微软Copilot 推进，推出全新Surface，关注AI 在企服与PC 硬件的落地9/21，微软更新了三大生成式AI 服务：Microsoft 365 Copilot（30 美元/月）、Bing Chat Enterprise（5 美元/月）与Windows Copilot，并推出了支持高性能图像处理能力的Surface PC。其中最大的变化是9/26 开始将WindowsCopilot 引入Windows 11（微软2022 年win10/11 月活设备14 亿台，据statcounter 数据，win10/11 在23 年8 月桌面端Windows 占比分别为72%/23%，对应win11 月活设备约3.2 亿台）。虽然从AI 功能角度看本次更新不大，但我们认为将Copilot 推广至Windows 11 用户可能带来较大的社会影响。随着AI 在PC 端需求逐步明确，有望对PC 的存储容量、AI 运算处理能力提出新的要求，带动新一轮PC 换机，产业链关注 PC 整机（联想）、存储、GPU 等环节。微软Copilot 推进引领AI 应用迈向新阶段，建议关注AI 手机、算力基础设施环节（小米、工业富联、源杰、长光华芯、沪电）。

Microsoft 365 Copilot（30 美元/月订阅服务）：AI 时代的企业级办公套件今年3 月，微软推出了集成GPT-4 的Microsoft 365 Copilot，支持在Word、PowerPoint、Excel、Outlook、Teams、Power Platform、Business Chat中使用，提供了包括文字和图片内容生成、归纳、数据分析、辅助决策等一系列新功能。7 月，微软宣布Microsoft 365 Copilot 面向商业用户每月30美元的定价。本次变化主要包括：1）新增支持Loop、OneNote、Stream、OneDrive；2）将Business Chat 升级为Microsoft 365 Chat，支持对电子邮件、会议、聊天、文档、网络的全方位梳理，使用场景包括写战略文件、预订商务旅行、收发电子邮件等等。

Bing Chat Enterprise（5 美金/月订阅服务），微软企业级ChatGPT今年7 月，微软推出面向商业用户的Bing Chat Enterprise，每用户每月5美元。相比普通版本的Bing Chat，企业版的优势在于不保存聊天数据，数据不会被用于训练模型，可以被认为是微软自己的企业级ChatGPT。本次微软更新为：1）Bing Chat Enterprise 可在Microsoft Edge APP 中使用；2）将提供多模态搜索，支持必应图像创建器。

Windows Copilot：生成式AI 时代的操作系统助手微软宣布，在9 月26 日的Windows 11 22H2 版本更新中，正式加入对Windows Copilot 的支持，使Windows 成为首个提供AI 辅助的PC 平台。

Windows Copilot 本质是将Bing 聊天插件扩展到Windows，可以从任务栏或者Win+C 键调用，以侧边栏形式与用户聊天交互，协助用户完成跨多个应用程序的工作，例如：用户输入需求后，Copilot 自动打开音乐软件播放、自动调整窗口界面、打开桌面黑暗模式、提炼/生成文字内容、简单处理图片，如果需要进一步编辑则打开Photoshop。

Surface 电脑：搭载高性能显卡，AI PC 的初步探索本次微软推出5 款硬件，包括三款Surface 电脑Surface Laptop Studio 2/Go3/Go 4 商用版，一款混合办公协作设备Surface Hub 3，一台3D 打印自适应笔手柄。我们注意到主要的变化是，搭载了具备高性能图像处理的英伟达GPU 显卡，以支持英伟达Studio 等设计、工程类应用。Surface 系列电脑是微软为了引领PC 创新开发的硬件产品线。我们认为，本次Surface 电脑是对AI PC 的初步尝试，相信随着AI 应用的发展路线日渐明确，Dell/HP/联想等PC 厂商也会推出各自的相应产品。

风险提示：AI 及技术落地不及预期；本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。