事件：2023 年11 月30 日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布国家组织人工晶体类及运动医学类医用耗材集中带量采购拟中选结果。

价格降幅温和符合预期，高中选率提供可观空间。本轮国采主要涵盖人工晶体类及运动医学类医用耗材两类高值耗材，具体包括31 个类别，采购周期为2 年，预计2024 年5-6 月落地执行。从价格降幅来看，本次中选产品价格平均降幅约70%，其中人工晶体类耗材平均降幅约60%，运动医学类耗材平均降幅约74%。从中选率来看，本次集采共128 家企业参与，126 家企业中标，中选率高达98%。高值耗材历经几轮国采以后，规则设定不断细化，价格调控趋向合理，有效保障参与企业合理利益，激发企业参与积极性，促进终端使用量快速提升（前3 轮高值耗材国采，冠脉支架、人工关节、脊柱中选均价降幅分别约为93%、82%、84%）。（数据来源：国家组织高值医用耗材联合采购办公室，中国政府网，新华网）

人工晶体：国产厂家中标情况良好，看好进一步高端化升级。根据拟中标结果计算，1）非球面-单焦点，昊海生科子公司深圳新产业、河南宇宙，拟中选价分别为784、811 元，降价分别为44%、42%；爱博医疗非散光组拟中选价格797 元，降价43%，散光组拟中选价格1886 元，降价41%，有望持续放量。2）双焦点-非散光组中，爱博医疗拟中选价格5140 元，降价44%；昊海生科子公司深圳新产业拟中选价格2524 元，降价41%，多焦点晶体的国产替代有望加快。3）三焦点、景深延长等高端人工晶体，较以往集采降幅明显，比如爱尔康三焦点-非散光（非预装）产品拟中选价格 8996 元，降价53%，景深延长-非散光（非预装）产品拟中选价格3596 元，降价62%，人工晶体有望持续高端化升级。

运动医学：降幅稳定，国产市占率有望快速提升。根据拟中标结果计算，分企业来看，大博医疗9 款产品A 组、1 款B 组中标，平均降幅区间为60%-61%；威高骨科12 款A组、7 款B 组产品中标（含子公司威高海星），平均降幅区间为60%-62%；春立医疗共有8 款A 组、3 款B 组中标，除钛合金带线锚钉外平均降幅60%（钛合金带线锚钉降幅71%排名第一）；三友医疗共有1 款A 组、3 款B 组产品中标，平均降幅区间为60%-61%。几家头部国产品牌降幅相对接近，普遍贴近最高有效申报价40%的中标线，我们预计对出厂价的影响相对有限。考虑国内运动医学市场长期被海外品牌垄断（据天星医疗公告，2022 年外资品牌市场份额超过80%），我们预计本次集采有望加速国产品牌份额提升，顺位靠前的几家头部企业相关产品有望迎来快速增长。

投资建议：耗材国采规则不断完善，降幅趋于合理，为中标企业创造入院良机的同时保障合理利润，持续加速国产替代进程。看好人工晶体领域国产品牌的持续升级创新，建议重点关注爱博医疗、昊海生科等；同时建议关注运动医学领域国产中标企业的加速放量，建议关注威高骨科、三友医疗、春立医疗、大博医疗等。

风险提示事件：行业政策变化的风险，产品研发进度不及预期的风险，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。