折价。

3-2-1-76北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

股东部分权益价值并不必然等于股东全部权益价值与股权比例的乘积。

《资产评估执业准则-企业价值》（中评协[2018]38号）中并未提及在收益法评估中考虑考虑流动性对评估值的影响。结合本次评估的具体情况，收益法评估中没有考虑资产的流动性对评估对象价值的影响。

上市公司比较法计算中，我们根据2023年非上市公司并购市盈率与上市公司市盈率比较估算缺少流动性折扣率，考虑了流动性对评估对象价值的影响。

（六）评估结论有效期

本评估结论的使用有效期为一年，即自评估基准日2024年4月30日至2025年4月29日有效。

超过评估结论使用有效期不得使用本评估报告结论。

十一、特别事项说明

（一）权属等主要资料不完整或者存在瑕疵的情形

本次评估资产权属资料基本完整，资产评估师未发现存在明显的产权瑕疵事项。委托人与被评估单位亦明确说明不存在产权瑕疵事项。

（二）委托人未提供的其他关键资料情况委托人已按要求提供评估所需的其他关键资料。

（三）未决事项、法律纠纷等不确定因素

2023年2月14日，水木天蓬前研发人员胡晓明向北京知识产权法

院提起诉讼，起诉被告人北京水木天蓬医疗技术有限公司及上海三友医疗器械股份有限公司侵害技术秘密纠纷，北京知识产权法院于2023年3月6日立案。

3-2-1-77北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

截至本报告出具日，本案尚未开庭。本次评估暂未考虑如果北京水木天蓬医疗技术有限公司败诉可能产生的影响。

除上述事项外，资产评估师未获悉企业截至评估基准日存在的其他未决事项、法律纠纷等不确定因素。委托人与被评估单位亦明确说明不存在未决事项、法律纠纷等不确定事项。

（四）重要的利用专家工作及相关报告情况

本次评估我们通过合法途径获得了以下专业报告，并审慎参考利用了专业报告的相关内容：

1、立信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的无保留意见的（文号：

信会师报字[2024]第 ZA14133 号）审计报告。

本资产评估报告的账面资产类型与账面金额已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，出具的专项审计报告文号：信会师报字[2024]第 ZA14133 号。该审计报告的意见为：“我们审计了水木天蓬的财务报表，包括2022年12月31日、2023年12月31日及2024年4月30日的合并及母公司资产负债表，2022年度、2023年度及2024年1-4月的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者

权益变动表以及相关财务报表附注。我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了2022年12月31日、

2023年12月31日及2024年4月30日的合并及母公司财务状况以及

2022年度、2023年度及2024年1-4月的合并及母公司经营成果和现金流量”。资产评估专业人员根据所采用的评估方法对财务报表的使用要求对其进行了分析和判断，但对相关财务报表是否公允反映评估基准日的财务状况和当期经营成果、现金流量发表专业意见并非资产评估专业人员的责任。

根据现行评估准则的相关规定，我们对利用相关专业报告仅承担引

3-2-1-78北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

用不当的相关责任。

（五）重大期后事项

评估基准日至本资产评估报告出具日之间，我们未发现被评估单位发生了对评估结论产生重大影响的事项，委托人与被评估单位亦未通过有效方式明确告知存在重大期后事项。

（六）评估程序受限的有关情况、评估机构采取的弥补措施及对评估结论影响的情况

受出国签证审批时间所限，本次评估未能前往水木天蓬科技瑞士股份公司所在地瑞士伯尔尼进行现场清查核实。瑞士水木设立以来一直未开展实质性经营，基于未来发展考虑，水木天蓬拟解散瑞士水木并进行清算，目前账面资产仅为以货币资金形式存在的出资，本次评估采用替代程序进行了必要的核实验证。

因本次采用收益法和市场法进行评估，上述事项未对评估结果产生重大影响。

本次资产评估不存在其他评估程序受限的有关情况。

（七）担保、租赁及其或有负债（或有资产）等事项

企业经营场所系租赁，其未申报除经营场所租赁外的其他相关事项。

评估师通过现场调查，亦未发现相关事项。基于资产评估师核查手段的局限性，我们不能对该公司是否有上述事项发表确定性意见。

（八）本次资产评估对应的经济行为中，可能对评估结论产生重大影响的瑕疵情形

本次资产评估对应的经济行为中，我们未发现可能对评估结论产生重大影响的瑕疵事项。

3-2-1-79北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

（九）其他需要说明的事项

1、评估结论仅反映委估资产于评估基准日的市场价值。

2、本报告所称“评估价值”，是指所评估的资产在现有用途不变并继

续使用以及在评估基准日的外部经济环境前提下，根据公开市场原则确定的委估资产的市场价值，没有考虑业已存在或将来可能承担的抵押、担保事宜，以及特殊的交易方式可能追加付出的价格等对评估价值的影响；同时，本报告也未考虑国家宏观经济政策发生重大变化以及遇有自然力和其它不可抗力对资产价值的影响。

3、本次评估范围及采用的由被评估单位提供的数据、报表及有关资料，委托人及其他相关当事人对其提供资料的真实性、完整性、合法性负责。资产评估报告中涉及的有关权属证明文件及相关资料由被评估单位提供，被评估单位对其真实性、合法性、完整性承担法律责任。本资产评估机构及其资产评估专业人员对评估对象的法律权属状况给予了必

要的关注，依法对资产评估活动中使用的资料进行核查和验证，但是我们仅对委估资产的价值发表意见，我们无权对它们的法律权属作出任何形式的保证。本报告不得作为任何形式的产权证明文件使用。

4、企业存在的可能影响资产评估值的瑕疵事项，在企业委托时未作

特殊说明而评估人员根据专业经验一般不能获悉的情况下，评估机构及评估人员不承担相关责任。委估范围内的2项共有专利尚未实际使用和产生收益，本次预测亦未考虑其可能产生的收益。

5、本报告对被评资产所作的评估系为客观反映被评资产的价值而作，

我公司无意要求资产占有单位必须按本报告的结果和表达方式进行相关的账务处理。是否进行、如何进行有关的账务处理需由资产占有单位的上级财税主管部门决定，并应符合国家会计制度的规定。

6、本项评估的目的是发行股份及支付现金购买资产，除非另有说明，

3-2-1-80北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

在评估股东权益价值时，我们没有考虑委估股权交易时，有关交易方尚应承担的费用和税项等可能影响其价值的任何限制。与股权交易相关的税赋事宜（例如企业或个人所得税）需由国家税务机关依法处理。按通常惯例，股权交易是股东之间的经济行为，一般不涉及被评估单位的账务调整，因此，本报告评估结论中我们未对企业价值的重估增、减值额作任何纳税准备。

7、资产评估师获得的被评估单位编制的盈利预测是本评估报告收益法的基础。资产评估师对其提供的盈利预测进行了必要的调查、分析、判断，并与被评估单位的管理层进行讨论沟通，经被评估单位调整和完善后，评估机构采信了被评估单位盈利预测的相关数据及主要假设。盈利预测本身是基于基准日时点的市场环境和企业经营要素基础下，对未来经营业绩最大可能实现状态的估计和判断，资产评估师对被评估单位盈利预测的审慎利用，不应被视为对被评估单位未来盈利能力的保证。

如市场环境和企业经营发生变化时，则可能导致实际经营与盈利预测出现差异，进而影响评估报告中的结论，提请报告使用人关注使用该评估报告。

8、本资产评估报告中，所有以万元为金额单位的表格或者文字表述，

如存在总计数与各分项数值之和出现尾差，均为四舍五入原因造成。

9、在评估基准日以后的评估结论有效期内，如果资产数量及作价标

准发生变化时，应按以下原则处理：

（1）当资产数量发生变化时，应根据原评估方法对资产数额进行相应调整；

（2）当资产价格标准发生变化、且对资产评估结果产生明显影响时，委托人应及时聘请有资格的资产评估机构重新确定评估价值；

（3）对评估基准日后，资产数量、价格标准的变化，委托人在资产

实际作价时应给予充分考虑，进行相应调整。

3-2-1-81北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

以上特别事项可能会对评估结论产生影响，评估报告使用人应当予以关注。

十二、资产评估报告使用限制说明

（一）本资产评估报告仅限于为本报告所列明的评估目的和经济行为的用途使用。

（二）本资产评估报告仅供委托人和本资产评估报告载明的使用者

为本报告所列明的评估目的服务和送交财产评估主管部门审查使用，本资产评估报告的使用权归委托人所有。

本资产评估报告内容的解释权属本评估机构，除国家法律、法规有明确的特殊规定外，其他任何单位、部门均无权解释。

评估报告的全部或者部分内容被摘抄、引用或者披露于公开媒体，需经本评估机构审阅相关内容后，并征得本评估机构、签字评估师书面同意。法律、法规规定以及相关当事人另有约定的除外。

（三）委托人或者其他资产评估报告使用人未按照法律、行政法规

规定和资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告的，资产评估机构及其资产评估专业人员不承担责任。

（四）除委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使

用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。

（五）资产评估报告使用人应当正确理解评估结论。评估结论不等

同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。

（六）本资产评估报告包含若干附件及评估明细表，所有附件及评

估明细表亦构成本报告的重要组成部分，但应与本报告正文同时使用才有效。对被用于使用范围以外的用途，如被出示给非资产评估报告使用

3-2-1-82北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

人或是通过其他途径掌握本报告的非资产评估报告使用人，本评估机构及资产评估师不对此承担任何义务或责任，不因本报告而提供进一步的咨询，亦不提供证词、出席法庭或其他法律诉讼过程中的聆讯，并保留向非资产评估报告使用人追究由此造成损失的权利。

十三、资产评估报告日

资产评估报告日是评估结论形成的日期，本资产评估报告日为二〇二四年八月十三日。

3-2-1-83北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

（本页系信资评报字（2024）第060020号资产评估报告的签署页）上海立信资产评估有限公司

法定代表人：杨伟暾

资产评估师：金燕

资产评估师：陈威

二〇二四年八月十三日

联系地址：上海市浦东新区沈家弄路738号8楼

邮政编码：200135

电话：总机86-21-68877288

传真：86-21-68877020

公司电子邮箱：lixin@lixin.cn

公司网址：www.lixin.cn

3-2-1-84北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

附件（除特别注明的以外，以下均为复印件）一、与评估目的相对应的经济行为文件

二、委托人法人营业执照

三、被评估单位法人营业执照

四、被评估单位基准日审计报告

五、委托人和相关当事人承诺函（原件）

六、资产评估机构及资产评估师承诺函（原件）

七、上海立信资产评估有限公司法人营业执照副本和资格证明文件

八、资产评估师资格证明文件

九、资产评估汇总表或者明细表十、资产账面价值与评估结论存在较大差异的说明（详见报告书正文十、评估结论）

3-2-1-85北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

3-2-1-86北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

3-2-1-87北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

3-2-1-88北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

3-2-1-89北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

3-2-1-90北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

3-2-1-91北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

3-2-1-92北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

3-2-1-93北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

3-2-1-94北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估报告

3-2-1-1上海三友医疗器械股份有限公司

拟发行股份及支付现金购买资产事宜所涉及的北京水木天蓬医疗技术有限公司股东全部权益价值资产评估说明

信资评报字（2024）第060020号上海立信资产评估有限公司

二〇二四年八月十三日北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

关于评估说明使用范围的声明.........................................1

资产评估说明................................................2

第一部分资产清查说明............................................2

一、评估对象与评估范围说明.........................................2

二、资产核实情况总体说明..........................................4

第二部分合并口径资产清查核实说明......................................6

一、流动资产................................................6

二、长期股权投资..............................................7

三、固定资产——设备类...........................................9

四、使用权资产...............................................9

五、无形资产——其他无形资产.......................................10

六、长期待摊费用.............................................31

七、递延所得税资产............................................31

八、其他非流动资产............................................31

九、流动负债...............................................31

十、非流动负债..............................................32

第三部分收益法评估技术说明........................................32

一、评估对象...............................................32

二、收益法的应用前提、选择的理由和思路..................................32

三、收益法计算公式及各项参数.......................................33

四、收益预测的假设条件..........................................35

五、宏观及行业分析............................................37

六、企业经营、资产、财务分析.......................................42

七、评估计算及分析............................................50

八、收益法评估结果............................................62

第四部分市场法评估技术说明（上市公司比较法）...............................64

一、评估对象...............................................64

二、市场法的应用前提及选择的理由和依据..................................64

三、市场法的评估思路及公式........................................64

四、市场法的假设条件...........................................65

五、宏观及行业分析.........................................产评估说明

六、企业经营、资产、财务分析.......................................66

七、评估过程...............................................66

八、市场法评估结果............................................74

第五部分评估结论及分析..........................................75

一、收益法评估结果............................................75

二、市场法评估结果............................................75

三、评估结论...............................................76

五、折价或溢价情况............................................77

附件企业关于进行资产评估有关事项的说明...................................1

一、委托人与被评估单位概况.........................................1

二、关于经济行为的说明..........................................10

三、关于评估对象与评估范围的说明.....................................10

四、关于评估基准日的说明.........................................11

五、可能影响评估工作的重大事项说明....................................11

六、资产负债情况、未来经营和收益状况预测说明...............................11

七、资料清单............................................产评估说明关于评估说明使用范围的声明

本资产评估说明仅供国有资产监督管理机构（含所出资企业）、相关监管机构和部门使用。除法律、行政法规规定外，材料的全部或者部分内容不得提供给其他任何单位和个人，不得见诸公开媒体。

3-2-2-1北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

资产评估说明

第一部分资产清查说明

一、评估对象与评估范围说明

（一）评估对象与评估范围内容

1、本次评估对象为北京水木天蓬医疗技术有限公司（以下简称：水木天蓬）的

股东全部权益价值。

2、本次评估范围为水木天蓬的全部资产与负债。根据水木天蓬在2024年4月30日经审计的合并资产负债表反映，公司总资产账面值为人民币18605.43万元，负债账面值为人民币1132.93万元，所有者权益账面值为人民币17472.49万元，归母所有者权益账面值为人民币17048.35万元。具体内容如下表：

评估基准日：2024年4月30日金额单位：人民币元

项目账面金额（元）

流动资产167343498.47

货币资金127868148.09

应收账款4858335.04

预付款项8581178.49

其他应收款517356.67

存货23794289.16

其他流动资产1724191.02

非流动资产18710754.20

固定资产7389179.11

使用权资产1546075.55

长期待摊费用2369851.51

递延所得税资产7378648.03

其他非流动资产27000.00

资产总额186054252.67

流动负债11140100.00

应付账款3368119.48

合同负债935630.09

应付职工薪酬4307229.36

应交税费668700.64

其他应付款419512.50

一年内到期的非流动负债1319276.05

其他流动负债121631.88

非流动负债189241.52

递延所得税负债189241.52

负债总额11329341.52

归属于母公司所有者权益合计170483487.59

少数股东权益4241423.56

所有者权益合计174724911.15

3-2-2-2北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致，且上述财务数据已经过立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具无保留意见的（文号：信会师报字[2024]第ZA14133号）审计报告。

3、权属状况

清查中未发现评估范围内的资产存在权属方面的瑕疵事项和评估范围内的负债不需要由被评估单位承担的事项。

（二）实物资产的分布情况及特点

1、主要实物资产的类型、数量、分布情况和存放地点。

截止日期：2024年4月30日金额单位：人民币元项目账面金额分布地点及特点

流动资产小计167343498.47

其中：现金

存货净额23794289.16北京、张家港

固定资产小计7389179.11

其中：建筑物类

设备类7389179.11北京、张家港

2、实物资产的技术特点、实际使用情况、大修理及改扩建情况。

实物资产基本处于正常使用状态，企业对设备类资产进行日常维护和管理，对特种设备按规定进行年检，并定期进行大修理。

（1）存货

本次委估的存货账面净值为23794289.16元，主要包括：原材料、库存商品、半成品等，其中原材料主要包括金属零部件、外壳、芯片等；辅料主要包括螺钉、外包装等材料；库存商品主要为设备及耗材，半成品主要为完成部分工序尚未结转的生产成本。

（2）设备类

本次委估固定资产—设备类账面原值17169208.21元，账面净值7389179.11元。主要包括机加工、检测、实验等生产设备及电脑、打印机、复印机、办公家具等办公设备。

（三）企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况。

企业申报的账面未记录无形资产为专利、商标、计算机软件著作权及域名，分别为：1、境内授权专利81项，其中发明专利13项；境外已授权专利218项。

2、19项商标，其中境内商标18项、境外商标1项。

3、计算机软件著作权4项。

4、域名2项。

（四）企业申报的表外资产（如有申报）的类型、数量。

3-2-2-3北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明无。

（五）引用其他机构出具的报告的结论所涉及的资产类型、数量和账面金额（或者评估值）。

无。

二、资产核实情况总体说明

（一）资产核实人员组织、实施时间

由资产评估师金燕为项目负责人，组织评估人员根据评估计划的安排，明确各专业负责人及清查工作分工，开展对被评估单位的现场清查工作。现场清查工作自

2024年05月06日至2024年05月30日结束。

（二）主要清查过程

1、被评估单位自查：评估机构派出专人指导被评估单位自查，通过对企业人员培训，提出自查及评估填表要求，由被评估单位按资产评估准则的要求，填制各类资产、负债清查评估明细申报表和收入、成本预测表，撰写《企业关于进行资产评估有关事项的说明》。

2、清查核实：评估人员通过询问、函证、核对、监盘、勘察、检查等方式进行调查，获取评估业务所需要的资料，了解评估对象现状，关注评估对象法律权属。

3、汇总分析：汇总清查结果，分析资产清查的范围和深度是否符合评估的要求，

是否与本次经济行为涉及的资产范围一致，能否满足评估阶段工作的要求。

（三）影响资产核实的事项及处理方法

1、截止评估基准日，北京水木天蓬医疗技术有限公司部分超声骨动力设备已被

销售人员领用，用作展示样机。本次评估由被评估单位协调人联系在外销售人员，通过微信视频的方式进行清查核实该部分设备，评估人员通过视频核对资产编码、观察所处环境及了解设备状态等。

2、受出国签证审批时间所限，本次评估未能前往水木天蓬科技瑞士股份公司所

在地瑞士伯尔尼进行现场清查核实。瑞士水木设立以来一直未开展实质性经营，基于未来发展考虑，水木天蓬拟解散瑞士水木并进行清算，目前账面资产仅为以货币资金形式存在的出资，本次评估采用替代程序进行了必要的核实验证。并确定评估结果。

经清查核实，不存在其他影响资产清查核实的事项。

（四）核实结论

本次评估前，由立信会计师事务所（特殊普通合伙）对被评估单位两年一期的财务报表进行了审计，被评估单位也已按审计报告审定的财务数据进行资产评估明细表的申报。

根据被评估单位申报的资产评估明细表，评估人员在被评估单位相关部门人员

3-2-2-4北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

的配合下，按评估规范的要求进行清查，清查结果与申报的资产评估明细表基本相符，未发现与账面记录存在差异的事项，评估范围内的资产产权清晰。

3-2-2-5北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

第二部分合并口径资产清查核实说明流动资产

（一）货币资金

货币资金账面值127868148.09元，其中银行存款126906351.61元，其他货币资金961796.48元。其他货币资金为在途资金。

1、银行存款及其他货币资金

评估人员对银行存款余额采取与银行对账单余额核对、发函证或参考审计机构

询证回函确认余额真实有效。对未达账项则编制银行存款余额调节表，金额平衡相符后，且抽查日后发生的凭证或检查基准日后对账单，验证未达账项的真实性，确定未达账项的性质。经核实，未发现影响净资产需调整事项。

（二）应收款项

应收款项包括应收账款、预付款项及其他应收款等。

评估人员通过对企业提供的应收款项明细表上应收款项的户名、发生时间、金

额、业务内容，对照总账、明细账、会计凭证、经营合同和有关文件资料进行清查核实，了解企业对应收款项的管理制度和执行情况，确定其真实性和可靠性，对金额较大或时间较长款项进行逐项核验，并采用发函询证或参考审计机构询证回函来确认交易和余额真实有效。

1、应收账款

应收账款账面余额5114036.88元，坏账准备255701.84元，应收账款账面价值

4858335.04元，主要为企业因销售产品产生的应收货款。经清查，企业应收账款余

额及账龄分布情况如下表所示：

账龄金额（人民币元）比例

一年以内5114036.88100.00%

合计5114036.88100.00%

2、预付款项

预付款项账面金额8581178.49元，主要为企业预付材料款及委托研发费用款等预付的款项，评估人员在审核相关采购合同、依据及账簿的基础上，对大额款项或账龄较长的收款单位发函询证，通过对回函情况和清查过程中了解到的情况进行分析，经清查，预付款项账龄在一年以内的占总金额的98.77%。

3、其他应收款

其他应收款账面余额709241.76元，坏账准备191885.09元，其他应收款账面价值517356.67元，主要为出口退税、保证金及押金等。评估人员通过对企业提供的其他应收款明细表上的户名、发生时间、金额、业务内容对照记账凭证、有关文件资料进行清查。

3-2-2-6北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

其他应收款账龄情况如下表所示：

账龄金额（人民币元）占总金额比

一年以内466421.7665.76%

一至三年137820.0019.44%

三至五年105000.0014.80%

合计709241.76100.00%

（三）存货

存货包括原材料、库存商品、在产品、半成品、委托加工物资和发出商品等大类。委估存货账面余额23794289.16元，存货跌价准备0.00元，存货账面净额

23794289.16元。其中原材料10894571.12元，在产品646995.57元，库存商品

8739，481.49元，委托加工物资1610377.42元，半成品1878376.35元，发出商品

24，487.22元。

评估人员在企业有关人员的配合下对存货进行了清查盘点，了解企业存货内部控制制度，以存货明细账中数量与库存实际数量进行抽查核对，并填制了存货盘点表。评估核查了付款凭证、入库单、出库单、销售定单和发货单等必要的原始单据，以追溯待查存货，并核对填报的评估申报表。

（四）其他流动资产

其他流动资产账面值为1724191.02元，系增值税留抵扣额和预缴的企业所得税。

评估人员通过核实账务和相关合同及凭证，确认账面余额真实有效。

长期股权投资

合并层面长期股权投资账面金额为0.00元，被投资企业共3户。评估人员核实了被投资企业的营业执照、验资报告、章程、投资协议、相关凭证等资料。具体情况如下：

金额单位：人民币万元是否被投资单位名称投资日期股权比例投资金额核算方法控制

江苏水木天蓬科技有限公司2011.4.2095.0617%7700.00是成本法

北京水木天蓬医疗设备有限公司2018.04.09100.00%1200.00是成本法

水木天蓬科技瑞士股份公司2019.06.20100.00%130.92是成本法本次评估对于被投资企业分别打开进行清查核实。

瑞士水木目前资产仅货币资金一项，本次评估采用替代程序进行了必要的清查，并确定评估结果。

各子公司的基本情况如下：

1、江苏水木天蓬科技有限公司

统一社会信用代码：91320592572637058W

法定代表人：战松涛

3-2-2-7北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

注册资本：8100万元人民币

企业类型：有限责任公司

企业地址：张家港保税区新兴产业育成中心 A 栋一楼、四楼

经营期限：2011年04月20日至2031年04月19日

经营范围：医疗器械生产（限按许可所列项目经营），销售电子产品及应用软件产品，以及从事上述产品的技术服务、技术转让、技术咨询、技术培训。自营和代理各类商品的进出口业务（国家限定公司经营或禁止进出口的商品除外）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）该公司成立于2011年4月，由北京水木天蓬医疗技术有限公司和张家港保税区企业管理有限公司共同投资组建，出资额为7700万元，持股比例为95.0617%。

股东结构及股权比例如下：

序号股东名称出资额（万元）出资比例

1北京水木天蓬医疗技术有限公司7700.0095.0617%

2张家港保税区企业管理有限公司400.004.9383

合计8100.00100.00%截止评估基准日注册资本已缴足。

2、北京水木天蓬医疗设备有限公司

统一社会信用代码：91110115MA01BA427W

法定代表人：战松涛

注册资本：1200万元人民币

企业类型：有限责任公司（法人独资）

企业地址：北京市大兴区中关村科技园区大兴生物医药产业基地庆丰西路29号

院 1 号楼 D 区二层 2301 室

经营期限：2018年04月09日至2038年04月08日

经营范围：生产第二类、第三类医疗器械；销售第三类医疗器械；技术开发、

转让、咨询、服务；销售机械设备、电子产品、计算机、软件及辅助设备、医疗器械（Ⅱ类）；维修医疗器械、电子产品、计算机、软件及辅助设备；经济贸易咨询；

计算机系统集成；技术进出口；货物进出口；代理进出口；（市场主体依法自主选择经营项目，开展经营活动；生产第二类、第三类医疗器械、销售第三类医疗器械以及依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）。

该公司成立于2018年4月，初始注册资本为人民币500万元，由北京水木天蓬医疗技术有限公司投资组建，出资额为1200万元，持股比例为100%。

3-2-2-8北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

股东结构及股权比例如下：

序号股东名称出资额（万元）出资比例

1北京水木天蓬医疗技术有限公司1200.00100.00%

合计1200.00100.00%截止评估基准日注册资本已缴足。

3、水木天蓬科技瑞士股份公司

该海外公司成立于2019年6月，初始注册资本为95万瑞士法郎，由北京水木天蓬医疗技术有限公司投资组建，出资额为19万瑞士法郎（折合人民币130.92万元），持股比例为100%。

股东结构及股权比例如下：

序号股东名称出资额（人民币万元）出资比例

1北京水木天蓬医疗技术有限公司130.92100.00%

合计130.92100.00%

固定资产——设备类

设备类账面原值17169208.21元，账面净值7389179.11元，全部为机器设备。

评估人员在委估单位设备管理人员的陪同下，根据所填报的固定资产清查明细表对设备进行了清查核实，到现场对设备的使用情况进行了实地勘察。清查情况如下：

设备账面原值17169208.21元，账面净值7389179.11元。主要包括机加工、检测、实验等生产设备及电脑、打印机、复印机、办公家具等办公设备。

经清查，设备正常使用。

截止评估基准日，北京水木天蓬医疗技术有限公司部分超声骨动力设备已被销售人员领用，用作展示样机。本次评估由被评估单位协调联系在外销售人员，通过微信视频的方式进行清查核实，评估人员通过视频核对资产编码、观察所处环境及了解设备状态，确认资产真实有效。

使用权资产

使用权资产账面值为1546075.55元，主要为企业因生产经营所需在北京大兴及江苏张家港租赁的物业。

使用权资产系被评估单位在租赁期内使用办公楼租赁资产的权利，评估人员查看了相关使用权资产的租赁合同、审计调整分录等，核实了使用权资产的形成情况

3-2-2-9北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

和权益内容，了解使用权资产初始成本构成、租赁期和尚存租赁期限等。

无形资产——其他无形资产

（一）概况

1、评估对象和评估范围

对本次评估申报的账面未记录的无形资产，评估人员通过对相关无形资产取得的合同、权利证明文件、凭证等资料的进行了清查核实。经核实，委估的无形资产包括：

a 公司研发但尚未满足资本化条件的专利、软件著作权和商标；

b 股东作价出资投入，财务核算已摊销完毕故无账面值的专有技术-超声外科治疗技术，目前未进一步申请专利，作为底层技术被继续使用。

（5）专利

截至本次评估基准日，水木天蓬及其子公司拥有境内授权专利81项，其中发明专利13项；另拥有境外已授权专利218项，详见下表列示：

1）境内已授权专利

序证载专利专利专利申请授权公告取得他项专利名称专利号号权人类别日日方式权利发明201110195原始

1水木天蓬一种超声骨刀刀头2011.7.132014.6.11无

专利962.3取得发明一种超声切割工具及201210373原始

2水木天蓬2012.10.12016.12.7无

专利其使用方法734.5取得发明201610272原始

3水木天蓬一种超声骨刀刀头2016.4.282020.12.1无

专利984.8取得发明一种探针及其制造方201610373原始

4水木天蓬2016.5.312020.7.21无

专利法500.9取得发明一种探针及其制造方202010584原始

5水木天蓬2016.5.312023.11.14无

专利法759.4取得一种生物组织识别装发明201710358原始

6水木天蓬臵、识别系统及识别2017.5.192024.2.9无

专利892.6取得方法发明一种辅助椎弓根钉打201710445原始

7水木天蓬2017.6.122024.4.30无

专利孔的定位装臵048.7取得发明一种用于超声刀的保201710687原始

8水木天蓬2017.8.112023.9.8无

专利护装臵169.2取得

3-2-2-10北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

序证载专利专利专利申请授权公告取得他项专利名称专利号号权人类别日日方式权利发明201711118原始

9水木天蓬超声骨刀刀头2017.11.142024.5.7无

专利873.2取得发明机器人辅助超声骨动201910113原始

10水木天蓬2019.2.142024.3.26无

专利力系统251.3取得发明201110112原始

11江苏水木一种超声骨刀刀头2011.5.32014.7.9无

专利191.7取得发明201510616原始

12江苏水木一种持骨钳2015.9.242018.3.27无

专利 312.X 取得发明201710092原始

13江苏水木一种超声刀刀头2017.2.212020.6.26无

专利358.5取得

生物组织识别装臵、实用201520719原始

14水木天蓬生物组织识别系统及2015.9.162016.4.13无

新型015.3取得探针实用超声骨刀刀头以及具201520935原始

15水木天蓬2015.11.232016.5.18无

新型备此的超声骨刀886.9取得实用201620100原始

16水木天蓬一种超声切割工具2016.2.12016.7.6无

新型338.9取得实用201620256原始

17水木天蓬一种注水管接头2016.3.302016.9.28无

新型556.1取得实用201620694原始

18水木天蓬一种超声骨刀刀头2016.7.42017.5.24无

新型057.0取得实用一种分立式的生物电201720333原始

19水木天蓬2017.3.312018.8.31无

新型阻抗识别装臵851.7取得实用一种辅助椎弓根钉打201720685原始

20水木天蓬2017.6.122018.9.7无

新型孔的定位装臵388.2取得实用201721178原始

21水木天蓬超声骨刀刀头2017.9.142019.1.29无

新型632.2取得实用201721267原始

22水木天蓬一种超声骨刀刀头2017.9.292019.1.29无

新型646.1取得实用超声刀的扭力扳手和201721487原始

23水木天蓬2017.11.92019.5.7无

新型超声刀039.6取得实用201721509原始

24水木天蓬超声骨刀刀头2017.11.142019.6.7无

新型625.6取得实用一种微创超声刀头及201820142原始

25水木天蓬2018.1.292019.7.23无

新型微创超声骨动力系统812.3取得实用201821183原始

26水木天蓬超声刀的扭力扳手2018.7.252019.4.5无

新型432.0取得实用201821373原始

27水木天蓬一种金属液流套管2018.8.242019.9.24无

新型 518.X 取得

3-2-2-11北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

序证载专利专利专利申请授权公告取得他项专利名称专利号号权人类别日日方式权利超声骨刀刀头及使用实用201921224原始

28水木天蓬该刀头的机器人辅助2019.7.312020.6.23无

新型163.2取得超声骨动力系统实用超声骨刀和机器人辅202120625原始

29水木天蓬2021.3.262022.5.3无

新型助超声骨动力系统060.8取得北京天智航医疗科实用一种便携式超声手术202320542原始

30技股份有2023.3.152023.6.27无

新型设备610.9取得

限公司、水木天蓬北京大学

超声骨刀刀头、医用

第三医实用202321846原始

31超声刀系统和机器人2023.7.132024.4.9无

院、水木新型620.8取得辅助超声刀天蓬实用201520634原始

32江苏水木一种持骨钳2015.8.212015.12.30无

新型846.0取得实用201520746原始

33江苏水木一种持骨钳2015.9.242016.2.3无

新型678.4取得实用201620554原始

34江苏水木一种注水套管2016.6.82016.12.28无

新型172.8取得实用201620554原始

35江苏水木一种超声骨刀刀头2016.6.82016.12.28无

新型844.5取得实用201620555原始

36江苏水木一种超声骨刀刀头2016.6.82017.2.22无

新型 006.X 取得实用一种快速连接的螺纹201620589原始

37江苏水木2016.6.172016.11.9无

新型机构182.5取得实用一种超声换能器压电201620589原始

38江苏水木2016.6.172016.11.9无

新型陶瓷的连接装臵134.6取得实用201620643原始

39江苏水木一种超声骨刀刀头2016.6.272017.7.7无

新型862.0取得实用一种带有保护装臵的201620688原始

40江苏水木2016.7.42017.4.12无

新型注水套098.9取得实用201620845原始

41江苏水木一种超声刀手柄2016.8.82017.5.24无

新型590.2取得实用一种带有吸引装臵的201620875原始

42江苏水木2016.8.122017.8.22无

新型注水套管 362.X 取得实用201621016原始

43江苏水木一种超声骨刀刀头2016.8.312017.12.15无

新型056.7取得

3-2-2-12北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

序证载专利专利专利申请授权公告取得他项专利名称专利号号权人类别日日方式权利实用201621022原始

44江苏水木一种超声骨刀刀头2016.8.312017.8.22无

新型534.5取得实用201621085原始

45江苏水木一种超声骨刀刀头2016.9.282017.11.17无

新型496.8取得实用一种超声骨刀刀头及201720112原始

46江苏水木2017.2.72018.3.13无

新型超声骨刀607.8取得实用201720154原始

47江苏水木一种超声刀刀头2017.2.212018.3.20无

新型455.8取得实用201720154原始

48江苏水木一种超声刀刀头2017.2.212018.3.20无

新型577.7取得实用201720154原始

49江苏水木一种超声刀刀头2017.2.212018.3.20无

新型595.5取得实用201720232原始

50江苏水木一种超声刀刀头2017.3.102018.5.4无

新型078.5取得实用201720232原始

51江苏水木一种超声刀刀头2017.3.102018.8.10无

新型070.9取得实用201720333原始

52江苏水木超声骨切割设备2017.3.312018.9.7无

新型112.8取得实用一种清创刀刀头及超201720361原始

53江苏水木2017.4.72018.11.9无

新型声清创刀016.4取得实用一种超声骨刀及其刀201720441原始

54江苏水木2017.4.252018.9.7无

新型头775.1取得实用201720676原始

55江苏水木一种超声骨刀刀头2017.6.122018.8.10无

新型950.5取得实用内臵多通道式手柄换201720741原始

56江苏水木2017.6.232018.11.9无

新型能器及超声手术设备417.2取得实用201820474原始

57江苏水木一种超声骨刀刀头2018.3.302019.5.7无

新型221.6取得实用超声骨刀刀头和具有201420307受让

58北京水木2014.6.102015.2.4无

新型其的超声骨刀425.2取得实用超声骨刀刀头和具有201420307受让

59北京水木2014.6.102015.2.4无

新型其的超声骨刀441.1取得实用一种分立式的生物电201720333受让

60北京水木2017.3.312018.9.7无

新型阻抗识别装臵770.7取得

3-2-2-13北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

序证载专利专利专利申请授权公告取得他项专利名称专利号号权人类别日日方式权利实用一种生物组织识别装201720567受让

61北京水木2017.5.192018.11.9无

新型臵及识别系统 432.X 取得

一种超声刀头、超声实用201721691受让

62北京水木传振组件及超声止血2017.12.72019.1.15无

新型364.4取得和切割系统实用202020179原始

63北京水木超声外科系统2020.2.182020.10.16无

新型726.7取得

医用超声刀、医用超实用202221138原始

64北京水木声刀系统及机器人辅2022.5.112022.9.13无

新型 828.X 取得助超声刀系统

医用超声刀、医用超实用202223012原始

65北京水木声刀系统和机器人辅2022.11.112023.5.9无

新型938.4取得助超声刀系统实用用于医疗器械的照明202321603原始

66北京水木2023.6.212024.1.16无

新型装臵和医疗器械套件153.6取得外观201930043原始

67水木天蓬超声刀头2019.1.252019.5.24无

设计888.0取得外观201930043原始

68水木天蓬超声刀头2019.1.252019.7.23无

设计555.8取得外观201930043原始

69水木天蓬超声刀头2019.1.252019.7.23无

设计557.7取得外观201930043原始

70水木天蓬超声刀头2019.1.252019.7.23无

设计562.8取得外观201930043原始

71水木天蓬超声刀头2019.1.252019.7.23无

设计878.7取得外观201930043原始

72水木天蓬超声刀头2019.1.252019.7.23无

设计880.4取得外观201930043原始

73水木天蓬超声刀头2019.1.252019.7.23无

设计887.6取得外观201930414原始

74水木天蓬超声刀头2019.7.312020.1.21无

设计085.1取得外观202130168原始

75水木天蓬超声骨刀2021.3.262021.8.13无

设计372.6取得外观202030555原始

76江苏水木超声刀头2020.9.172021.2.9无

设计094.5取得

3-2-2-14北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

序证载专利专利专利申请授权公告取得他项专利名称专利号号权人类别日日方式权利外观202030053原始

77北京水木换能器2020.2.182020.6.23无

设计700.3取得外观202030053原始

78北京水木医用超声外科器械2020.2.182020.8.4无

设计723.4取得外观医用超声外科器械的202030053原始

79北京水木2020.2.182020.8.4无

设计刀杆728.7取得外观202030053原始

80北京水木用于医疗器械的手柄2020.2.182020.8.7无

设计667.4取得外观202230754原始

81北京水木超声刀的刀头2022.11.112024.1.23无

设计653.4取得

注：上表中，序号24的专利于2024年5月7日状态变更为“放弃专利权（重复授权）”；序号

58、59的专利已于2024年6月10日专利权届满终止失效。

截至评估基准日，水木天蓬及其子公司已授权的上述境内专利中，有两项序号为30和31的专利由水木天蓬与其他方共有，具体如下：

专利类证载专利权人专利名称专利号收益分配约定别超声骨刀刀

北京大学第三明确约定专利许可、转让及自主实施所产生的

实用新头、医用超声20232184662

医院、水木天收益均按照各50%的比例分配。截至本报告书型刀系统和机器0.8

蓬签署日，该项专利尚未实际使用和产生收益。

人辅助超声刀

未就该项专利共有事宜进行专门约定，依据北京天智航医

《中华人民共和国专利法》的规定各自履行专疗科技股份有实用新一种便携式超20232054261利权利，实施专利所取得的专利归属于各自所限公司、水木型声手术设备0.9有。截至本报告书签署日，该项专利尚未实际天蓬使用和产生收益。

2）境外已授权专利

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人

水木 Ultrasonic bone cutter 2016358 原始澳大

1发明2016.11.222020.6.11无

天蓬 head and ultrasonic bone 787 取得利亚

3-2-2-15北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人

cutter provided with same

ULTRASONIC BONE

CUTTER HEAD AND

水木 EP33813 原始

2 发明 ULTRASONIC BONE 2016.11.22 2023.11.08 欧洲无

天蓬85取得

CUTTER PROVIDED

WITH SAME

TOOL BIT FOR AN水木2017255原始澳大

3 发明 ULTRASONIC 2017.04.18 2020.1.16 无

天蓬549取得利亚

OSTEOTOME特許第

水木 Ultrasonic bone cutter of 原始

4 发明 6885967 2017.04.18 2021.05.17 日本无天蓬 the cutter-head 取得

号

ULTRASONIK

水木 TR20181 原始土耳

5 发明 OSTEOTOM I?IN 2017.04.18 2022.12.21 无

天蓬 5810B 取得其

TORNA KALEMI

PONTA DE

BR1120

水木 FERRAMENTA PARA 原始

6发明18071872017.04.182023.02.07巴西无

天蓬 UM OSTEóTOMO 取得

ULTRASS?NICO

CUCHILLA POSTIZA

水木 PARA UN 原始墨西

7发明4014512017.04.182023.04.03无

天蓬 OSTEóTOMO 取得哥

ULTRASóNICO

水木 BIT OF EP34498 原始

8发明2017.04.182023.09.06欧洲无

天蓬 PIEZOSURGERY 46 取得

水木 PROBE AND EP34663 原始

9 发明 MANUFACTURING 2017.05.19 2023.04.26 欧洲无

天蓬60取得

METHOD THEREOF

Ultrasonic scalpel bit

ultrasonic vibration水木2017441原始澳大

10 发明 propagation assembly and 2017.12.07 2020.10.8 无

天蓬973取得利亚

ultrasonic hemostasis and

cutting system

ULTRASONIC

SCALPEL HEAD

ULTRASONIC

VIBRATION 特許第水木原始

11 发明 PROPAGATION 7050338 2017.12.07 2022.03.31 日本无天蓬取得

ASSEMBLY AND 号

ULTRASONIC

HEMOSTASIS AND

CUTTING SYSTEM

MINIMALLY

INVASIVE

ULTRASONIC

水木 OSTEOTOME HEAD US1149 原始

12发明2018.01.292022.11.08美国无

天蓬 AND MINIMALLY 0919B2 取得

INVASIVE

ULTRASONIC BONE

POWER SYSTEM

水木 MINIMALLY 特許第原始

13发明2018.01.292022.02.02日本无

天蓬 INVASIVE 7018212 取得

3-2-2-16北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人

ULTRASONIC 号

OSTEOTOME HEAD

AND MINIMALLY

INVASIVE

ULTRASONIC BONE

POWER SYSTEM

MINIMALLY

INVASIVE

ULTRASONIC CUTTER

HEAD AND

水木 EP35563 原始

14 发明 MINIMALLY 2018.01.29 2022.12.21 欧洲无

天蓬05取得

INVASIVE

ULTRASONIC

POWERED SYSTEM

FOR BONE

DISCRETE

BIOELECTRICAL

水木 US1145 原始

15 发明 IMPEDANCE 2018.03.27 2022.10.04 美国无

天蓬 7833B2 取得

IDENTIFICATION

DEVICE

TOOL BIT FOR

ULTRASONIC

水木 OSTEOTOME AND US1086 原始

16发明2018.05.222020.12.15美国无

天蓬 ULTRASONIC 4012B2 取得

OSTEOTOME HAVING

THE SAME特許第

水木 ULTRASONIC BONE 原始

17 发明 7197923 2018.08.12 2022.12.20 日本无天蓬 SCALPEL BIT 取得

号

水木 ULTRASONIC US1138 原始

18发明2018.08.122022.07.19美国无

天蓬 OSTEOTOME BIT 9189B2 取得

水木 ULTRASONIC 2018342 原始澳大

19发明2018.08.122021.7.15无

天蓬 OSTEOTOME BIT 359 取得利亚

水木 ULTRASONIC US1168 原始

20发明2018.08.122023.06.27美国无

天蓬 OSTEOTOME BIT 4375B2 取得

水木 ULTRASONIC US1177 原始

21发明2018.09.142023.10.10美国无

天蓬 OSTEOTOME BIT 9366B2 取得

TOOL BIT FOR AN

水木 US1120 原始

22 发明 ULTRASONIC 2018.10.25 2021.12.28 美国无

天蓬 7084B2 取得

OSTEOTOME

水木 BIT OF 10- 原始

23发明2018.11.162020.12.18韩国无

天蓬 PIEZOSURGERY 2195185 取得

PROBE AND

水木 US1081 原始

24 发明 MANUFACTURING 2018.11.28 2020.10.27 美国无

天蓬 3551B2 取得

METHOD THEREOF特許第水木原始

25发明超声刀的扭力扳手73545152019.07.082023.09.25日本无天蓬取得

号

Torque wrench for水木2019284原始澳大

26 发明 ultrasonic scalpel and 2019.7.8 2021.9.16 无

天蓬403取得利亚

ultrasonic scalpel/torque

3-2-2-17北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人

wrench set

TORQUE WRENCH

FOR ULTRASONIC

水木 SCALPEL AND EP38279 原始

27发明2019.07.082023.11.08欧洲无

天蓬 ULTRASONIC 26 取得

SCALPEL/TORQUE

WRENCH SET

水木 FLUID FLOW METAL 2019275 原始澳大

28发明2019.7.82021.9.16无

天蓬 SLEEVE 767 取得利亚

水木 METAL LIQUID FLOW EP38277 原始

29发明2019.07.082023.08.02欧洲无

天蓬 SLEEVE 66 取得

TOROUE WRENCH

FOR ULTRASONIC

水木 SCALPEL AND US1192 原始

30发明2019.07.082024.3.12美国无

天蓬 ULTRASONIC 5379B2 取得

SCALPEL/TOROUE

WRENCH SET

ROBOT-ASSISTED

水木 ULTRASONIC 2019205 原始澳大

31发明2019.7.152020.4.16无

天蓬 OSTEOTOME 988 取得利亚

POWERED SYSTEM

ROBOT-ASSISTED

水木 ULTRASONIC EP36957 原始

32发明2019.07.162021.01.20欧洲无

天蓬 OSTEOTOME 94 取得

POWERED SYSTEM

ROBOT-ASSISTED

水木 ULTRASONIC US1058 原始

33发明2019.07.182020.03.17美国无

天蓬 OSTEOTOME 8645B1 取得

POWERED SYSTEM

ロボット支援型超音波特許第水木原始

34发明オステオトーム動力源66511922019.07.192020.01.24日本无天蓬取得

付きシステム号

ROBOT-ASSISTED

水木 ULTRASONIC 原始墨西

35发明3722482019.07.252020.03.13无

天蓬 OSTEOTOME 取得哥

POWERED SYSTEM

ROBOT-ASSISTED

水木 ULTRASONIC 10- 原始

36发明2019.08.092019.12.26韩国无

天蓬 OSTEOTOME 2062008 取得

POWERED SYSTEM

MINIMALLY

INVASIVE

ULTRASONIC

水木 OSTEOTOME HEAD 10- 原始

37发明2019/8/142022.10.28韩国无

天蓬 AND MINIMALLY 2462216 取得

INVASIVE

ULTRASONIC BONE

POWER SYSTEM

ULTRASONIC BONE

水木 SCALPEL BIT AND US1195 原始

38发明2020.07.212024.04.09美国无

天蓬 ROBOT-ASSISTED 0796B2 取得

ULTRASONIC BONE

3-2-2-18北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人

POWER SYSTEM

USING SAME

ULTRASONIC BONE

SCALPEL BIT AND特許第

水木 ROBOT-ASSISTED 原始

39发明2020.07.302021.12.17日本无

天蓬 ULTRASONIC BONE 6995395 取得

POWER SYSTEM 号

USING SAME

TORQUE WRENCH

FOR ULTRASONIC

水木 SCALPEL AND 10- 原始

40发明2021.01.252023.07.26韩国无

天蓬 ULTRASONIC 2561520 取得

SCALPEL/TORQUE

WRENCH SET

水木 METAL LIQUID FLOW 10- 原始

41发明2021.03.102023.10.13韩国无

天蓬 SLEEVE 2591140 取得

Device for connecting江苏2017285原始澳大

42 发明 ultrasonic transducer 2017.6.2 2021.6.3 无

水木917取得利亚

piezoceramics

DEVICE FOR

CONNECTING

江苏 EP34733 原始

43 发明 ULTRASONIC 2017.06.02 2021.11.10 欧洲无

水木45取得

TRANSDUCER

PIEZOCERAMICS

江苏 ULTRASONIC 2018232 原始澳大

44发明2018.2.92020.6.18无

水木 SCALPEL BIT 045 取得利亚特許第

江苏 ULTRASONIC CUTTER 原始

45 发明 6946445 2018.02.09 2021.09.17 日本无水木 HEAD 取得

号

江苏 ULTRASONIC CUTTER EP35937 原始

46发明2018.02.092022.11.30欧洲无

水木 HEAD 43 取得

江苏 ULTRASONIC US1162 原始

47发明2018.02.092023.04.18美国无

水木 SCALPEL BIT 7980B2 取得

江苏 FRESA PARA BISTURí 原始墨西

48发明4084782018.02.092023.11.28无

水木 ULTRASóNICO 取得哥

CONNECTION DEVICE

江苏 FOR PIEZOCERAMICS US1158 原始

49发明2018.12.132023.02.21美国无

水木 OF AN ULTRASONIC 3895B2 取得

TRANSDUCER

江苏 ULTRASONIC CUTTER 10- 原始

50发明2019.09.112021.07.21韩国无

水木 HEAD 2282121 取得

HERRAMIENTA DE

水木实用 CORTE PARA 原始墨西

5146952016.11.222021.07.27无

天蓬新型 OSTEóTOMO 取得哥

ULTRASóNICO

ULTRASONIK

水木实用 OSTEOTOM TAKIM TR20180 原始土耳

52 UCU VE TAKIM U?LU 2016.11.22 2020.08.21 无

天蓬新型 6690Y 取得其

ULTRASONIK

OSTEOTOM

53 水木实用 ULTRASONIC BONE 登録第 2016.11.22 2018.10.10 原始日本无

3-2-2-19北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人

天蓬新型 CUTTER HEAD AND 3218626 取得

ULTRASONIC BONE 号

CUTTER PROVIDED

WITH SAME

PONTA CORTANTE DE

BR2120

水木实用 FERRAMENTA PARA 原始

5418010412016.11.222022.3.3巴西无

天蓬新型 UM OSTEóTOMO 取得

ULTRASS?NICO

BROCA DE水木实用原始墨西

55 HERRAMIENTA DE 4650 2017.06.20 2021.06.15 无

天蓬新型取得哥

PIEZOCIRUGíA.DISCRETE

BIOELECTRICAL 登録第水木实用原始

56 IMPEDANCE 3226058 2018.03.27 2020.04.06 日本无天蓬新型取得

IDENTIFICATION 号

DEVICE

Diskrete bioelektrische水木实用2120180原始

57 Impedanzermittlungseinri 2018.03.27 2019.10.30 德国无

天蓬新型00187取得

chtung

ULTRASONIC BONE

CUTTER HEAD AND

水木实用20-原始

58 ULTRASONIC BONE 2018.6.11 2020.12.22 韩国无

天蓬新型0492894取得

CUTTER PROVIDED

WITH SAME

水木实用 HOJA DE OSTEóTOMO 原始墨西

5947612018.8.122021.10.13无

天蓬新型 ULTRASóNICO. 取得哥

水木实用 ULTRASONIC 2020100 原始澳大

602018.8.122020.3.18无

天蓬新型 OSTEOTOME BIT 304 取得利亚登録第

水木实用 ULTRASONIC BONE 原始

61 3228755 2018.08.12 2020.10.21 日本无天蓬新型 CUTTING BLADE 取得

号水木实用2120180原始

62 Ultraschallosteotomiebit 2018.08.12 2020.05.15 德国无

天蓬新型00323取得

水木实用 HOJA DE OSTEóTOMO 原始墨西

6348992018.09.142022.03.15无

天蓬新型 ULTRASóNICO. 取得哥

水木实用 ULTRASONIC 2020100 原始澳大

642018.9.142020.5.20无

天蓬新型 OSTEOTOME BIT 622 取得利亚

TOOL BIT FOR 登録第水木实用原始

65 ULTRASONIC 2018.09.14 2020.11.11 日本无

天蓬新型3229242取得

OSTEOTOME 号水木实用2120180原始

66 Ultraschall-Osteotom-Bit 2018.09.14 2020.05.26 德国无

天蓬新型00340取得

水木实用 ULTRASONIC BONE 20- 原始

672020.03.162022.10.11韩国无

天蓬新型 CUTTING BLADE 0496016 取得

水木实用 TOOL BIT FOR 20- 原始

68 ULTRASONIC 2020.05.12 2022.10.11 韩国无

天蓬新型0496015取得

OSTEOTOME

BROCA DE

江苏实用 HERRAMIENTA DE UN 原始墨西

6943972017.05.272020.11.05无

水木新型 OSTEóTOMO 取得哥

ULTRASóNICO

3-2-2-20北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人

BIR ULTRASONIK

江苏实用 TR20181 原始土耳

70 OSTEOTOMA 2017.05.27 2021.07.26 无

水木新型 8147Y 取得其

Y?NELIK TAKIM UCU登録第

江苏实用 ULTRASOUND BONE 原始

712017.05.272020.01.14日本无

水木新型 CUTTING TOOL 3224960 取得号登録第

江苏实用 Ultrasonic bone cutter of 原始

722017.05.272019.05.22日本无

水木新型 the cutter-head 3221642 取得号

BIR ULTRASONIK

江苏实用 TRANSDüSERIN TR20181 原始土耳

732017.06.022021.06.21无

水木新型 PIEZOSERAMI?I I?IN 8682Y 取得其

BA?LANTI ARACI

DISPOSITIVO DE

CONEXIóN PARA LOS

MATERIALES江苏实用原始墨西

74 CERáMICOS 4752 2017.06.02 2021.10.06 无

水木新型取得哥

PIEZOELéCTRICOS DE

UN TRANSDUCTOR

ULTRASóNICO

The ultrasonic transducer登録第

江苏实用 of the piezoelectric 原始

752017.06.022019.07.10日本无

水木新型 ceramic of the connecting 3222376 取得

device 号

DISPOSITIVO PARA

CONEX?O DE BR2120江苏实用原始

76 PIEZOCER?MICAS DE 1807536 2017.6.2 2024.2.27 巴西无

水木新型取得

UM TRANSDUTOR 9-1

ULTRASS?NICO

BIR ULTRASONIK

江苏实用 TR20181 原始土耳

77 OSTEOTOM I?IN 2017.06.06 2021.05.21 无

水木新型 9521Y 取得其

TAKIM UCU

BROCA DE江苏实用原始墨西

78 HERRAMIENTA PARA 4398 2017.06.06 2020.11.05 无

水木新型取得哥

PIEZOCIRUGíA登録第

江苏实用 Ultrasonic bone cutter of 原始

792017.06.062019.06.05日本无

水木新型 the cutter-head 3221853 取得号

MECANISMO DE江苏实用原始墨西

80 ROSCA DE CONEXIóN 4696 2017.06.08 2021.07.27 无

水木新型取得哥

RáPIDA

江苏实用 HIZLI BA?LANAN DI? TR20181 原始土耳

812017.06.082021.10.21无

水木新型 MEKANIZMASI 9231Y 取得其登録第

江苏实用 Quick connectable screw 原始

水木新型 mechanism 3221750

2017.06.082019.05.29日本无

取得号

MECANISMO DE BR2120江苏实用原始

83 ROSCA DE CONEX?O 1807538 2017.6.8 2023.07.04 巴西无

水木新型取得

RáPIDA 1-0

江苏实用 MANGO DE BISTURí 原始墨西

8446512017.07.122021.06.15无

水木新型 ECOGRáFICO 取得哥

3-2-2-21北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人登錄第

江苏实用 The ultrasonic knife 原始

852017.07.122019.07.17日本无

水木新型 handle 3222493 取得号

江苏实用 BROCA PARA 原始墨西

86 OSTEOTOMO 4807 2017.08.16 2021.11.22 无

水木新型取得哥

ULTRASONICO登錄第

江苏实用 Ultrasonic bone knife of 原始

87 3222598 2017.08.16 2019.07.24 日本无水木新型 knife head 取得

号登錄第

江苏实用 Ultrasonic bone knife of 原始

88 3222599 2017.08.16 2019.07.24 日本无水木新型 knife head 取得

号

CINZEL PARA UM BR2120江苏实用原始

89 OSTEóTOMO 1900390 2017.8.16 2023.03.07 巴西无

水木新型取得

ULTRASS?NICO 4-5

BIR ULTRASONIK

江苏实用 TR20190 原始土耳

90 OSTEOTOM I?IN 2017.08.16 2021.09.21 无

水木新型 2563Y 取得其

TAKIM UCU

江苏实用 HOJA DE ESCALPELO 原始墨西

9146662018.02.062021.07.09无

水木新型 ULTRASóNICO 取得哥

江苏实用 HOJA DE ESCALPELO 原始墨西

9248262018.02.062022.01.12无

水木新型 ULTRASóNICO 取得哥

ULTRASONIC 登錄第江苏实用原始

93 SCALPEL CUTTING 3225178 2018.02.06 2020.01.28 日本无水木新型取得

TIP 号登録第

江苏实用 ULTRASONIC 原始

水木新型 SCALPEL BIT 3225095

2018.02.062020.01.22日本无

取得号

江苏实用 Ultraschallskalpellschneid 2120180 原始

952018.02.062019.12.02德国无

水木新型 instrument 00162 取得江苏实用2120180原始

96 Ultraschallskalpellbit 2018.02.06 2019.11.04 德国无

水木新型00161取得

江苏实用 ULTRASONIC 2019100 原始澳大

972018.02.062019.9.4无

水木新型 SCALPEL BIT 929 取得利亚

江苏实用 ULTRASONIC 2019100 原始澳大

982018.2.62019.9.4无

水木新型 SCALPEL BIT 930 取得利亚

江苏实用 ULTRASOUND BONE 20- 原始

992018.12.272021.05.31韩国无

水木新型 CUTTING TOOL 0493787 取得

江苏实用 QUICK-CONNECTING 20- 原始

1002019.1.152021.01.26韩国无

水木新型 THREAD MECHANISM 0493101 取得

ULTRASONIC

江苏实用20-原始

101 OSTEOTOME TOOL 2019.03.26 2021.07.07 韩国无

水木新型0494004取得

BIT

江苏实用 ULTRASONIC 20- 原始

1022019.09.182021.07.14韩国无

水木新型 SCALPEL BIT 0494036 取得

ULTRASONIC

江苏实用20-原始

103 SCALPEL CUTTING 2019.09.19 2021.07.23 韩国无

水木新型0494083取得

TIP

3-2-2-22北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人

北京实用 Ultraschallchirurgiesyste 2020210 原始

1042021.02.042022.09.22德国无

水木新型 m 04126 取得

2020230

北京实用 Sistema chirurgico a 原始意大

10500001732023.04.262023.07.26无

水木新型 ultrasuoni 取得利

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD882 原始

1062018.01.312020.04.21美国无

天蓬设计 HEAD 082S 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD882 原始

1072018.01.312020.04.28美国无

天蓬设计 HEAD 791S 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD882 原始

1082018.01.312020.04.28美国无

天蓬设计 HEAD 785S 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD882 原始

1092018.01.312020.04.28美国无

天蓬设计 HEAD 786S 取得

ULTRASONIC CUTTER

水木外观 HEAD WITH USD882 原始

1102018.01.312020.04.28美国无

天蓬设计 SLOTTING 792S 取得

UMBRELLA

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD893 原始

1112018.01.312020.08.11美国无

天蓬设计 HEAD 029S 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD892 原始

1122018.01.312020.08.04美国无

天蓬设计 HEAD 326S 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD882 原始

1132018.01.312020.04.28美国无

天蓬设计 HEAD 793S 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD882 原始

1142018.01.312020.04.28美国无

天蓬设计 HEAD 787S 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD882 原始

1152018.01.312020.04.28美国无

天蓬设计 HEAD 789S 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD882 原始

1162018.01.312020.04.28美国无

天蓬设计 HEAD 794S 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD882 原始

1172018.01.312020.04.28美国无

天蓬设计 HEAD 788S 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD882 原始

1182018.01.312020.04.21美国无

天蓬设计 HEAD 084S 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD888 原始

1192018.01.312020.06.30美国无

天蓬设计 HEAD 955S 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD882 原始

1202018.01.312020.04.28美国无

天蓬设计 HEAD 790S 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD882 原始

1212018.01.312020.04.21美国无

天蓬设计 HEAD 083S 取得登録第

水木外观 Ultrasonic Cutter Head 原始

122

天蓬设计 with Single Line Spiral 1628692

2018.07.252019.03.15日本无

取得号登録第

水木外观 Ultrasonic Cutter Head 原始

123 1628693 2018.07.25 2019.03.15 日本无天蓬设计 with Multiple Line Spiral 取得

号

水木外观 Ultrasonic Cutter Head 登録第原始

1242018.07.252019.03.15日本无

天蓬设计 with Trepan 1628694 取得

3-2-2-23北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人号登録第

水木外观 Ultrasonic Cutter Head 原始

1252018.07.252019.03.15日本无

天蓬设计 with Trepan 1628695 取得号登録第

水木外观 Ultrasonic Cutter Head 原始

1262018.07.252019.03.15日本无

天蓬设计 with Slotting Umbrella 1628696 取得号登録第

水木外观 Ultrasonic Cutter Head 原始

1272018.07.252019.03.15日本无

天蓬设计 with Opening Umbrella 1628697 取得号登録第

水木外观 Ultrasonic Cutter Head 原始

1282018.07.252019.03.15日本无

天蓬设计 with Spirality 1628698 取得号登録第

水木外观 Ultrasonic Cutter Head 原始

1292018.07.252019.03.15日本无

天蓬设计 with Rake Shape 1628699 取得号登録第

水木外观 Ultrasonic Cutter Head 原始

130

天蓬设计 with Spoon 1628700

2018.07.252019.03.15日本无

取得号

Ultrasonic Cutter Head 登録第水木外观原始

131 with Curved Slice with

天蓬设计1628701

2018.07.252019.03.15日本无

取得

Multiple Teeth 号登録第

水木外观 Ultrasonic Cutter Head 原始

132 1628702 2018.07.25 2019.03.15 日本无天蓬设计 with Milling Subulate 取得

号登録第

水木外观 Ultrasonic Cutter Head 原始

133 1628703 2018.07.25 2019.03.15 日本无天蓬设计 with Inclined Square File 取得

号登録第

水木外观 Ultrasonic Cutter Head 原始

1342018.07.252019.03.15日本无

天蓬设计 with Oblique Round File 1628704 取得号

Ultrasonic Cutter Head 登録第水木外观原始

135 with Double Saw Blade 1628705 2018.07.25 2019.03.15 日本无天蓬设计取得

with Groove 号登録第

水木外观 Ultrasonic Cutter Head 原始

1362018.07.252019.03.15日本无

天蓬设计 with Toothed Spoon 1628706 取得号登録第

水木外观 Ultrasonic Cutter Head 原始

137 1628707 2018.07.25 2019.03.15 日本无天蓬设计 with Straight Spade 取得

号

ULTRASONIC CUTTER

水木外观30-原始

138 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012944取得

PURPOSES

水木外观 ULTRASONIC CUTTER 30- 原始

1392018.07.252019.06.26韩国无

天蓬设计 HEAD FOR SURGICAL 1012945 取得

3-2-2-24北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人

PURPOSES

水木外观 ULTRASONIC CUTTER 30- 原始

140 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012946取得

PURPOSES

水木外观 ULTRASONIC CUTTER 30- 原始

141 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012947取得

PURPOSES

水木外观 ULTRASONIC CUTTER 30- 原始

142 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012948取得

PURPOSES

ULTRASONIC CUTTER

水木外观30-原始

143 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012949取得

PURPOSES

ULTRASONIC CUTTER

水木外观30-原始

144 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012950取得

PURPOSES

ULTRASONIC CUTTER

水木外观30-原始

145 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012951取得

PURPOSES

ULTRASONIC CUTTER

水木外观30-原始

146 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012952取得

PURPOSES

ULTRASONIC CUTTER

水木外观30-原始

147 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012953取得

PURPOSES

ULTRASONIC CUTTER

水木外观30-原始

148 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012954取得

PURPOSES

ULTRASONIC CUTTER

水木外观30-原始

149 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012955取得

PURPOSES

ULTRASONIC CUTTER

水木外观30-原始

150 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012956取得

PURPOSES

ULTRASONIC CUTTER

水木外观30-原始

151 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012957取得

PURPOSES

ULTRASONIC CUTTER

水木外观30-原始

152 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012958取得

PURPOSES

ULTRASONIC CUTTER

水木外观30-原始

153 HEAD FOR SURGICAL 2018.07.25 2019.06.26 韩国无

天蓬设计1012959取得

PURPOSES水木外观0055137原始

154 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0001取得水木外观0055137原始

155 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0002取得水木外观0055137原始

156 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0003取得水木外观0055137原始

157 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0004取得

158 水木外观 Ultrasonic Cutter Head 0055137 2018.07.25 2019.04.05 原始欧盟无

3-2-2-25北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人

天蓬设计28-0005取得水木外观0055137原始

159 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0006取得水木外观0055137原始

160 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0007取得水木外观0055137原始

161 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0008取得水木外观0055137原始

162 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0009取得水木外观0055137原始

163 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0010取得水木外观0055137原始

164 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0011取得水木外观0055137原始

165 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0012取得水木外观0055137原始

166 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0013取得水木外观0055137原始

167 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0014取得水木外观0055137原始

168 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0015取得水木外观0055137原始

169 Ultrasonic Cutter Head 2018.07.25 2019.04.05 欧盟无

天蓬设计28-0016取得水木外观9006401原始

170超声刀头2019.04.262019.06.06英国无

天蓬设计6180001取得

水木外观 Medical instruments (part 0064016 原始

1712019.04.262019.06.06欧盟无

天蓬设计 of -) 18-0001 取得

水木外观30-原始

172超声刀头2019.05.302019.11.26韩国无

天蓬设计1034804取得

ULTRASONIC CUTTER

水木外观 USD915 原始

173 HEAD FOR MEDICAL 2019.06.04 2021.04.06 美国无

天蓬设计 591S 取得

PURPOSE

MODELO INDUSTRIAL

水木外观 DE PORCIóN DE 原始墨西

174617572020.01.242021.08.10无

天蓬设计 CABEZAL DE CORTE 取得哥

ULTRASóNICO

MODELO INDUSTRIAL

水木外观 DE PORCIóN DE 原始墨西

175672562020.01.242023.06.14无

天蓬设计 CABEZAL DE CORTE 取得哥

ULTRASóNICO

MODELO INDUSTRIAL

水木外观 DE PORCIóN DE 原始墨西

176672572020.01.242023.06.14无

天蓬设计 CABEZAL DE CORTE 取得哥

ULTRASóNICO

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD947. 原始

1772020.01.302022.03.29美国无

天蓬设计 HEAD 379S 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD943 原始

1782020.01.302022.02.15美国无

天蓬设计 HEAD 745S 取得

3-2-2-26北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人

水木外观 ULTRASONIC CUTTER USD939 原始

1792020.01.302021.12.21美国无

天蓬设计 HEAD 089S 取得

水木外观30-原始

180超声刀头2020.01.302021.01.11韩国无

天蓬设计1091196取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER 0075708 原始

1812020.01.302020.02.11欧盟无

天蓬设计 HEAD 90-0001 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER 0075708 原始

1822020.01.302020.02.11欧盟无

天蓬设计 HEAD 90-0002 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER 0075708 原始

1832020.01.302020.02.11欧盟无

天蓬设计 HEAD 90-0003 取得

水木外观 ULTRASONIC CUTTER 2020105 原始澳大

1842020.1.302020.4.16无

天蓬设计 HEAD 64 取得利亚登録第水木外观原始

185超声刀头

天蓬设计1665816

2020.01.312020.07.22日本无

取得号登録第水木外观原始

186超声刀头16719512020.01.312020.10.19日本无天蓬设计取得

号登録第水木外观原始

187超声刀头

天蓬设计1671952

2020.01.312020.10.19日本无

取得号

水木外观 ULTRASONIC CUTTER 2020122 原始澳大

1882020.4.142020.5.29无

天蓬设计 HEAD 11 取得利亚

水木外观 ULTRASONIC CUTTER 2020122 原始澳大

1892020.4.142020.5.29无

天蓬设计 HEAD 12 取得利亚北京外观0081132原始

190换能器2020.08.142020.08.28欧盟无

水木设计52-0001取得北京外观0081132原始

191换能器2020.08.142020.08.28欧盟无

水木设计52-0002取得北京外观0081132原始

192换能器2020.08.142020.08.28欧盟无

水木设计52-0003取得北京外观0081132原始

193换能器2020.08.142020.08.28欧盟无

水木设计52-0004取得北京外观0081132原始

194换能器2020.08.142020.08.28欧盟无

水木设计52-0005取得北京外观0081114原始

195医用超声外科器械2020.08.142020.08.27欧盟无

水木设计54-0001取得北京外观0081114原始

196医用超声外科器械2020.08.142020.08.27欧盟无

水木设计54-0002取得北京外观医用超声外科器械的刀0081110原始

1972020.08.142020.08.31欧盟无

水木设计杆09-0001取得北京外观2020144原始澳大

198 TRANSDUCER 2020.8.14 2020.10.20 无

水木设计23取得利亚北京外观2020144原始澳大

199 TRANSDUCER 2020.8.14 2020.10.20 无

水木设计24取得利亚北京外观2020144原始澳大

200 TRANSDUCER 2020.8.14 2020.10.20 无

水木设计25取得利亚

3-2-2-27北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人北京外观2020144原始澳大

201 TRANSDUCER 2020.8.14 2020.10.20 无

水木设计26取得利亚北京外观2020144原始澳大

202 TRANSDUCER 2020.8.14 2020.10.21 无

水木设计27取得利亚

ULTRASONIC北京外观2020144原始澳大

203 SURGICAL 2020.8.14 2020.11.9 无

水木设计21取得利亚

INSTRUMENT

SHAFT FOR AN

北京外观 ULTRASONIC 2020144 原始澳大

2042020.8.142020.11.2无

水木设计 SURGICAL 22 取得利亚

INSTRUMENT

北京外观 JP16783 原始

205换能器2020.08.172021.01.14日本无

水木设计76取得登錄第北京外观原始

206换能器16753672020.08.172020.12.03日本无水木设计取得

号登錄第北京外观原始

207换能器

水木设计1675384

2020.08.172020.12.03日本无

取得号登錄第北京外观原始

208换能器

水木设计1677111

2020.08.172020.12.25日本无

取得号登錄第北京外观原始

209换能器16753852020.08.172020.12.03日本无水木设计取得

号登錄第北京外观原始

210医用超声外科器械

水木设计1675365

2020.08.172020.12.03日本无

取得号登錄第北京外观医用超声外科器械的刀原始

21116753662020.08.172020.12.03日本无水木设计杆取得

号

北京外观 USD947 原始

212 TRANSDUCER 2020.08.17 2022.03.29 美国无

水木设计 124S 取得

ULTRASONIC

北京外观 USD950 原始

213 SURGICAL 2020.08.17 2022.05.03 美国无

水木设计 735S 取得

INSTRUMENT

SHAFT FOR

北京外观 ULTRASONIC USD950 原始

2142020.08.172022.05.03美国无

水木设计 SURGICAL 736S 取得

INSTRUMENTS登錄第

北京外观 Ultrasonic Knife for 原始

2152023.05.102024.01.09日本无

水木设计 surgery 1761666 取得号北京外观超声刀（Ultrasonic DM/229 原始

2162023.05.102023.06.22欧盟无水木设计 Knife） 313 取得北京外观2023151原始澳大

217 Ultrasonic Knife 2023.5.10 2023.8.8 无

水木设计18取得利亚

3-2-2-28北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

证载

序专利专利申请授权公告取得国家/他项专利专利名称专利号号类别日日方式地区权利权人北京外观2023129原始澳大

218 Ultrasonic Knife 2023.5.10 2023.8.8 无

水木设计98取得利亚

（6）软件著作权

在评估基准日，水木天蓬及其子公司拥有软件著作权共4项，具体如下：

序著作权取得他项软件名称登记号开发完成日期首次发表日期号人方式权利超声手术系统上位原始

1 水木天蓬 2014SR076653 2011.11.1 2013.1.4 无

机软件 V1.0 取得超声手术系统电路原始

2 水木天蓬 2014SR076869 2011.11.22 2013.1.5 无

控制软件 V1.0 取得

XD860A 型骨科超声原始

3 江苏水木手术仪控制软件 2013SR128380 2012.1.2 2013.3.27 无

取得

V1.0

XD860A 型骨科超声原始

4 江苏水木手术仪人机交互软 2013SR128392 2012.1.2 2013.3.27 无

取得

件 V1.0

（7）商标

截至评估基准日，水木天蓬及其子公司拥有19项商标使用权，其中境内商标使用权18项、境外商标使用权1项，具体如下：

1）境内商标使用权

序类权利人注册商标注册号有效期限取得方式他项权利号别水木天

111085821102023.10.28-2033.10.27原始取得无

蓬水木天

211085822102023.10.28-2033.10.27原始取得无

蓬水木天

311085823102023.10.28-2033.10.27原始取得无

蓬水木天

426084270102018.8.14-2028.8.13原始取得无

蓬水木天

526098085102018.8.14-2028.8.13原始取得无

蓬水木天

626099934102018.8.14-2028.8.13原始取得无

蓬水木天

726101978102018.8.14-2028.8.13原始取得无

蓬

3-2-2-29北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

序类权利人注册商标注册号有效期限取得方式他项权利号别水木天

824537775102018.5.28-2028.5.27原始取得无

蓬水木天

927154489102018.10.14-2028.10.13原始取得无

蓬水木天

1033125273102019.6.28-2029.6.27原始取得无

蓬水木天

1160566194102022.5.7-2032.5.6继受取得无

蓬水木天

1260570012102022.5.7-2032.5.6继受取得无

蓬水木天

1360588315102022.5.7-2032.5.6继受取得无

蓬水木天

1460581380102022.5.21-2032.5.20继受取得无

蓬水木天

1574235546102024.3.14-2034.3.13原始取得无

蓬水木天

1674260028102024.3.14-2034.3.13原始取得无

蓬水木天

1774241269102024.3.21-2034.3.20原始取得无

蓬水木天

1874253408102024.3.21-2034.3.20原始取得无

蓬

2）境外商标使用权

序权利

注册商标注册号类别有效期限取得方式国家/地区号人马德里国际商标（有效区域水木2018.5.24-包括澳大利亚、欧洲、印

1140338310原始取得

天蓬2027.11.27度、日本、墨西哥、韩国、土耳其、美国）上述商标的权利人均为北京水木天蓬医疗技术有限公司。

（8）域名

截至本次评估基准日，水木天蓬拥有域名2项，具体情况如下：

序他项权利人域名备案号注册日期到期日期号权利

1 水木天蓬 smtpmed.com 京 ICP 备 2020044900 号-1 2017.2.24 2025.2.24 无

2 水木天蓬 tpmedical.com 京 ICP 备 2020044900 号-2 2010.5.22 2025.5.22 无

3-2-2-30北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

纳入评估范围的资产与委托评估时确定的资产范围一致。

长期待摊费用

长期待摊费用账面值2369851.51元，主要为生产经营场地装修费用的剩余摊销额。评估人员对待费用发生的内容、预计收益期、摊销情况等进行核实。

递延所得税资产

递延所得税资产账面金额7378648.03元，主要是因新租赁准则影响、资产减值准备、内部交易未实现利润、可抵扣亏损等原因而形成的。

评估人员核对明细账与总账、报表余额是否相符，核对与委估明细表是否相符，查阅款项金额、发生时间、业务内容等账务记录，了解了暂时性差异产生的原因及形成过程，以证实递延所得税资产的真实性、完整性。对企业各类准备计提的合理性、递延税款借项形成及计算的合理性和正确性进行了调查核实。

其他非流动资产

其他非流动资产账面价值27000.00元，主要为预付设备款等。

评估人员查阅了合同和付款凭证等相关资料，核对了总账、明细账，确认账面组成的真实性和准确性。

流动负债

（一）应付账款

应付账款账面值为3368119.48元，主要为应付材料和设备款。本次评估主要采用核对明细账与总账的一致性，同时采用函证或查验销售发票、入库单等相关资料的债务确认替代程序，以确认该类债务的真实性和完整性。

（二）合同负债

合同负债账面值为935630.09元，主要为预收的销售货款。评估人员核对了明细账与总账的一致性，抽查了相关收款凭证、协议，对债务的真实性进行了验证，根据核查情况，属于公司未来需履行的供货的义务。

（三）应付职工薪酬

应付职工薪酬账面值为4307229.36元，主要为企业提取的职工工资，系未实际发放或使用的数额。经核对有关账册及凭证，了解企业的工资政策及使用符合国家的有关规定。

（四）应交税费

应交税费账面值为668700.64元，系应交增值税、城市建设维护税、教育费附加、个人所得税等，评估人员通过查阅会计资料、税金申报表及完税凭证，对债务

3-2-2-31北京水木天蓬医疗技术有限公司资产评估说明

的真实性进行验证，从而确定实际承担的债务。

（五）其他应付款

其他应付款账面值为419512.50元，主要为应付报销款和保证金及押金。本次评估通过核对明细账与总账的一致性、通过抽查部分凭证、发票、协议或对函证、

电询回复情况，对债务的真实性进行了验证。

（六）一年内到期的非流动负债

一年内到期的非流动负债账面值为1319276.05元，主要为办公及生产用途房屋建筑物租赁形成。评估人员核对了明细账与总账的一致性，核实了有关记账凭证、原始凭证、合同等相关资料，对其真实性、完整性进行了清查核实，未发现不符情况。

（七）其他流动负债

其他流动负债账面值为121631.88元，系合同负债对应的待流转销项税。评估人员核对了明细账与总账的一致性，核实了有关记账凭证、原始凭证、合同等相关资料，对其真实性、完整性进行了清查核实，未发现不符情况。

非流动负债

递延所得税负债账面金额189241.52元，主要为因新租赁准则影响税会差异原因而形成的。评估人员核对了明细账与总账的一致性，核实了有关记账凭证、原始凭证、合同等相关资料，对其真实性、完整性进行了清查核实，未发现不符情况。

第三部分收益法评估技术说明

一、评估对象

本次评估对象为北京水木天蓬医疗技术有限公司（以下简称：水木天蓬）的股东全部权益价值。

二、收益法的应用前提、选择的理由和思路

（一）收益法的定义和原理企业价值评估中的收益法是指通过将被评估单位预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路。

收益法的基本原理是资产的购买者为购买资产而愿意支付的货币量不会超过该项资产未来所能带来的期望收益的折现值。

（二）收益法的应用前提

1、被评估资产必须是能够用货币衡量其未来期望收益的单项或整体资产；

3-2-2-32北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

2、产权所有者所承担的风险也必须是能用货币来衡量的；

3、被评估资产预期收益年限可以预测。

（三）收益法选择的理由和依据

评估人员在对被评估单位总体情况和历史经营情况进行了解和分析后，被评估单位具备持续经营的条件，所处的行业也处于稳定（或较快）发展的阶段，因此对该企业的评估符合上述收益法应用前提，本次被评估单位股东全部权益评估适宜采用收益法。

（四）收益法的评估思路

根据本次评估调查情况以及评估对象资产构成和主营业务的特点，本次评估的基本思路是：

1、对纳入报表范围的资产和主营业务，按照最近几年的历史经营状况的变化趋

势和业务类型估算预期收益（净现金流量），并折现得到经营性资产的价值。

2、将纳入报表范围，但在预期收益（净现金流量）估算中未予考虑的诸如基准

日存在的溢余资产，以及定义为基准日存在的非经营性资产（负债），单独估算其价值。

3、由上述二项资产价值的加和，得到评估对象的权益资本（股东全部权益）价值。

4、目前的生产经营模式是子公司北京水木天蓬医疗设备有限公司和江苏水木天

蓬科技有限公司负责机加工、清洗、消毒、包装等主要生产任务，母公司北京水木天蓬医疗技术有限公司负责研发、销售及行政类事务。

根据本次评估清查核实情况以及评估对象资产构成和主营业务的特点，本次评估的收益法基本思路是采用合并口径估算。

本次收益法评估考虑企业经营模式选用企业自由现金流量折现模型。

三、收益法计算公式及各项参数

本次评估采用现金流折现方法（DCF）对企业经营性资产进行评估，收益口径为企业自由现金流（FCFF），相应的折现率采用 WACC 模型。基本公式如下：

股东全部权益价值=企业整体价值-付息债务

企业整体价值=经营性资产价值+溢余资产价值+非经营性资产和负债价值

其中：经营性资产价值按以下公式确定：

n F

P =? i

i=1 (1+ r)

式中：P：经营性资产价值；

r：折现率；

i：预测年度；

3-2-2-33北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

Fi：第 i 年净现金流量；

n：收益期。

付息债务：指基准日账面上需要付息的债务。

溢余资产：是指与企业收益无直接关系、超过企业经营所需的多余资产，主要包括溢余现金、收益法评估未包括的资产等。

非经营性资产：是指与企业收益无直接关系、不产生效益的资产和负债净额。

（二）收益期

水木天蓬成立于2010年6月，为其他有限责任公司，营业执照营业期限为自

2010年06月28日至2030年06月27日。本次收益期按照无限期计算。当进行无限

年期预测时，期末剩余资产价值可忽略不计。

一般地，将预测的时间分为两个阶段，详细的预测期和后续期。本次评估的评估基准日为2024年4月30日，根据公司的经营情况及本次评估目的，对2024年5月至2029年采用详细预测，因此我们假定2029年以后年度委估公司的经营业绩将基本稳定在预测期2029年的水平。

（三）未来收益的确定

企业自由现金流量=税后净利润＋折旧与摊销＋利息费用（扣除税务影响后）－

资本性支出－净营运资金变动

（四）折现率

按照收益额与折现率口径一致的原则，本次评估收益额口径为企业自由现金流量，则折现率选取加权平均资本成本（WACC）。公式如下：

E D

WACC=Re× +Rd×(1-T)×

D+E D+E

其中：WACC：加权平均资本成本

Re：股权期望报酬率

Rd：债权期望报酬率

E：股权价值

D：债权价值

T：所得税税率

3-2-2-34北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明其中，股权期望报酬率Re采用资本资产定价模型（CAPM）计算，公式如下：

Re=Rf+β×(Rm-Rf)+ε

其中：Rf：无风险利率

β：股权系统性风险调整系数

Rm：市场收益率

(Rm-Rf)：市场风险溢价

ε：特定风险报酬率

（五）溢余资产及非经营资产和负债价值的确定

溢余资产是指与企业收益无直接关系、超过企业经营所需的多余资产，主要包括溢余现金、收益法评估未包括的资产等。非经营性资产和负债是指与企业收益无直接关系、不产生效益的资产和负债。溢余资产和非经营性资产视具体情况采用成本法、收益法或市场法评估。

溢余资产及非经营资产和负债的处理与企业的资产负债结构密切相关。本次评估通过分析委估企业的资产结构确定溢余资产的价值

四、收益预测的假设条件

（一）数据预测的基准

本次评估预测基准是根据委估企业2021-2024年4月的审计报告。在充分考虑企业现实业务基础和发展潜力的基础上，并在下列各项假设和前提下对企业未来经营进行了分析预测。预测所依据的原则与国内以及国际上通用的评估原则相一致。

一般来说，有以下几个具体原则：

1、参考历史数据，不完全依靠历史数据；

2、根据调查研究的数据对财务数据进行调整；

3、数据统计与定性综合分析相结合，根据已有数据进行合理修正，求出反映企

业价值变化的最佳参数来。

（二）预测的假设前提

对委估企业的收益进行预测是采用收益法进行评估的基础，而任何预测都是在一定假设条件下进行的，本次评估收益预测建立在以下假设条件基础上：

?一般假设

5、企业所在的行业保持稳定发展态势，所遵循的国家和地方的现行法律、法规、制度及社会政治和经济政策与现时无重大变化；

6、不考虑通货膨胀对评估结果的影响；

7、国家现行的有关贷款利率、汇率、税赋基准及税率，以及政策性收费等不发

3-2-2-35北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

生重大变化；

8、无其他人力不可抗拒及不可预见因素造成的重大不利影响。

?特殊假设

1、委估企业与合作伙伴关系及其相互利益无重大变化；

2、委估企业的现有和未来经营者是负责的，且企业管理能稳步推进企业的发展计划，尽力实现预计的经营态势；

3、委估企业能保持现有的管理、技术团队的相对稳定，并假定变化后的管理、技术团队对公司拟定的重大决策无重大影响;

4、委估企业在评估基准日已签署的合同及协议能够按约履行;

5、委估企业遵守国家相关法律和法规，不会出现影响企业发展和收益实现的重

大违规事项；

6、委估企业提供的历年财务资料所采用的会计政策和进行收益预测时所采用的

会计政策与会计核算方法在重要方面基本一致；

7、每年收入和支出现金流均匀流入和流出；

8、本次评估假设公司所租赁的生产经营场地和设备在租赁期满后可正常续租、持续经营；

9、本次评估假设企业能够根据经营需要筹措到所需资金，不会因融资事宜影响

企业正常经营；

10、本次评估假设公司相关经营许可证到期后能够正常延续；

11、北京水木天蓬医疗技术有限公司及子公司北京水木天蓬医疗设备有限公司于

2021年被认定为高新技术企业，享受企业所得税优惠税率15%，期限为3年，考虑

到公司现行状况通过高新技术企业的认定且企业未来盈利预测相关指标符合高新技

术企业的相关要求，因此预计未来仍然持续获得，故本次评估假设公司高新技术企业资格到期可正常延续，以后年度企业所得税率为15%;

12、来源于同花顺资讯的上市公司相关数据真实可靠;

13、可比上市公司所在的证券交易市场均为有效市场，其股票交易价格公允有效;

14、没有考虑将来可能承担的抵押、担保事宜，以及特殊的交易方式可能追加付

出的价格等对评估结论的影响;

15、由于目前 A 股市场上投资者的投资偏好存在较大不确定性，无法有效预计，

因投资偏好导致的因素无法在修正指标中予以体现，故本次评估未考虑投资行为及偏好对评估导致的影响。

根据资产评估的要求，认定这些假设在评估基准日时成立，当未来经济环境发生较大变化，将不承担由于假设条件改变而推导出不同评估结论的责任。

3-2-2-36北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

五、宏观及行业分析

（一）影响企业经营的宏观、区域经济因素

2023 年中国经济运行数据 17 日公布：国内生产总值（GDP）1260582 亿元，按

不变价格计算，比上年增长5.2%，增速比2022年加快2.2个百分点。

从主要经济指标看，2023年，按照可比价格计算，中国经济增量超6万亿元，相当于一个中等国家一年经济总量。人均 GDP 达 89358 元，比上年增长 5.4%。城镇调查失业率比上年下降0.4个百分点。全国居民消费价格指数同比上涨0.2%。货物出口增长0.6%，年末外汇储备超3.2万亿美元。

初步测算，2023 年全社会研究与试验发展（R&D）经费投入达 33278.2 亿元，R&D 经费投入强度达 2.64%，比上年提高 0.08 个百分点。服务业增加值占 GDP 比重增至54.6%；最终消费支出对经济增长的贡献率达82.5%，比上年提高43.1个百分点。

工业生产稳步回升，装备制造业增长较快全年全国规模以上工业增加值比上年增长4.6%。

分三大门类看，采矿业增加值增长2.3%，制造业增长5.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.3%。装备制造业增加值增长6.8%，增速比规模以上工业快

2.2个百分点。

分经济类型看，国有控股企业增加值增长5.0%；股份制企业增长5.3%，外商及港澳台商投资企业增长1.4%；私营企业增长3.1%。

分产品看，太阳能电池、新能源汽车、发电机组（发电设备）产品产量分别增长54.0%、30.3%、28.5%。

12月份，规模以上工业增加值同比增长6.8%，环比增长0.52%。1—11月份，

全国规模以上工业企业实现利润总额69823亿元，同比下降4.4%；其中11月份增长

29.5%，连续4个月增长。

固定资产投资规模增加，高技术产业投资增势较好全年全国固定资产投资（不含农户）503036亿元，比上年增长3.0%；扣除价格因素影响，增长6.4%。

分领域看，基础设施投资增长5.9%，制造业投资增长6.5%，房地产开发投资下降9.6%。全国商品房销售面积111735万平方米，下降8.5%；商品房销售额116622亿元，下降6.5%。分产业看，第一产业投资下降0.1%，第二产业投资增长9.0%，

第三产业投资增长0.4%。民间投资下降0.4%；扣除房地产开发投资，民间投资增长

9.2%。高技术产业投资增长10.3%，快于全部投资7.3个百分点。其中，高技术制造

业、高技术服务业投资分别增长9.9%、11.4%。高技术制造业中，航空、航天器及设备制造业，计算机及办公设备制造业，电子及通信设备制造业投资分别增长18.4%、

3-2-2-37北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

14.5%、11.1%；高技术服务业中，科技成果转化服务业、电子商务服务业投资分别

增长31.8%、29.2%。12月份，固定资产投资（不含农户）环比增长0.09%。

（二）所在行业现状与发展前景

1、医疗器械行业总体发展格局（行业大类）

北京水木天蓬医疗技术有限公司主要产品为超声骨动力设备及耗材。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，所处行业为“专用设备制造业（C35）”。根据《战略性新兴产业分类（2018）》，属于“4.2 生物医学工程产业”中的“4.2.1先进医疗设备及器械制造”。根据《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》，属于第三条规定的“新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略新兴产业的科技创新企业”中的“生物医药”企业，属于优先推荐企业；属于第六条规定的“生物医药领域”中的“高端医疗设备与器械及相关技术服务”企业，属于重点推荐领域的科技创新企业。目前，国内在这一细分领域从事相关研究、设计及生产的公司较少，产品主要面向实施骨科手术的医疗机构，其发展与骨科医疗器械和高值易耗品制造行业密不可分。

医疗器械在疾病的预防、诊断、治疗、监护等方面具有重要的作用，关乎人民群众的健康和生命安全。近年来，国家对医疗器械行业的关注程度显著提升，主管部门制定了多项政策予以扶持，大力激励国内医疗器械产业创新发展，逐步实现进口替代，《“十四五”全民医疗保障规划》明确要鼓励医药创新发展，《2035年远景目标纲要》提出推动产业优化升级，要突破腔镜手术机器人、体外膜肺氧合机等核心技术，研制高端影像、放射治疗等大型医疗设备及关键零部件，发展脑起搏器、全降解血管支架等植入产品，推动康复辅助器具提质升级。

美国、欧洲等发达国家和地区的医疗器械市场相对成熟，其主要依靠产品更新迭代及满足少数未满足的临床需求增长，增速较慢。我国医疗器械市场起步虽晚，但在政策支持、巨大的市场需求、终端未满足的临床需求、进口替代和产品出口等

因素的推动下整体保持高速增长的良好态势，现已发展为全球第二大医疗器械市场，仅次于美国。根据《中国医疗器械蓝皮书（2023年）》，中国医疗器械市场规模由

2016年的3700亿元增长至2022年的9830亿元，年复合增长率为17.69%，而同期

全球医疗器械的市场规模仅由2016年的3873亿美元增长至2022年的5528亿美元，年复合增长率仅为6.11%，预计未来中国医疗器械市场仍将保持较为良好的增长态势。

3-2-2-38北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

总体来看，2016-2022年间，我国医用耗材市场内各细分市场发展较为稳定，其中医疗设备市场是我国医疗器械最大的细分市场，2022年其占比约为60%，其次为高值医用耗材、低值医用耗材和 IVD，2022 年市场占比分别约为 15%、12%和 12%。

2、骨科医疗器械行业总体发展状况（一级细分）

骨科植入器械，即通过手术被植入人体内用以维持、支撑及修补人体骨骼的器件和材料。由于产品价值高且仅限一次性使用的产品属性，普遍被纳入“高值医用耗材”范畴。根据不同治疗领域，骨科植入器械可进一步细分为脊柱、创伤、关节及运动医学类。

3-2-2-39北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

17.15%。

注：国家药品监督管理局南方医药经济研究所是国家药品监督管理局直属公益二类事业单位

如上图所示，2021年我国骨科市场规模远低于全球市场的体量，但2015年至

2021年17.15%的复合增长率远超出同期全球市场整体的增长速度。一方面人口老龄

化加剧的背景下，中老年人口规模扩大，整体骨科患病风险加大，对骨科疾病手术治疗的需求持续上升；另一方面，我国人均可支配收入和人均医疗消费支出逐年增高，居民医疗消费能力实现持续增长，带来了骨科医疗服务量的增加，进而促进骨科疾病的诊疗需求，驱动骨科医疗器械市场扩容。以2021年的424亿元为基础，预计到2025年我国骨科植入医疗器械市场规模在698亿元左右，2021年至2025年的

3-2-2-40北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

复合增长率在13.27%左右，我国骨科植入医疗器械市场仍将保持快速增长的趋势。

从细分市场份额来看，2021年我国创伤类、脊柱类、关节类骨科植入医疗器械占骨科医疗器械的市场份额比例分别为29.72%、28.54%、27.83%，各细分领域市场份额较为接近，合计市场份额占比超过85%。从细分市场增速来看，关节和运动医学领域领跑骨科市场。

3、超声骨动力设备行业总体概况（二级细分）

该行业的总体情况：在我国，超声骨动力设备行业刚进入成长期。由于目前超声骨动力设备的相关技术拥有者较少，所以国内生产厂商也相对较少，目前国内超声骨动力设备生产厂商主要有北京水木天蓬、北京速迈医疗等。尽管生产厂家数量有限，但超声骨动力设备市场需求增长迅速。超声骨动力设备广泛应用于脊柱手术、开颅手术、骨折修复术、颌骨囊肿、牙科坏牙剔除等领域。随着品牌技术的逐步突破、价格的下滑，超声骨动力设备将得到更广泛的应用，市场规模将呈高速发展态势。

该行业的特点：超声骨动力设备行业的需求具有典型的刚性特征，老龄化社会提供了庞大的消费群体、政府医疗保障福利支出的稳步提升提供了购买力支撑，使得超声骨动力设备行业受宏观经济波动的影响较小，属于非周期行业。骨科疾病的发病率受季节及时间影响较小，因此超声骨动力设备的销售和生产无明显季节性特征。但由于医院的采购计划一般安排在年末，因此一般该行业第四季度的收入占全年比重较大。

3-2-2-41北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

该行业的商业模式：超声骨动力设备生产企业属于医疗器械生产企业，其经营模式与一般医疗器械生产企业类似。在采购和生产环节，超声骨动力设备制造企业一般自行采购原材料、自行完成生产的主要程序。在销售环节，超声骨动力设备生产企业在国内市场上主要采取直销和经销相结合的模式。直销主要为企业直接向大型医院销售;经销模式主要为利用经销商的销售渠道，对终端客户进行销售。

该行业的历史沿革：我国超声骨动力设备行业虽然从90年代开始起步，但是在近10年才真正得到长足发展。由于我国超声骨动力设备行业起步较晚，国内医疗卫生机构中现有的骨动力设备工具均为传统工具，与医疗信息化的发展趋势不匹配。

但随着国内经济的高速发展，国人健康意识的不断提高，以及社会老龄化趋势的加剧，全社会对于健康服务的需求呈现整体增加趋势。而国内现有的超声骨动力设备配备的渗透情况不能满足患者的就医需求，特别是在基层医疗机构中，超声骨动力设备覆盖率不足的问题尤为突出。为促进医疗资源合理配臵和基本医疗卫生服务的均等化，2015年9月8日，国务院办公厅印发了《关于推进分级诊疗制度建设的指导意见》，强调日后国家政府将着力于基层医疗机构的强化与监控，促进基层医疗卫生机构诊疗量占总诊疗量比例进一步提升。与此同时，随着基层医疗机构的逐渐完善，门诊量势必大增，超声骨动力设备需求量也将加大，为众多的超声骨动力设备企业打开了新的市场。在政策引导和市场需求的刺激下，我国超声骨动力设备市场未来增长空间巨大。

该行业的行业标准：因在“超声骨动力设备”领域的技术领先性和可靠的产品质量，北京水木团队被国家药监局指定为超声类手术设备的行业标准起草单位，2017 年作为唯一的企业配合国家食品药品监督管理总局起草了《YY/T1601-2018 超声骨组织手术设备行业标准》，该标准于2018年正式颁布，2019年正式实施。

2019 年作为唯一的企业配合国家食品药品监督管理总局起草了《YY/T1750-2020 超声软组织切割止血手术设备行业标准》，该标准于2021年正式实施。2021年再次作为唯一的企业配合国家食品药品监督管理总局起草了《YY/T1853-2022 超声骨组织手术设备刀具》，该标准将于2024年9月正式实施。

六、企业经营、资产、财务分析

（一）主营业务及盈利模式概述

水木天蓬结合在手及远期销售订单情况，同时考虑原材料的采购价格及安全库存，合理安排原材料采购计划和库存准备。水木天蓬采购人员根据产品技术标准要

3-2-2-42北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明求，结合供货质量、交货速度、售后服务等不同维度对供应商进行综合评价审核。

采购人员根据采购计划，向审核合格的供应商发起询价请求，并参考市场价格、供货周期等情况进行采购。

水木天蓬制定了《采购控制程序》《采购合同及供方管理规范》等相关采购制度，对采购过程及供应商的评定过程进行控制，以确保采购的产品能够满足公司和顾客的需求。水木天蓬已与主要原材料供应商建立了稳定的合作关系，保证了原材料的质量稳定性和供货及时性。

（2）生产模式

水木天蓬主要采用以销定产的生产模式，同时保持一定的安全库存。水木天蓬结合近期在手订单及往年销售情况进行滚动预测，确定生产总量计划，并依此进行部件准备和生产，成品在生产完成并检验合格后入库。

为提高公司生产效率、合理配臵资源、提高经济效益，水木天蓬在控制产品质量的前提下，部分非核心的生产加工环节采用外协模式。自2023年开始，由于市场需求增长较快，水木天蓬向关联方拓腾苏州采购刀头胚件，具体流程为水木天蓬向拓腾苏州提供图纸等技术资料并指定原材料及原材料供应商，拓腾苏州自行采购并加工完成后销售给水木天蓬。此外，部分产品的灭菌、焊接等生产加工环节也通过外协方式完成。

（3）销售模式

报告期内，水木天蓬的销售模式以经销模式为主，水木天蓬对经销商销售均采用买断式销售，非质量问题原则上不得退货。

1）境内销售

*经销模式

A、一般客户

报告期内，水木天蓬主要采用买断式经销模式。在该模式下，水木天蓬从企业资质、历史经营业绩、市场开拓能力、学术推广水平、区域优势和渠道资源等多方面调查，在全国各区域筛选合适的经销商签订经销协议。经销商按需提出采购意向，并根据经销协议约定向水木天蓬支付预付款。水木天蓬收到预付款后按照合同约定向客户交付商品，取得客户签收确认后，水木天蓬据此确认销售收入。水木天蓬将产品销售给经销商后，经销商与医院洽谈销售、物流发货、使用跟踪和信息收集反馈，水木天蓬对经销商进行必要的业务指导和培训。

B、美敦力

2022年5月，水木天蓬与美敦力签署了《独家经销协议》及补充协议，根据协议

约定：水木天蓬授权美敦力在中国大陆地区内以独家的方式推广、营销、销售和经

销所有授权产品，授权产品为超声骨刀设备FD880A、XD880A和其配套刀头及其他

3-2-2-43北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明耗材，协议的有效期2022年5月24日至2024年12月31日。

为更有效的扩大市场，参与有效竞争，提高运作效率，2023年12月29日，水木天蓬与美敦力签署了《补充协议》，双方约定美敦力的经销区域缩小至部分终端客户，

2024年1月1日至2024年4月30日为过渡期，2024年5月1日后，美敦力不再为水木天蓬

在中国大陆地区的独家经销商。

*直销模式

报告期内，水木天蓬直销收入占比较低。直销模式下，水木天蓬直接与终端客户签订销售或服务合同，并向客户收取款项。

2）境外销售

水木天蓬境外销售主要采用经销模式。报告期内，水木天蓬通过与关联公司Implanet公司建立合作关系，借助其现有的销售渠营销网络，拓展海外市场，此外，水木天蓬还通过展会、行业内企业推荐及网络信息推广等方式与海外其他经销商建立联系，同时也通过境外经销商开展境外客户群体开发维护及产品推广工作。目前境外销售的主要国家和地区有美国、法国、英国、希腊、西班牙等。

（二）历史经营情况分析

1、历史财务报表简表

（1）合并资产负债简表

金额单位：人民币万元项目2021年12月31日2022年12月31日2023年12月31日2024年4月30日

总资产12184.7215374.1719412.5818605.43

总负债2067.052385.392250.191132.93

所有者权益10117.6612988.7917162.3917472.49

归母所有者权益9794.7212625.1616759.2017048.35

（2）合并损益简表

金额单位：人民币万元

项目2021年2022年2023年2024年1-4月一、营业收入6540.927383.879268.772143.28

减：营业成本861.22573.17741.58224.66

税金及附加80.5877.31108.9733.44

销售费用1569.911627.461910.93647.04

管理费用689.91532.96581.59195.91

研发费用2235.671691.541967.951526.85

财务费用-44.75-152.83-193.41-51.13

加：其他收益38.84282.19462.163.85

信用减值损失77.04-139.6268.5939.04

二、营业利润1264.263176.844681.91-390.61

加：营业外收入-0.000.000.900.00

3-2-2-44北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

项目2021年2022年2023年2024年1-4月减：营业外支出10.003.1011.926.00

三、利润总额1254.263173.744670.89-396.61

减：所得税费-282.17388.29509.539.37

四、净利润1536.432785.464161.36-405.98

五、归母净利润1476.652744.774121.80-426.94

（3）主要财务指标分析

企业经营和财务指标是评判企业整体价值的重要因素，一般财务指标分析包括：

资产负债结构、偿债能力、营运能力、盈利指标、成长能力等。

根据合并资产负债表和利润表，评估人员对企业主要经营和财务指标的各年度变动进行了分析。

年份

序号项目名称单位2022年2023年2024年1月-4月

1主营收入增长率%12.9325.030.00

2主营业务毛利率%92.2491.9889.52

3销售费用比率%22.0420.6230.19

4管理费用比率%7.226.279.14

5研发费用比率%22.9121.2371.24

2、标的企业财务报表分析调整

（1）财务报表编制基础差异的调整无。

（2）非经常性收入和支出调整无。

（3）非经营性资产、负债和溢余资产、负债的识别及其相关的收入和支出调整

A、非经营性资产、负债：

递延所得税资产主要是因新租赁准则影响、资产减值准备、内部交易未实现利

润、可抵扣亏损等原因而形成的。

经清查，递延所得税负债主要为因新租赁准则影响税会差异原因而形成的。

于评估基准日，企业的非经营性资产减负债净额为718.55万元。

B、溢余资产：

经清查，账面货币资金账户存款余额12786.81万元。经评估人员向财务人员了解，企业正常资金周转需要的完全现金保有量为3个月的付现成本费用，除此之外约有10888.45万元货币资金为溢余性资产。。

（三）企业的业务情况分析

水木天蓬是一家专注于超声外科手术设备及耗材研发、生产和销售的医疗器械

3-2-2-45北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明企业，主要产品包括超声骨动力设备及刀头、超声软组织切割止血设备及刀头等，产品用途涵盖骨科、神经外科、肝胆外科等多个临床科室。同时，水木天蓬还在超声吸引刀等超声外科手术领域积极布局，部分产品将于近期取得注册证。

经过十余年的艰辛开拓和不懈努力，水木天蓬已成为超声骨刀领域的领军企业之一，作为唯一企业单位参与完成国家行业标准《YY/T1601-2018 超声骨组织手术设备》《YY/T1853-2022 超声骨组织手术设备刀具》和《YY/T1750-2020 超声软组织切割止血手术设备》的制定工作。超声骨刀系列产品因其在手术操作中安全性好，操作便捷，被越来越多的临床医生接受和使用，产品已进入北京、上海、广东、江苏、浙江、陕西等二十多个省市的三甲医院，形成了良好的用户基础和品牌知名度。

水木天蓬是高新技术企业、北京市“专精特新”中小企业。水木天蓬始终高度重视研发投入，报告期内研发投入合计占营业收入的比例达27.59%；报告期末研发人员占比达25.51%，并在超声能量设备的技术创新和知识产权保护工作方面取得一系列成果。截至2024年4月30日，水木天蓬在境内持有专利技术81项，其中发明专利13项，在境外持有专利技术218项，其中发明专利50项，为水木天蓬在国内市场竞争中奠定了优势基础，也为未来参与全球市场竞争提供了支撑。

除国内市场外，水木天蓬生产的超声骨动力设备及刀头已进入欧洲和美国市场，并获得了众多临床医生认可，获得中国三类医疗器械注册证、欧盟产品安全强制性

认证（CONFORMITE EUROPEENNE，简称 CE）、美国食品和药物管理局（Foodand Drug Administration，简称 FDA）、巴西国家卫生监管局（Agência Nacional deVigilancia Sanitária，简称 ANVISA）和澳大利亚医疗器械认证（Australian Register ofTherapeutic Goods，简称 ARTG）注册认证。

1、业务流程

2、主要产品

水木天蓬主要产品超声设备主要由主机、手柄部件及刀头组成，核心产品超声

3-2-2-46北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

骨动力设备广泛应用于各种外科手术，配合多样的刀头，利用微米级纵向振动实现对骨组织的精确切割、磨削和钻孔，同时避免损伤神经、血管、硬脊膜等软组织，保障手术安全；现有产品主要应用于骨科、神经外科、肝胆外科等临床科室。水木天蓬主要产品图例、产品用途及特征如下：

序产品名称产品图片产品用途号

适用于对骨组织进行切割、磨削和钻超声骨动1孔，通过超声振动完成骨组织切除，

力设备

具有快速，稳定和安全的特点。

超声骨动

超声骨动力设备专用刀头，适用于对

2力设备刀

骨组织进行切割、磨削和钻孔。

头

适用于对软组织进行切割止血，可以超声软组用于多个外科科室开放和微创手术

3织切割止中，使用中切割和凝血可同时完成，血设备无烟雾，无电流通过患者。

超声软组

超声软组织切割止血设备专用刀头，织切割止

4可提供较快的切割速度和更小的侧向

血设备刀热损伤，凝闭 5mm 及以下的血管。

头

3、主要业务模式

水木天蓬结合在手及远期销售订单情况，同时考虑原材料的采购价格及安全库存，合理安排原材料采购计划和库存准备。水木天蓬采购人员根据产品技术标准要求，结合供货质量、交货速度、售后服务等不同维度对供应商进行综合评价审核。

采购人员根据采购计划，向审核合格的供应商发起询价请求，并参考市场价格、供货周期等情况进行采购。

3-2-2-47北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

（2）生产模式

（3）销售模式

报告期内，水木天蓬的销售模式以经销模式为主，水木天蓬对经销商销售均采用买断式销售，非质量问题原则上不得退货。

1）境内销售

*经销模式

A、一般客户

B、美敦力

2022年5月，水木天蓬与美敦力签署了《独家经销协议》及补充协议，根据协

议约定：水木天蓬授权美敦力在中国大陆地区内以独家的方式推广、营销、销售和

经销所有授权产品，授权产品为超声骨刀设备 FD880A、XD880A 和其配套刀头及其他耗材，协议的有效期2022年5月24日至2024年12月31日。

*直销模式

报告期内，水木天蓬直销收入占比较低。直销模式下，水木天蓬直接与终端客

3-2-2-48北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

户签订销售或服务合同，并向客户收取款项。

2）境外销售

水木天蓬境外销售主要采用经销模式。报告期内，水木天蓬通过与关联公司Implanet 公司建立合作关系，借助其现有的销售渠营销网络，拓展海外市场，此外，水木天蓬还通过展会、行业内企业推荐及网络信息推广等方式与海外其他经销商建立联系，同时也通过境外经销商开展境外客户群体开发维护及产品推广工作。目前境外销售的主要国家和地区有美国、法国、英国、希腊、西班牙等。

4、核心竞争力

（1）技术领先优势

截至2024年4月30日，水木天蓬拥有国内外专利299项，凭借领先的技术和可靠的产品，水木天蓬作为唯一企业单位，参与完成国家行业标准《YY/T1601-2018超声骨组织手术设备》《YY/T 1853-2022 超声骨组织手术设备刀具》和《YY/T 1750-

2020超声软组织切割止血手术设备》的制定工作。

（2）研发管理体系优势

水木天蓬坚持以服务于临床为宗旨，研究了一系列适合不同场景的安全高效超

3-2-2-49北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

声手术方式并研制出与之适合的产品，例如：首次实现了由内向外的超声切骨方式、首创全 V 形刀头和横弯\纵弯刀头设计、创新关节翻修用超声骨动力设备等，提高了手术效率和安全性。水木天蓬建立了成熟的项目评估和研发体系，研发部门与市场销售部门及生产工艺部门协同配合，积极了解临床医生的临床需求和临床手术痛点，定期对正在研发的创新技术进行评估，共同推进研发项目的开展，开发满足临床需求的创新性产品。成熟、制度化的研发管理体系是水木天蓬研发优势可以持续的源泉之一。

（3）研发团队优势

（4）销售与品牌优势

七、评估计算及分析

（一）自由现金流量的预测

本次评估采信了企业管理层提供的合并口径未来年度盈利预测如下：

金额单位：人民币万元

项目2024年5-12月2025年2026年2027年2028年2029年一、营业收入9963.3614101.1116781.4619771.9323985.2828221.03

减：营业成本1119.531701.742207.992883.843835.484821.30

税金及附加159.41225.62268.50316.35383.76451.54

销售费用2074.493167.273768.934245.054796.075289.49

管理费用585.97950.511119.691304.541489.511645.31

研发费用1801.022929.333396.823892.744375.244742.37

二、营业利润4222.945126.646019.537129.419105.2211271.02

三、利润总额4222.945126.646019.537129.419105.2211271.02

减：所得税费用469.42316.50452.52535.69640.75936.02

四、净利润3753.524810.145567.016593.728464.4710335.00

评估人员分析了企业历史经营情况、未来经营计划、目前市场竞争情况和可比

3-2-2-50北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

上市公司情况等，对企业管理层提供的预测进行复核，认为其实现的可能性较大。

具体分析如下：

1、营业收入的分析预测

（1）主营业务收入分析和预测

水木天蓬是一家拥有自主知识产权的，从事创新型医疗器械研发、生产和销售的高新技术企业。目前主要产品线为超声骨动力设备及耗材、超声止血刀设备及耗材等；在开发的生产线为超声吸引刀设备及耗材。

1.1、超声骨动力设备收入预测

骨科常规手术器械主要包括骨钳、线锯、气动及电动磨钻等。其中手动工具在切骨时震动大，切骨创面出血多；而动力工具的原理为高速旋转，使用时可能出现弹跳、卷刮等意外，严重影响安全性，术后愈合时间也长。

超声骨动力设备是近年来在国内刚刚开始的新技术，可用于骨科、神经外科等手术中的切骨和磨骨。在精确地切割骨组织时，不会卷刮到临近的硬膜、神经和血管等软组织，极大地提升了手术的安全性。是新一代更安全的骨动力设备。尤其是以往很难完成的脊柱侧弯、脊柱畸形、强直性脊柱炎、黄韧带骨化等高风险、高难

度的手术，由于新技术的产生及应用，从而大大降低了手术风险及手术难度。

"青萍 lemna"XD860A 和"金桂 olea"XD880A 分别是第一代、第二代超声骨动力

设备产品，设备在工作中极大降低手术操作损伤硬脊膜和神经根的可能性，同时避免影响脊髓灰质白质，为手术提供卓越的安全保障。超声骨刀与传统磨钻原理完全不同，其利用微幅纵向振动实现对骨组织的高效切割，同时避免损伤软组织。超声骨刀可广泛使用在脊柱外科、神经外科、手足外科等手术中，完成骨组织的切割、磨削和钻孔。

新一代超声骨动力设备 FD880A 系列具有多样的刀头可实现对骨性组织的精准

切割、磨削和钻孔。可广泛应用于各种骨组织相关的外科手术，包括脊柱外科、神经外科、关节外科、手足外科、儿科和胸外科等科室。仅需更换刀头，无需更换主机及手柄，即可实现对骨性组织的精准切割，具有安全、精准、高效、出血少、术野清晰、手术时间短、骨损失少、创面平整等优势。

1.2、超声骨动力设备耗材（刀头）

水木天蓬的超声骨动力设备提供多种注册认证的一次性使用刀头工具，其中包含多种切割，磨削和钻孔的刀头工具，也包含用于内镜通道的微创刀头工具和开放刀头工具。刀头多样性有助于医师在操作中有更多手法的选择，如在椎板上直接开槽开窗、显露脊髓等。有助于医师改良现有的手术术式和疗法，同时建立超声骨刀工具下特有的术士和疗法。

根据中国骨科医师协会网的数据，2018年我国骨科专科医院手术人数达到63万，

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连续两年增长15%左右。2020年骨科医院手术人次为139.05万人。

根据弗若斯特沙利文调查，2016年为47万例，2016年至2021年保持年化增长

13.8%。从市场金额看，2013年至2018年中国脊柱植入耗材市场的销售收入由33亿

元增长到73亿元，复合增长率为17.36%，高于骨科植入耗材的整体增速，2025年有望增长到146亿元，年复合增长为14.87%；并且，脊柱领域还存在较大的进口替代市场空间，目前国产化率仅有39.11%，进口占据60.89%的份额，以强生、美敦力、史赛克为代表的外资医疗器械企业为主。

老龄化人群带来的骨科行业扩容，老龄人口多和随着年龄增长骨科疾病高发，不容忽视，实际上，老龄人群是骨科市场最大的来源。我国60岁以上老人预计2025年超过3亿占比近20%，人均寿命2015年为76.4岁。骨科疾病年龄层比例，60岁以上占比44.1%，占比接近一半；居民两周患病率65岁以上甚至达62.2%；50岁以上人群骨质疏松患病率高达19.2%，我国50岁以上人群低骨量比例为46.4%，而低骨量是导致骨折很重要的因素；60岁以上老人中，有55%的人患有关节疾病；椎间盘突出症发病率国内达到18%；全国大约有7%-10%的人患上了颈腰椎病，50-60岁年龄段颈腰椎病的发病率约20%-30%，60-70岁年龄段达50%，年龄越大，越高发；

我国关节类型相关疾病的出院人数，从2011年的22.68万人，到2018年的82.78万人，年复合增长率20.31%。不管是骨科创伤还是脊柱，抑或是关节，均是很显著的老年疾病。

1.3、超声骨动力设备-手柄部件

超声骨动力设备其他包括手柄部件、导管、刀头扳手等配套的部件或低值易耗品。

由于导管、刀头扳手等销售收入较小，故不纳入预测范围，本次仅预测手柄部件的销售收入。

1.4、其他超声外科手术设备

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其他超声外科手术设备为超声止血刀设备及配套耗材和超声吸引刀设备及配套耗材。

通过上述分析，本次评估认为企业提供的收入预测，增长率符合市场增量及规律，预测数据合理，可实现度较高，采信了管理层提供的预测，具体详见收益法预测表 SY10 主营业务收入。

综上分析，合并口径营业收入的预测如下所示：

金额单位：人民币万元

2024年5-

项目2025年2026年2027年2028年2029年

12月

超声骨动力设备9232.3813196.4615620.1818319.9122118.5826181.86

及配套刀头、手柄部件

其他超声外科手730.97904.651161.281452.021866.692039.17术设备

营业收入9963.3614101.1116781.4619771.9323985.2828221.03

2、营业成本的分析预测

（1）主营业务成本分析和预测上述产品成本参照标准成本及历史成本以及结合未来变化趋势进行预测。

结合收入情况分析，本次评估认为企业提供的成本预测较为合理，毛利率水平在合理区间，采信了管理层提供的预测，具体详见收益法预测表 SY20 主营业务成本。

综上分析，合并口径营业成本的预测如下所示：

金额单位：人民币万元

2024年

项目5-12月2025年2026年2027年2028年2029年超声骨动力设备及配

套刀头、手柄部件885.901397.031804.462308.013047.883889.66其他超声外科手术设

备233.63304.71403.53575.83787.60931.64

营业成本1119.531701.742207.992883.843835.484821.30

3、税金及附加的分析预测

税金及附加主要包括城建税（7%）、教育费附加（5%）等。被评估单位及子公司均为增值税一般纳税人，增值税税率为13%。

本次评估按照收入一定比例进行预测。

具体详见收益法预测表 SY30 税金及附加。

综上分析，合并口径税金及附加的预测如下所示：

3-2-2-53北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

金额单位：人民币万元

2024年5-

项目2025年2026年2027年2028年2029年

12月

税金及附加159.41225.62268.50316.35383.76451.54

4、销售费用的分析预测

销售费用包括职工薪酬：主要是销售人员的工资、社保、公积金等费用。历年占主营业务收入的比例较为稳定。销售人员薪资水平一定程度上与业绩对应性较强。

2024年5月及以后按历史年度职工薪酬占主营业务收入的一定比例进行预测。

市场推广及差旅费用：主要是销售人员差旅费用、公共交通费、出租车费等，其中市场推广费按每年增长一定比例进行预测，差旅费用按占主营业务收入的一定比例进行预测。

办公费：主要是销售人员购买办公用品、分摊水电等的费用。该项费用按每年增长一定比例进行预测。

其他费用：每年增长一定比例进行预测。

具体详见收益法预测表 SY35 销售费用。

综上分析，合并口径销售费用的预测如下所示：

金额单位：人民币万元

2024年5-

项目2025年2026年2027年2028年2029年

12月

职工薪酬1413.142115.172517.222768.073118.093386.52市场推广及

差旅费557.24866.971035.331229.221388.451560.69

办公费用82.16155.73185.50215.33255.49306.53

其他21.9529.4130.8832.4334.0535.75

销售费用2074.493167.273768.934245.054796.075289.49

5、管理费用的分析预测

管理费用包括:

职工薪酬：主要是管理人员的工资、社保、公积金等费用。采取按每年增长一定比例进行预测。

办公费：主要是办公室的交通费、通讯费等杂项费。该项费用按每年增长一定比例进行预测。

咨询费：主要是审计费等咨询费用。该项费用按每年增长一定比例进行预测。

其他费用：系翻译费、保险费、差旅费等杂项费。该项费用按每年增长一定比例进行预测。

具体详见收益法预测表 SY40 管理费用。

综上分析，合并口径管理费用的预测如下所示：

3-2-2-54北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

金额单位：人民币万元

2024年5-

项目2025年2026年2027年2028年2029年

12月

职工薪酬427.86704.75845.70997.931147.611262.38

办公费用22.8341.8346.0150.6253.1555.80

咨询费64.4692.37110.84133.01159.61191.54

其他70.83111.56117.13122.99129.14135.60

管理费用585.97950.511119.691304.541489.511645.31

6、研发费用的分析预测

研发费用包括职工薪酬：主要是研发人员的工资、社保、公积金等费用。考虑的业务拓展主要依托于产品的技术的先进性、稳定性，且研发的人力资源紧缺，该项费用按每年增长一定比例进行预测。

检验注册费：系检验注册相关费用。该项费用按每年增长一定比例进行预测。

材料费：该项费用按每年增长一定比例进行预测。

折旧及摊销：折旧费主要由企业人员日常使用的各类办公设备的折旧产生，根据企业预测，未来年度暂无购买办公设备的计划。该费用按资产折旧计划预测。

其他费用：系会务费、办公用品费等杂项费。该项费用每年按一定额度进行预测。其中一项公司委托外部机构研发新产品的项目，2024年签订正式合同并实施。

本次按管理层预计的合同付款额和支付进度进行预测。

具体详见收益法预测表 SY45 研发费用。

综上分析，合并口径研发费用的预测如下所示：

金额单位：人民币万元

2024年

项目2025年2026年2027年2028年2029年

5-12月

职工薪酬1057.041885.172262.202669.403069.803376.78

检验注册费248.22513.04564.35620.78651.82684.41

材料费233.00407.54448.29493.12542.43596.67

折旧及摊销52.6173.5971.9859.4461.1834.49

其他210.1750.0050.0050.0050.0050.00

研发费用1801.022929.333396.823892.744375.244742.37

7、财务费用的分析预测

财务费用包括利息收入、手续费和汇兑损益等。

存款利息收入同银行手续费之间基本抵消；其他财务费用较少；汇兑损益具有

偶然性因素，故上述收入及费用以后年度均不予预测。

8、其他支出的预测

其他支出包括资产减值损失、其他收益、投资收益、公允价值变动收益、资产

3-2-2-55北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

处臵收益、营业外收入和营业外支出等。

其他收益包括政府各项产业投资补贴和个人所得税返还两类。评估人员核实了补贴的发放政策，确定相关收益并非持续补贴类，具有不确定性。对此类收入基于谨慎性原则本次不予进行预测。

信用减值损失主要是计提坏账准备所形成，结合公司历史应收款项的回收情况，形成损失的可能性较小，因此本次评估不对其进行预测。

营业外收入主要是废料收入，营业外支出主要是资产报废处臵净损益和捐赠支出均具有较大的不确定性，因此本次评估不对其进行预测。

9、所得税费用的分析预测

水木天蓬、北京设备目前适用的所得税率为15%，江苏水木目前适用的所得税率为25%。

水木天蓬、北京设备分别于2021年12月被认定为高新技术企业，享受企业所得税优惠税率15%，期限为3年。企业研发人员占企业当年职工总数的10%以上，预测年度研发费用占营业收入比例也在20%左右，研发人员占比变动不大，高新技术产品收入每年占总收入的90%以上，符合高新技术企业认定标准。两家单体子公司公司均为制造业企业，所得税享受研发费用加计100%扣除的优惠。

江苏水木目前未获得国家高新技术企业认证，无法获得税收优惠，适用税率仍为25%。但属制造业公司，所得税享受研发费用加计100%扣除的优惠。

由于历史年度累计可弥补亏损所形成的递延所得税资产已作非经营性资产加回，所得税的预测不再考虑以前年度累计可弥补亏损的影响。

本次评估对各单体子公司分别进行所得税预测，加总获得合并口径的所得税费用预测。

具体详见收益法预测表 SY75 所得税预测表。

综上分析，合并口径所得税费用的预测如下所示：

金额单位：人民币万元

2024年5-

项目2025年2026年2027年2028年2029年

12月

所得税费用469.42316.50452.52535.69640.75936.02

10、少数股东权益的预测

江苏水木存在4.9383%的少数股权。本次评估测算江苏水木近三年归少净利润份额的平均值，以确定少数股东权益。

综上，合并口径少数股东权益预测如下：

金额单位：人民币万元

2024年5-

项目2025年2026年2027年2028年2029年

12月

3-2-2-56北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

2024年5-

项目2025年2026年2027年2028年2029年

12月

少数股东损益39.8436.7749.0157.4267.8485.99

11、资本性支出的分析预测

资本性支出是指企业为开展生产经营活动而需增加的固定资产、无形资产等长期资产发生的支出。资本性支出包括存量资产的更新支出和新增资产的资本支出。

假设存量资产的更新支出在固定资产、无形资产和长期待摊费用的经济寿命年

限内均衡发生，则按经济寿命年限测算年均支出，在理论上等于存量资产的年折旧和摊销额。

根据企业实际经营情况和未来发展计划，短期内没有新增资本支出的计划，仅有存量资产的更新性质的资本支出。

具体详见收益法预测表 SY58 资本性支出。

综上分析，资本性支出的预测如下所示：

金额单位：人民币万元

2024年5-

项目2025年2026年2027年2028年2029年

12月

资本性支出118.38177.57177.57177.57177.57177.57

12、折旧与摊销的分析预测

折旧和摊销金额是根据企业在评估基准日的存量固定资产以及预测期的资本性支出计算。

评估人员根据企业在评估基准日的存量固定资产、无形资产、长期待摊费用和

以后年度新增资本性支出预测以后年度折旧与摊销。具体详见收益法预测表 SY55 折旧与摊销预测表。

综上分析，折旧与摊销的预测如下所示：

金额单位：人民币万元

2024年5-

项目2025年2026年2027年2028年2029年

12月

折旧与摊销149.09223.79232.88210.75208.16118.52

13、营运资金预测、营运资金增加额的分析预测

营运资本是指企业经营性流动资产与流动负债的差额，反映企业在未来经营活动中是否需要追加额外的现金。如果经营性流动资产大于流动负债，则企业需要额外补充现金，在现金流量预测中表现为现金流出，反之为现金流入。

一般而言，随着企业经营活动范围或规模的扩大，企业向客户提供的正常商业信用会相应增加，为扩大销售所需增加的存货储备也会占用更多的资金，同时为满足企业日常经营性支付所需保持的现金余额也要增加，从而需要占用更多的流动资金，但企业同时通过从供应商处获得正常的商业信用，减少资金的即时支付，相应

3-2-2-57北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

节省了部分流动资金。

一般情况下，流动资金的追加需考虑应收账款、预付账款、存货、经营性现金、应付账款、预收账款等因素的影响。

本次对营运资本的变化预测思路如下：首先分别对未来经营性营运资产、营运

负债进行预测，得出营运资本，然后将营运资本与上一年度的营运资本进行比较。

如果大于则表现为现金流出，反之为现金流入。

预测年度应收账款=当年销售收入/该年预测应收账款年周转次数

预测年度存货=当年销售成本/该年预测存货年周转次数

预测年度预付账款=当年销售成本/该年预测预付账款年周转次数

预测年度应付账款=当年销售成本/该年预测应付账款年周转次数

预测年度预收账款=当年销售收入/该年预测预收账款年周转次数

追加营运资金=当年度需要的营运资金－上一年度需要的营运资金

本次评估我们参考公司历史情况对各个科目的未来发生情况进行了分析预测，具体详见收益法预测表 SY60 营运资金。

综上分析，营运资金增加额的预测如下所示：

金额单位：人民币万元

2024年5-

项目2025年2026年2027年2028年2029年

12月

营运资金增加额560.21804.701616.432105.192942.993051.70

14、企业自由现金流的预测

本次评估采用的收益类型为企业自由现金流量，企业自由现金流量指的是归属于股东和付息债务的债权人在内的所有投资者的现金流量，是扣除用于维持现有生产和建立将来增长所需的新资产的资本支出和营运资金变动后剩余的现金流量，其计算公式为：

企业自由现金流量=税后净利润+折旧与摊销+利息费用（扣除税务影响后）-资

本性支出-净营运资金变动

2029年，由于委估公司的各项主营业务已较成熟，其盈利水平将步入相对稳定的时期，故我们假定2030年及以后年度委估企业经营规模以2029年为准，不考虑生产经营规模的变化，并且企业按规定提取的固定资产折旧全部用于原有固定资产的维护和更新，并假定此种措施足以并恰好保持企业的经营能力维持不变，因此未来各年度企业合并口径净现金流量预测如下：

金额单位：人民币万元

2024年5-

项目2025年2026年2027年2028年2029年以后年度

12月

净利润3753.524810.145567.016593.728464.4710335.0010335.00

3-2-2-58北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

2024年5-

项目2025年2026年2027年2028年2029年以后年度

12月

减：少数股东损39.8436.7749.0157.4267.8485.9985.99益

归母净利润3713.684773.375518.006536.308396.6310249.0110249.01

加：利息费用*

-------

（1-所得税率）

加：折旧和摊销149.09223.79232.88210.75208.16118.52118.52

减：资本性支出118.38177.57177.57177.57177.57177.57118.52

减：营运资金追560.21804.701616.432105.192942.993051.70-加

企业自由现金流3184.184014.893956.884464.295484.237138.2610249.01

（二）折现率的确定

本次折现率的确定是根据加权平均资本成本（WACC）方法计算得出，计算模型如下：

E D

WACC=Re× +Rd×(1-T)×

D+E D+E

其中：WACC：加权平均资本成本

Re：股权期望报酬率

Rd：债权期望报酬率

E：股权价值

D：债权价值

T：所得税税率其中，股权期望报酬率Re采用资本资产定价模型（CAPM）计算，公式如下：

Re=Rf+β×(Rm-Rf)+ε

其中：Rf：无风险利率

β：股权系统性风险调整系数

Rm：市场收益率（Rm -Rf）：市场风险溢价

ε：特定风险报酬率

1、Re股权期望报酬率的确定

（1）Rf 无风险利率的确定无风险利率是对资金时间价值的补偿。本次评估根据《资产评估专家指引第12号——收益法评估企业价值中折现率的测算》的指引，选取剩余到期年限10年期的中国国债到期收益率作为无风险利率，按月更新。数据来源为中评协网上发布的、由中央国债登记结算公司（CCDC）提供的中国国债收益率（到期）曲线，选取评估

3-2-2-59北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

基准日当月公告的10年期到期收益率均值计算，即在评估基准日中国市场无风险利率 Rf 为 2.28%。

（2）（Rm -Rf）市场风险溢价的确定市场风险溢价是指投资者对与整体市场平均风险相同的股权投资所要求的预期

超额收益，即超过无风险利率的风险补偿。市场风险溢价通常可以利用市场的历史风险溢价数据进行测算。

考虑到被评估单位主要经营业务在中国境内，故我们利用中国的证券市场指数的历史风险溢价数据计算。

目前中国沪、深两市有许多指数，根据《资产评估专家指引第12号——收益法评估企业价值中折现率的测算》的指引，选用中国证券市场具有代表性的沪深300指数为中国市场收益率指标。本次评估借助同花顺资讯金融终端，以沪深300指数

12个月的月收盘点位均值确定当年的年均收盘点位。按沪深300基日到当年年均收

盘点位的算术平均收益率或者几何平均收益率确定当年的市场收益率 Rm，再与当年无风险收益率比较，得到中国证券市场各年的市场风险溢价。

通过上述测算，本次评估市场风险溢价（Rm -Rf）取值为 6.31%。

（3）β股权系统性风险调整系数的确定股权系统性风险调整系数是衡量委估企业相对于资本市场整体回报的风险溢价程度，也用来衡量个别股票受包括股市价格变动在内的整个经济环境影响程度的指标。样本公司的选择，通常来说选择与被评估公司在同一行业或受同一经济因素影响的上市公司作为参考公司，且尽量选择与被评估公司在同一国家或地区的企业作为参考公司。我们选取了类似行业的3家上市公司，通过同花顺资讯金融终端查询了其调整后β值，将参考公司有财务杠杆β系数换算为无财务杠杆β系数。

其计算公式：

剔除杠杆调整 β=调整后 β/[1+（1-T）×D/E]

具体计算如下：

付息债务 D/ 剔除杠杆调剔除财务杠杆的

企业简称所得税率 T 调整后 β

所有者权益 E 整系数 β

南微医学0.07%15.00%1.00061.27731.2766

西山科技0.06%15.00%1.00051.05881.0582

开立医疗1.48%10.00%1.01330.89430.8825

平均值0.54%13.30%1.00481.07681.0724

参考公司的平均财务杠杆（D/E）为 0.54%，剔除杠杆调整 β 均值 1.0724，按照

3-2-2-60北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

平均财务杠杆系数换算为被评估单位目标财务杠杆β为1.0773。

注：本次可比上市公司β值计算，标的指数选取上证指数/沪深300，计算周期按照周，观察值点数为44。

（4）ε特定风险报酬率的确定

公司特定风险报酬率，是公司股东对所承担的与其它公司不同风险因而对投资回报率额外要求的期望。

特定风险报酬率：超声骨刀行业是资产和技术密集型行业，目前该行业处于快速发展阶段，其客户的质量对该公司发展至关重要，具有一定的经营风险；水木天蓬公司相比于上市公司而言规模较小，存在一定的规模风险。因此，综合上述因素确定公司特定风险报酬率为2.00%。

综上，股权期望报酬率Re=2.28%+6.31%×1.0773+2.00%=11.08%（保留两位小数）

本次评估采用的股权期望报酬率 Re取 11.08%。

2、Rd 债权期望报酬率的确定

债权期望报酬率是企业债务融资的资本成本。

本次评估按照五年期银行贷款市场报价利率 3.95%作为被评估单位 Rd 债权期望报酬率。

3、加权平均资本成本的确定

结合企业未来盈利情况、管理层未来的筹资策略，确定上市公司平均资本结构为企业目标资本结构比率，经换算后的 D/(D+E)和 E/(D+E)如下表：

目标 D/E D/(D+E) E/(D+E)=1- D/(D+E)

0.54%0.54%99.46%

则：

WACC＝Re×E/(D+E)+Rd×(1-T)×D/(D+E)

＝11.04%（保留一位小数）

本次评估采用的加权平均资本成本为11.04%，即折现率为11.04%。

（三）溢余资产及非经营性资产、负债的确定

溢余资产是指与企业收益无直接关系、超过企业经营所需的多余资产，主要包括溢余现金、收益法评估未包括的资产等。非经营性资和负债产是指与企业收益无直接关系、不产生效益的资产和负债。溢余资产和非经营性资产和负债视具体情况采用成本法、收益法或市场法评估。

溢余资产及非经营资产和负债的处理与企业的资产负债结构密切相关。本次评估通过分析委估企业的资产结构确定溢余资产的价值。

1、非经营性资产、负债：

3-2-2-61北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

递延所得税资产主要是因新租赁准则影响、资产减值准备、内部交易未实现利

润、可抵扣亏损等原因而形成的。

经清查，递延所得税负债主要为因新租赁准则影响税会差异原因而形成的。

于评估基准日，企业的非经营性资产减负债净额为718.55万元。

2、溢余资产：

经清查，账面货币资金账户存款余额12786.81万元。经评估人员向财务人员了解，企业正常资金周转需要的完全现金保有量为3个月的付现成本费用，除此之外约有10888.45万元货币资金为溢余性资产。

（四）付息债务的分析

于评估基准日，企业无付息债务。

八、收益法评估结果

经收益法评估，北京水木天蓬医疗技术有限公司在评估基准日股东全部权益价值评估值如下：

金额单位：人民币万元

2024年

项目2025年2026年2027年2028年2029年以后年度

5-12月

3713.684773.375518.006536.308396.63

归母净利润

10249.0110249.01

加：利息费用*-------

（1-企业所得税率）

加：折旧和摊149.09223.79232.88210.75208.16118.52118.52销

减：资本性支118.38177.57177.57177.57177.57177.57118.52出

减：营运资金560.21804.701616.432105.192942.993051.70-追加

企业自由现金3184.184014.893956.884464.295484.237138.26

流10249.01

折现率11.04%11.04%11.04%11.04%11.04%11.04%11.04%

折现年限0.33331.16672.16673.16674.16675.1667

折现系数0.96570.88500.79700.71780.64640.58215.2729

3074.963553.183153.633204.473545.014155.18

折现值

54042.00

企业自由现金流74728.43折现值

加：溢余资产10888.45

3-2-2-62北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

2024年

项目2025年2026年2027年2028年2029年以后年度

5-12月

加：非经营性资703.38产

减：非经营性负1.86债

加：合并范围内17.03其他非经资产

企业全部权益价86335.43值

减：有息负债-股东全部权益价

86300（取整到百万）

值因此，水木天蓬采用收益法评估，在评估基准日2024年4月30日股东全部权益的市场价值为人民币86300.00万元。

3-2-2-63北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

第四部分市场法评估技术说明（上市公司比较法）

一、评估对象本次评估对象为北京水木天蓬医疗技术有限公司的股东全部权益。

二、市场法的应用前提及选择的理由和依据

（一）市场法简介及适用的前提条件

企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。

市场法实质是利用活跃交易市场上已成交的类似案例的交易信息或合理的报价数据，通过对比分析的途径确定委估企业或股权价值的一种评估技术。市场法的理论基础是在市场公开、交易活跃情况下，相同或相似资产的价值也是相同或相似。

企业相同或相似的概念：

功效相同：经营产品或提供服务相同或相似；

能力相当：经营业绩和规模相当；

发展趋势相似：未来成长性相同或相似。

由于现实中的绝对相同企业是不存在的，因此在评估操作操作中都是相对相同的“可比对象”。

根据可比对象选择的不同，市场法可以分为上市公司比较法和交易案例比较法。

上市公司比较法是指获取并分析可比上市公司的经营和财务数据，计算价值比率，在与被评估单位比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法。

（二）市场法选择的理由和依据

被评估单位主营业务为生产销售II类、III类医疗器械及计算机系统集成，属于专用设备制造行业，且运营较为成熟。该行业上市公司较多，因此，本次评估采用上市公司比较法对标的公司股权价值进行评估。

三、市场法的评估思路及公式

（一）市场法的评估思路

根据被评估单位基本情况，对其同行业上市公司进行如下筛选：

（1）分析被评估单位的基本状况，主要包括其所在的行业、经营范围、规模和财务状况等。

（2）确定可比上市公司。确定可比公司的原则包括：

* 可比公司发行人民币 A 股；

*可比公司所从事的行业或其主营业务和目标公司相同或相似，本次评估选取的可比公司均属于专用设备制造行业；

3-2-2-64北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

*可比公司经营规模/市值和目标公司接近或具有可比性。

（3）分析、比较被评估单位和可比公司的主要财务和经营指标，主要包括销售

规模、盈利水平和发展能力等多方面指标。

（4）对可比公司选择适当的价值比率-市盈率[PE]，并采用适当的方法对其进行

修正、调整，进而估算被评估单位的价值比率。

（5）根据被评估单位的价值比率，在考虑缺乏市场流动性折扣的基础上，最终确定被评估单位的股权价值。

根据评估对象所处行业特点，本次评估采用上市公司比较法——市盈率（PE）模型对标的公司股权价值进行评估。

（二）市场法的计算公式及各项参数

本次市场法评估采用上市公司比较法，选用市盈率（PE）估值模型与上市公司对应比率进行比较，调整影响指标因素的差异，来得到评估对象的市盈率（PE），据此计算目标公司股权价值。公式如下：

目标公司权益价值=目标公司经营性权益价值×（1-缺乏市场流动性折扣）+目标公司非经营性资产和负债价值

其中：目标公司经营性权益价值=目标公司 2023 年归母净利润×目标公司 PE

目标公司 PE =修正后可比公司 PE 的加权平均值

=∑可比公司 PE×可比公司 PE 修正系数×可比公司所占比重

可比公司 PE=可比公司经营性权益价值/公司 2023 年归母净利润

可比公司 PE 修正系数=∏影响因素 Ai 的调整系数

影响因素 Ai 的调整系数=目标公司系数/可比公司系数

四、市场法的假设条件

（一）基本假设

1、持续经营假设

即假定委估的资产在评估目的实现后，仍将按照原来的使用目的、使用方式，持续地使用下去，继续生产原有产品或类似产品。企业的供销模式、与关联企业的利益分配等运营状况均保持不变。

2、公开市场假设

即假定资产可以在充分竞争的市场上自由买卖，其价格高低取决于一定市场的供给状况下独立的买卖双方对资产的价值判断。

3-2-2-65北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

3、交易假设

（二）一般假设

1、企业所在的行业保持稳定发展态势，所遵循的国家和地方的现行法律、法规、制度及社会政治和经济政策与现时无重大变化；

2、不考虑通货膨胀对评估结果的影响；

3、利率、汇率保持为目前的水平，无重大变化；

4、无其他人力不可抗拒及不可预见因素造成的重大不利影响。

（三）特定假设

1、来源于同花顺资讯的上市公司相关数据真实可靠；

2、可比上市公司所在的证券交易市场均为有效市场，其股票交易价格公允有效；

3、没有考虑将来可能承担的抵押、担保事宜，以及特殊的交易方式可能追加付

出的价格等对评估结论的影响；

根据资产评估的要求，认定这些假设在评估基准日时成立，当未来经济环境发生较大变化，将不承担由于假设条件改变而推导出不同评估结论的责任。

五、宏观及行业分析参见收益法评估说明。

六、企业经营、资产、财务分析参见收益法评估说明。

七、评估过程

（一）可比公司的选取

确定可比公司的原则包括：

1、可比公司发行人民币 A 股；

2、可比公司所从事的行业或其主营业务和目标公司相同或相似，本次评估选取

的可比公司均属于专用设备制造行业；

3、可比公司经营规模/市值和目标公司接近或具有可比性。

经查询，本次评估选取南微医学、西山科技和开立医疗三家上市公司作为可比公司。

（二）可比公司介绍

1、南微医学（688029.SH）：

公司注册地址：南京高新开发区高科三路10号

经营范围：医疗器械的研发、生产与销售（凭许可证所列事项生产经营）；与

3-2-2-66北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明本企业业务相关的产品及技术的进出口业务（不涉及国营贸易管理商品，涉及配额、许可证管理商品的，按国家有关规定办理申请）；消毒灭菌服务；企业管理咨询服务；自有房屋及设备租赁；网上销售医疗器械。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）一般项目：卫生用品和一次性使用医疗用品销售；显

示器件销售；电器辅件销售；电子产品销售；机械零件、零部件销售；玻璃仪器销售；金属制品销售；橡胶制品销售；塑料制品销售；产业用纺织制成品销售；通用

设备修理；仪器仪表修理；电子、机械设备维护（不含特种设备）（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）公司简介：南微医学科技股份有限公司的主营业务为微创医疗器械的研发、制造和销售。公司主要产品包括内镜诊疗器械、微波消融设备及耗材、一次性内镜。

公司内镜诊疗器械主要包括活检类、止血和闭合类、EMR/ESD 类、扩张类、ERCP

类、EUS/EBUS 类等六大类 60 多种上百个规格系列产品，微波消融主要包括微波消融仪和微波消融针系列产品。公司是我国内镜诊疗器械的主要制造商之一，是国内内镜诊疗器械、耗材细分领域中起步较早、创新能力强、产品线丰富、规模优势明

显、迈向国际化的行业龙头企业。

2、西山科技（688576.SH）：

公司注册地址：重庆市北部新区高新园木星科技发展中心（黄山大道中段9号）

经营范围：许可项目：第二类医疗器械生产，第三类医疗器械生产，第三类医疗器械经营（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：软件开发，批发、零售：

生物制品、医用材料、保健器具、金属制品、塑料制品、电子、计算机及配件、计

算机软件的产品开发及销售（国家有专项管理规定的按规定办理）和技术服务，销售：电子元器件、计算机及配件、环保设备，货物进出口、技术进出口，第二类医疗器械销售，第一类医疗器械销售，第一类医疗器械生产（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）公司简介：重庆西山科技股份有限公司主营业务是外科手术医疗器械的研发、

制造、销售和服务。主要产品包括手术动力装臵、内窥镜系统、能量手术设备等。

公司拥有国家 III 类医疗器械注册证 3 项、II 类医疗器械注册证 36 项，并牵头起草了6项手术动力装臵相关国家医药行业标准。公司先后承担并完成了“十二五”国家科技支撑计划项目“高性能颅脑手术动力装臵关键技术研究及产品开发”、国家

高技术产业化示范工程项目“颅底与脊柱微创治疗手术动力装臵”、重庆市技术创

新与应用示范项目“基于真空辅助活检（VAB）技术的乳房活检与旋切系统研发”等多项国家和重庆市的科技攻关和产业化项目。

3、开立医疗（300633.SZ）：

3-2-2-67北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

公司注册地址：深圳市南山区粤海街道麻岭社区高新中区科技中2路1号深圳

软件园（2期）12栋201、202

经营范围：一般经营项目是：医疗器械的软件开发（不含国家限制项目）；生

物技术开发、技术转让、技术服务、技术咨询；自产产品技术维护服务；自产产品售后服务；经营进出口业务（法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经营）。许可经营项目是：生产经营医疗器械及其配套试剂及产品软件开发；生产经营显示器产品及电子产品。

公司简介：深圳开立生物医疗科技股份有限公司主营业务为医疗诊断及治疗设

备的自主研发、生产与销售。主要产品包括医用超声诊断设备、消化与呼吸内镜、微创外科产品和心血管介入产品等。公司自主研发的 HD-500、HD-550 系列高清内镜受到临床医生的广泛认可代表了目前国产内镜的领先水平。公司是国内较早研发并掌握彩超设备和探头核心技术的企业，彩超技术在国内同行业中处于领先地位。

公司的超声探头具有高密度、高灵敏度、超宽频带等特点，尤其在单晶探头领域处于国际领先水平。经过多年发展公司已在国际医疗器械设备市场建立起较强的竞争优势和领先的行业地位在超声、内镜领域已经具备较强的品牌影响力及核心竞争力

并逐渐在外科领域、血管内超声(IVUS)领域崭露头角。在 2022 年 12 月由开立医疗自主研发的血管内超声诊断设备以及公司全资子公司上海爱声自主研发的一次性使

用血管内超声诊断导管成功取得国家药品监督管理局(NMPA)颁发的三类医疗器械注册证。公司成为国产超声厂家中唯一一家同时具备研发和生产覆盖台式超声、便携式超声及血管内超声的高新技术企业。

（三）目标公司非经营性资产和负债的确定被评估单位非经营性资产及负债详见收益法相关部分。

（四）价值比率的确定

1、价值比率的选择和定义

采用上市公司比较法，一般是根据估值对象所处市场的情况，选取某些公共指标如市净率（PB）、市盈率（PE）、市销率（PS）、企业价值比率（EV/EBITDA）

等与可比公司进行比较，通过对估值对象和可比公司各指标相关因素的比较，调整影响指标因素的差异，来得到估值对象的市净率（PB）、市盈率（PE）、市销率（PS）、企业价值比率（EV/EBITDA），据此计算目标公司股权价值。

根据评估对象所处行业特点，且考虑到被评估单位业务的开展情况，因此采用市盈率（PE）估值模型对该公司股权价值进行评估。

上市公司比较法—市盈率（PE）估值模型评估公式如下：

目标公司权益价值=目标公司经营性权益价值×（1-缺乏市场流动性折扣）+目标公司非经营性资产和负债价值

3-2-2-68北京水木天蓬医疗技术有限公司关于进行资产评估有关事项的说明

2、市值、总股本

根据同花顺资讯，三家可比上市公司2024年4月末的市值和总股本如下：

项目南微医学西山科技开立医疗市值（万元）1364899.37377476.441778596.00

总股本（万股）18784.745300.1543065.28

3、PE 的确定

可比上市公司 2024 年 PE 如下：

项目南微医学西山科技开立医疗

PE 28.09 32.17 39.14

PE＝市值／2023 年净利润

（五）目标公司和可比公司比较因素分析

分析比较因素主要包括交易时间因素、市场因素、营业规模、盈利能力、发展能力和其他因素等方面指标。

1、交易时间因素的比较

被评估单位和可比公司的交易时间的比较如下：

项目内容被评估单位南微医学西山科技开立医疗交易时间交易时间差

100.00100.00100.00100.00

因素异

2、市场因素的比较

被评估单位和可比公司的市场因素的比较如下：

项目内容被评估单位南微医学西山科技开立医疗市场因素市场差异中国中国中国中国

和可比上市公司相比，被评估单位为与其不存在国别市场差异。

3、营业规模的比较

被评估单位和可比公司的营业规模的比较如下：

金额单位：人民币万元项目内容被评估单位南微医学西山科技开立医疗

2024年04月30日

18605.43437742.8224162.47404365.43

总资产营业

2024年04月30日

规模6.09%13.57%5.08%19.47%资产负债率

2023年营业收入9268.77241146.8436068.92212025.16

和可比上市公司相比，被评估单位规模较小，资产负债率比较低。

4、盈利能力的比较

被评估单位和可比公司2024年1-4月的盈利能力的比较如下：

项目内容被评估单位南微医学西山科技开立医疗盈利最近一年调整

44.9%20.51%32.53%21.43%

能力后销售净利率

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