事件：中望软件发布2024 年半年度业绩报告，报告期内公司实现主营收入3.08 亿元，同比增加11.79%，实现归母公司净利润598 万元，扣非归母净利润为亏损0.84 亿元。

营收端单季增速明显改善，费用侧研发和营销继续保持投入。24Q2 公司单季营收同比增长17.5%，相较一季度3.8%的同比增长，单季增速呈现较明显的边际改善。而费用端，上半年公司研发和销售费用分别同比增加24%及5.7%，整体费率依旧位于高位。

境内教育市场有所承压，海外市场持续拓展。分市场看，上半年公司在境内市场实现营收2.2 亿元，同比增加6.1%，其中商业市场同比增加19.5%，而教育市场受客户经费预算压力影响，业绩有所承压，同比下滑35.5%。另，海外市场的营收实现同比近30%的增长，公司产品在海外保持渗透和扩张。

产品端3D CAD 业绩表现优异。报告期内中望3D CAD 实现30.15%的营收增长，半年度占总营收的比例已超过30%。3D CAD 业绩的快速成长也表明公司的3D CAD 产品已逐步具备一定的市场化竞争力，有望进一步形成对海外软件的国产替代。

新版本软件发布，软件性能继续优化。6 月份公司发布了中望2025 版软件，其中中望3D 强化了对于复杂场景的设计支撑能力及设计-仿真-制造的一体化能力。同时，中望正式发布了几何建模引擎Overdrive、几何约束求解引擎ZGS、三维数据转换引擎IPX 等三大根技术引擎，实现了全栈的工业软件根技术储备。我们认为，产品和技术的迭代有望给公司带来业务价值的提升，同时也将进一步巩固公司国产CAD 龙头企业的位置。

投资建议：我们预计公司24-26 年营收分别为9.54 亿元、11.3 亿元、13.45亿元，对应归母净利润为0.64 亿元、0.82 亿元、1.08 亿元，看好国产进程下公司发展的广阔空间以及公司全球化布局，维持“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期；大客户突破不及预期；市场竞争加剧。