事件概述：2023 年4 月25 日，龙软科技披露2023 一季报，公司2023年Q1 实现营业收入5534.0 万元，同比增长24.82%；实现归母净利润1291.5 万元，同比增长40.23%；实现扣非归母净利润1280.8 万元，同比增长41.95%。

点评：

费用水平降低，回款情况改善。公司1Q23 利润端增速超过营收端，主要系公司费用控制效果改善，其中公司销售/管理/研发费用率分别为8.25%/11.04%/18.10%，同比下降2.34/3.83/3.69pct，盈利能力大幅提升。

公司1Q23 销售商品、提供劳务收到的现金同比增长65.86%，主要系公司项目回款情况同比改善明显所致，同时，经营性活动现金净流出也出现同比大幅收窄。

一季度新签订单情况良好。公司Q1 新增订单超过1 亿元，且持续突破大项目订单。其中，公司中标神东煤炭神东矿区智能化煤矿建设关键技术研究与示范工程中的透明地质保障系统建设项目，合同金额超5000 万元。此外，公司针对智能开采、洗煤等产品线制定了较为积极的市场拓展目标，预计将成为全年业绩增长新发力点。

发布龙软云GIS 平台，商业模式有望优化。2023 年4 月14 日，公司发公告披露新产品龙软云GIS 平台，该平台以云原生方式重构研发了GIS微服务技术、时空大数据技术等关键技术，提供Web、桌面、移动等多端统一的产品体系，在公司原有智能地质保障、智能采掘、智能通风等产品的基础上对相关软件系统进行了SaaS 云化部署。该产品丰富了公司的云端产品线，同时增加了客户对于产品形态的选择。未来公司有望依托云GIS 平台，引导客户由授权制采购向订阅制转型，优化公司的商业模式。

投资建议：维持买入评级。预计2023 年-2025 年公司实现收入5.10/6.99/8.79 亿元，同比增长39.7%/37.3%/25.6% ；实现归母净利润1.18/1.64/2.08 亿元，同比增长47.5%/38.8%/26.7%。

风险提示：行业竞争加剧、智能矿山改造需求不及预期。