投资要点

事件：11 月1 日，百度基于文心大模型4.0 打造的文心一言专业版正式上线，并采用按月定价的模式进行收费，价格为59.9 元/月，若连续包月，价格可优惠为49.9 元/月。

相较于文心大模型3.5 版本，4.0 专业版基于飞桨平台的万卡集群训练，在理解、生成、逻辑、记忆方面具备更强的能力。其中，1）理解能力：具备前后拦蓄、模糊意图、潜台词等复杂提示词的理解力，代码理解与调试任务等专业性更高；2）生成能力：具备更多元的创作能力，包括文字、代码，甚至是图片，且在文本生成方面能够根据字数要求进行更准确的控制；3）逻辑能力：在复杂的推理和计算问题方面进一步提升，包括反事实推理、函数推理、数学计算等能力；4）记忆能力：主要体现在多轮对话的轮次，适用于多种场景，包括面试官扮演、辩论赛模拟等。根据官方数据，文心大模型4.0 自9 月小流量开始上线测试到现在一个月的时间，模型效果相比3.5 版本提升了30%。在定价方面，文心一言专业版的定价要远低于ChatGPT Plus 版20$/月的订阅价格。

文心一言专业版能够全面支撑百度自身的AI 原生应用和第三方应用开发，将推动行业侧AI 应用的加速落地。文心一言专业版一方面具备更强的模型能力和图片生成能力，更适合代码编程、文案撰写、绘画设计等专业工作场景。同时，基于文心一言专业版本，百度搜索、地图、网盘、文库等十余款AI 原生应用将全面升级；另一方面，专业版支持更加丰富的使用插件，企业和开发者可以在千方大模型平台上调取包括文心一言等42 个主流大模型在内的API，满足各行各业近500 个场景的使用需求。

国内大模型整体成熟度已经达到较高水平，此次百度文心率先公布定价预示着国内生成式AI 开始进入到商业化阶段。从国内大模型当前进展来看，1）百度：

文心大模型自3 月宣布上线，到8 月率先全面开放，10 月经过两次迭代升级至4.0 专业版本，并率先推出收费模式；2）阿里：通义千问大模型已与11 月1 日迭代至2.0 版本，且在各大手机应用市场正式上线并免费开放；3）华为：在7月推出面向行业的盘古大模型，至今已经在政务、煤矿、汽车等领域落地使用；4）科大讯飞：星火大模型从5 月推出到10 月已经迭代至3.0 版本，并且根据OpenAI 在官网发布的英文任务测试集进行测试的数据显示，星火认知大模型V3.0 在48 项任务中与ChatGPT 结果相当。此外，腾讯、字节、商汤、360 等厂商在完善大模型能力的同时，也在披露了相关应用落地计划。未来，随着大模型产品成熟度的提高，国内大模型将进入全面商业化阶段。

投资建议：随着百度文心一言专业版的商业化落地，AI 应用侧落地有望加速，看好具备明确商业化前景，能够基于行业纵深，场景卡位，数据资源的来构建竞争壁垒的应用厂商公司。相关标的：1）办公软件：金山办公、福昕软件；2）　　企业服务：泛微网络、致远互联；3）教育：科大讯飞；4）创意工具：万兴科技；5）金融：同花顺、恒生电子；6）网络安全：安恒信息、深信服、奇安信；7）法律：金桥信息；8）工具链：星环科技；9）智能汽车：中科创达、德赛西威。与此同时，我们看好大模型训练及推理所带来的算力需求的持续增加，看好芯片、服务器、云服务及算力租赁厂商，相关标的：云赛智联、寒武纪，海光信息、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、优刻得、青云科技。

风险提示：技术发展风险、贸易摩擦加剧风险、数据安全风险、道德和伦理风险。