事件概述：2023年3 月28 日，龙软科技披露2022 年年报，公司2022年实现营业收入3.65 亿元，同比增长25.45%；实现归母净利润8004.47万元，同比增长26.90%；实现扣非归母净利润8132.30 万元，同比增长36.97%。

业务稳步发展，订单增长符合预期。报告期内，公司营业收入/归母净利润同比增长25.45%/26.90%，尽管疫情对业务开展和交付存在一定的冲击，但整体业绩增长较为稳健。公司2022 年新增订单4.34 亿元，符合预期。盈利能力方面，报告期内公司毛利率为51.51%，同比下降0.3pct，主要原因仍为智能矿山工业软件项目规模的扩大，但较前三年，毛利率下降幅度已持续缩小并趋于稳定；公司销售费用率为7.06%，同比增长0.56pct，主要原因为公司销售体系完善导致人工成本增加；管理/研发费用率分别为6.45%/10.22%，同比下降1.41/2.21pct，控费成果显著，带动净利率（21.94%）出现拐点回升。

产品体系不断丰富，智能化选煤厂管控平台带来业绩增量。报告期内，公司智能矿山工业软件产品实现营业收入3.27 亿元，同比增长37.74%；其中智能洗选应用系统软件从无到有，全年实现营业收入超4000 万元，占营收比重超过10%，成为公司业务新增量。此外，公司智能综合管控平台完成40+对大中型矿井的应用；智能地质保障系统完成近20 对大型煤矿集团下属矿井项目的部署；智能采掘通风系统完成多个大型煤矿项目实施，其中智能掘进先后在山西20 余座煤矿进行技术推广。产品体系不断丰富，有望持续扩大公司业务覆盖面，提升竞争力。

煤矿智能化政策频出，下游保持高景气。2 月2 日，发改委等四部门印发《煤矿安全改造中央预算内投资专项管理办法》，设立煤矿安全改造中央预算内投资专项，对符合条件的煤矿改造项目给予资金支持。政策有望进一步推动煤矿智能化千亿规模改造需求的释放。龙软科技作为智慧矿山工业软件的领军企业，将持续受益于政策和下游需求的双重驱动。

投资建议： 维持买入评级。预计2023 年-2025 年公司实现收入5.31/7.44/9.72 亿元，同比增长45.6%/40.1%/30.5% ；实现归母净利润1.19/1.68/2.22 亿元，同比增长49.1%/40.8%/32.2%。

风险提示：行业竞争加剧、智能矿山改造需求不及预期。