行业近况

逆变器2024 年9 月出口数据近日公布，9 月逆变器出口台数为455 万台，同比+11%，环比-17%，累计出口台数为4187 万台，同比-2%；9 月出口金额为7.55 亿美元，同比+8%，环比-15%，累计出口金额为66.89亿美元，同比-22%。

评论

出口金额环比下降，需求较为波动。分区域来看，欧洲仍然受到夏季休假影响，9 月出口数据环比下降，其中德国出口金额为0.48 亿美元，同比-45%，环比-45%，荷兰出口金额为1.32 亿美元，同比+11%，环比-21%。

乌克兰需求向好，9 月出口金额为855 万美元，同比+304%，环比+17%。美国出口金额为0.26 亿美元，同比-5%，环比-21%。亚非拉区域需求波动，巴基斯坦由于季风雨季、电价下跌等因素，光储需求景气度持续减弱，9 月出口金额为0.26 亿美元，同比+185%，环比-43%，越南出口金额0.53 亿美元，同比+87%，环比-23%；日本出口金额0.24 亿美元，同比+71%，环比+10%；印度出口金额为3.84 亿美元，同比+13%，环比-44%。巴西出口金额0.65 亿美元，同比+62%，环比+10%；南非出口金额821 万美元，同比-55%，环比-64%。展望10 月，我们认为短期干扰因素或将减弱，伴随欧洲夏休结束，亚洲雨季暂停，出口数据有望修复。

分区域来看，安徽、江苏、浙江出口金额均环比下降，广东出口金额环增。安徽9 月出口金额为0.75 亿美元，同比-50%，环比-47%，江苏出口金额为0.64 亿美元，同比-36%，环比-30%，浙江出口金额为1.73 亿美元，同比+51%，环比-35%，环比大幅下降主要原因为台风天气影响、8月基数较高、海外需求波动等因素影响。广东出口金额环比增长，9 月出口3.19 亿美元，同比+29%，环比+7%。

价格方面，根据SMM，9-10 月逆变器价格环比稳定，20/50/110/320KW逆变器价格分别为0.14/0.13/0.12/0.1 元/W，出口价格方面，出口价格较为波动，我们预期伴随下半年大功率集中式逆变器出口占比提升，单台出口价格有望提升，单W价格持稳，此外户储逆变器竞争较为激烈，我们认为价格仍有下降风险。

估值与建议

维持相关公司盈利预测、评级、目标价不变。

风险

原材料价格波动风险，汇率波动风险，需求不及预期，竞争加剧风险。