出口趋势9 月波动，整体数据表现较弱。组件9 月出口144 亿元,环比-17%,同比-41%。1-9 月累计出口1755 亿元,累计同比-30%。逆变器9 月出口48 亿元,环比-21%,同比+4%。1-9 月累计出口450 亿元,累计同比-21%。变压器9 月出口45 亿元,环比+8%,同比+21%。1-9 月累计出口332 亿元,同比+27%。电表9 月出口9.6 亿元,环比-20%,同比+10%。1-9 月累计出口84 亿元,同比+10%。

天气因素&降息预期抑制短期需求激活。逆变器欧洲地区复苏放缓，拉美需求节奏波动，全球经济降息预期蔓延，光伏与电力设备假设整体需求观望情绪增加，叠加9 月台风异常天气一定程度对出口节奏造成影响，导致出口数据整体节奏放缓。

全球新能源稳步发展趋势稳固，静待后续需求复苏。随着异常天气影响剔除，叠加降息有望落地，优化光伏以及电力设备项目盈利能力，看好光伏与电力设备海外需求复苏以及长期成长性。

建议关注德业股份(605117，买入)、阳光电源(300274，未评级)、禾迈股份(688032，买入)、三星医疗(601567，未评级)、海兴电力(603556，未评级)、金盘科技(688676，买入)、正泰电器(601877，未评级)等。

风险提示

海外光伏需求不及预期、海外电力设备需求不及预期、地缘风险、汇率风险。