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公司发布2023年 年报。2023 年公司实现营收12.26 亿元，同比增长4.46%；实现归母净利润1.07 亿元，同比增长39.87%。对此点评如下：

毛利率大幅改善，费用管控良好。公司2023 年毛利率达到41.11%，同比大幅增长5.48pct，主要系公司的主业之一激光器业务毛利率修复明显。2022 年公司开始逐步收缩盈利能力较差的切割连续光激光器业务，2023 年公司的激光器业务毛利率由2022 年的29.53%大幅提高到39.16%。公司期间费用管控良好，2023 年公司销售/管理/研发费用率分别为7.86%/8.49%/12.72%，同比-0.27pct/+1.20pct/-1.43pct。2023 年公司计提了各项资产减值约0.71 亿元，对利润产生了较大不利影响，此次公司本着谨慎性原则进行了较为充分的减值计提，未来减值对公司利润的影响有望减弱。

光学检测业务方兴未艾，公司实力突出。公司2022 年为XR 行业头部客户独家供应XR 成像畸变检测设备，2023 年公司陆续获得XR 设备镜片镀膜缺陷检测设备以及围绕客户XR 产品相关的激光标刻设备。同时公司亦持续配合客户研发用于其未来XR 产品相关的检测、加工设备，目前多个项目均为独家供应。与此同时，公司亦开始获得客户手机摄像头相关检测设备订单，该设备用于摄像头模组光学防抖检测、传感器位移光学检测等。随着头部客户后续新产品的推出以及检测需求的不断释放，光学检测业务有望为公司贡献可观的业绩增量。

多元化布局，产品线丰富。公司的MOPA 激光器产品市场地位稳固，并在多领域发力。新能源领域，公司持续推进锂电激光器的国产替代，研发出适用于动力电池电芯制造的脉冲激光器以及连续激光激光器；光伏领域，为光伏领域客户研发出用于TOPCon 掺杂激光器，第二代钙钛矿激光模切设备获得行业头部客户订单，应用于客户钙钛矿百兆瓦量产线；被动元器件领域，激光调阻机全球市占率较高，同时积极研发电感剥漆设备、电感绕线设备、测包机以及电容测试分选机等新产品。

盈利预测：预计公司2024-2026 年归母净利润分别为1.95、2.94 和3.71亿元，对应PE 值分别为20、14 和11 倍，维持“增持”评级。

风险提示：光学检测设备需求不及预期；盈利预测与估值模型失效