行情中心 沪深京A股 上证指数 板块行情 股市异动 股圈 专题 涨跌情报站 盯盘 港股 研究所 直播 股票开户 智能选股
全球指数
数据中心 资金流向 龙虎榜 融资融券 沪深港通 比价数据 研报数据 公告掘金 新股申购 大宗交易 业绩速递 科技龙头指数

乐鑫科技(688018):下游需求回暖 次新品放量业绩加速增长

山西证券股份有限公司 08-01 00:00

事件描述

公司发布2024 年半年度报告。2024 年上半年,公司实现营业收入9.20亿元,同比+37.96%;实现归母净利润1.52 亿元,同比+134.85%。2024Q2季度,公司实现营收5.33 亿元,同比+52.78%,环比+37.66%;实现归母净利润0.98 亿元,同比+191.87%,环比+81.26%。

事件点评

营收季度环比高增,产品多元化扩大市场空间。公司产品矩阵持续丰富,次新类的高性价比产品ESP32-C2 以及高性价比产品ESP32-S3 处于高速成长期。下游需求中小型化设备放量,拉动芯片收入占比进一步提升,模组产品与芯片形成协同效应。同时公司进一步扩充下游客户群,除传统物联网设备外,其他领域也将成为乐鑫Wi-Fi 产品新的目标市场,市场容量扩大至现有的2.5 倍。

毛净利率环比稳健提升,高毛利芯片业务增长提升公司盈利能力。

2024Q2 季度,公司毛净利率分别为44.11%/18.54%,环比提升2.18pct/4.62pct,已超过公司综合毛利率40%的目标。毛利率增长主要原因是原材料成本较低,芯片产品直接出货占比提升,竞争格局改善等。净利率环比增长较为明显,核心原因除毛利率增长外,费用控制以及收入高增带来的经营杠杆效应也促进净利率提升,费用方面,研发端在控制成本的基础上,逆势扩张保持技术优势,销售端采用RISC-V 的产品线收入高增长,节约MCU 特许使用费的支出。

AI 边缘终端,公司深耕AIoT 行业有望迎来高速发展。公司硬件产品以AIoT SoC 为核心,部分产品边缘AI 计算能力,特别是公司新产品均使用开源RISC-V 架构,在成本及功耗上有明显优势。公司自ESP32-S 系列开始,强化边缘AI 算力,ESP32-S3 芯片增加了用于神经网络计算和信号处理的向量指令,提升芯片算力,同时C 系列增加WiFi6 技术降低通信功耗,多维度适配边缘AI 的产业大趋势。

投资建议

随着公司产品矩阵持续丰富和客户应用不断拓展,预计2024-2026年营业收入20.08/26.29/32.31 亿元,净利润3.27/4.51/5.60 亿元,对应7月31 日收盘价108.99 元,2024-2026 年PE 分别为37.4/27.1/21.8X,维持“买入-A”评级。

风险提示

下游需求复苏不及预期,研发和新品渗透进展不及预期,市场竞争加剧。

免责声明

以上内容仅供您参考和学习使用,任何投资建议均不作为您的投资依据;您需自主做出决策,自行承担风险和损失。九方智投提醒您,市场有风险,投资需谨慎。

推荐阅读

相关股票

相关板块

  • 板块名称
  • 最新价
  • 涨跌幅

相关资讯

扫码下载

九方智投app

扫码关注

九方智投公众号

头条热搜

涨幅排行榜

  • 上证A股
  • 深证A股
  • 科创板
  • 排名
  • 股票名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 股圈