行业近况

人形机器人板块自4 月调整至今板块估值中枢已有回落，考虑到6 月13日特斯拉股东大会即将召开，行业或存在潜在催化，我们建议关注后续产业落地进展。

评论

安徽省人形机器人产业发展行动计划（征求意见稿）落地。5 月29 日，安徽省工业和信息化厅发布《安徽省人形机器人产业发展行动计划（2024-2027 年）》（征求意见稿），继北京、深圳、上海后又一地方性产业支持政策。安徽省拥有中科大、合工大等高校基础，同时科大讯飞、埃夫特等优秀企业陆续入局人形机器人产业链，我们认为该政策积极响应工信部号召，且结合安徽地区产学优势，有望助力产业攻克具身智能先进技术。

宇树科技推出新一代人形机器人G1，运动灵活度与成本大幅优化。5 月13日，宇树发布新款人形机器人G1，其身高127cm，体重35kg，最大关节扭矩120Nm，全身自由度43 个。同步放出的演示视频中，宇树CEO王兴兴不仅踹了它，还戴上拳击手套发动正面攻击，充分展示了其运动稳定能力。本次产品突出亮点在于：1）身体和双腿能旋转接近360 度，手部也从拳头升级成为有三根可安装多点触觉阵列手指的灵巧手，能舞棍、开可乐、砸核桃等；2）将售价进一步下调到9.9 万元人民币，降低了80%。

我们认为，宇树在人形机器人运动能力与硬件降本方面为行业做出了贡献，后续科研院所、创新中心可继续依托宇树的人形机器人原型机进行大模型与算法方面的开发。

特斯拉重新启动机器人岗位的人员招聘工作。2024 年4 月16 日特斯拉在经历裁员和组织调整后，暂时删除了官网上Tesla bot相关的所有岗位招人启事，2024 年5 月31 日凌晨，特斯拉在官网上重新开放AI&Robotics岗位招人启事，包含前端、后端、仿真、基础模型等方向的软件工程师，并新增机器人标注相关岗位。我们认为在经历部门组织调整后，特斯拉重启人形机器人岗位招聘说明对该业务给予高度重视。

估值与建议

6 月13 日，特斯拉拟召开股东大会，这或是继5 月公布人形机器人视频后又一次可释放增量进展的机会。7 月4 日将迎来世界人工智能大会，短期催化频频，我们建议关注优质股低估值机会。

风险

人形机器人产业化进度不及预期，国产供应链送样进度不及预期。