事件概述

8 月16 日，龙软科技发布《2023 年半年度报告》。2023 年上半年，公司实现营业收入1.39 亿元，同比增长20.82%；实现归母净利润3,814.60 万元，同比增长33.53%；实现扣非归母净利润3,738.55 万元，同比增长30.53%。

业绩稳健增长，智能地质保障和采掘快速增长

根据公司公告披露，1）从业绩表现来看：上半年公司营业收入为1.39亿元（+20.82%），归母净利润3,814.60 万元（+33.53%）；单第二季度，公司实现营业收入8,583.49 万元（+18.46%）；归母净利润为2,523.09 万元（+30.34%）；扣非归母净利润为2,457.80 万元（+25.27%），经营业绩稳步增长。2）从业务角度来看：公司充分利用技术优势，管控平台业务持续稳步增长同时实现智能地质保障系统、智能采掘业务的快速增长。上半年，公司智能地质保障业务实现营业收入2,968.04 万元，收入占比超过20%；智能采掘通风业务收入总额及占比均实现了较快的增长。3）订单层面：上半年新增订单达2.58 亿元，为后续业务开展奠定了良好的基础。4）盈利能力来看：公司综合毛利率为57.69%，较上年同期增长了3.17pct；销售/管理/ 研发费用率分别为6.13%/8.22%/15.44%, 分别同比下降0.97/0.19/1.05pct，费控能力良好。

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投资建议：

龙软科技作为煤炭工业软件龙头，在利好政策和补贴频发、煤炭行业高景气、客户智能化转型需求迫切的三大驱动力助推下，凭借自身产品技术优势，或将在智能矿山蓝海市场中打开成长空间，实现快速增长。预计公司2023 年-2025 年实现营业收入4.69/6.35/8.30 亿元，归母净利润分别为1.16/1.54/2.10 亿元。维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价为59.96 元，相当于2024 年28 倍的动态市盈率。

风险提示：相关产业政策不及预期；产品应用推广和产业生态构建不及预期；工业软件关键核心技术研发落地不及预期。