国家数据局今日正式挂牌，组织架构和人事任命此前基本确定，数据要素将进入实质性推进阶段。根据国务院机构改革方案，国家数据局负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等，由国家发展和改革委员会管理，初期的组织架构按照综合、数据要素、数字经济、基础设施和公共数据等工作划分为五个组。同时，7 月28 日，新组建的国家数据局迎来首任局长刘烈宏，10 月11 日，国务院任命沈竹林为国家数据局副局长，管理层基本确定。展现了国家对于数据局职能和完善数据治理体系的重视，国家数据局正式挂牌后，将有可能升格为相关领域的管理部门。公共数据运营、数据确权登记、数据交易将迅速进入实质性推进阶段。

政策频出，数据要素商业化有望全面加速。自去年12 月首份专门针对数据要素的基础性文件《中共中央国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》（简称“数据二十条”）发布，多部委及地方政府不断推出多项政策以完善数据要素市场建设，包括国家政策《中国人民银行业务领域数据安全管理办法（征求意见稿）》，以及地方性文件《长沙市政务数据运营暂行管理办法（征求意见稿）》、《北京市公共数据专区授权运营管理办法（征求意见稿）》、《贵州省数据要素市场化配置改革实施方案》等与数据要素市场化建设相关的数据产权制度、流通交易、分配制度、安全监管等顶层框架。同时财政部的《企业数据资源相关会计处理暂行规定》则进一步细化了数据资源的会计核算与披露，将数据要素价值量化，为数据资源管理、安全监管提供了底层基础。

投资建议及标的：数据要素市场主要参与方为数据基础设施提供商、数据资源运营商、数据安全厂商。相关标的：1）数据基础设施提供商：深桑达、云赛智联、易华录、太极股份等；2）数据资源运营商：包括通用数据与垂直数据两类，具体包括久远银海、万达信息等医疗数据，东方财富、同花顺、中科江南等金融数据，上海钢联、航天宏图、中远海科等其他垂直行业数据运营方；3）数据安全厂商：安恒信息、启明星辰、电科网安、信安世纪、三未信安等。

风险提示：政策推进不及预期；市场竞争加剧；技术发展不及预期。