事件：12 月19 日，公司公告近日与某单位签订了关于XX 长波红外成像光学镜头的生产合同，合同金额为7425 万元，将对公司未来经营业绩产生积极影响。

核心观点

红外大合同落地，十四五型号建设工作启动。公司作为导弹光学系统核心供应商，解决了高速状态精确制导和小型化难题，是十四五数个重点型号关键部件的主要承制单位。本次签署的合同，进一步巩固了公司在光学制导领域的行业地位，标志着公司的技术能力得到了客户的认可及信任。以本次合同作为十四五型号建设的起点，后续配套工作有望加速展开，同时其他产品的合作也将持续推进，为公司迈入快速发展通道打下了坚实基础。

公司各项业务齐头并进，展现出积极向的发展态势。除红外订单外，公司此前在11 月6 日披露了2 个中标项目，分别为：红外XX 环境构建XX 系统，3685 万元；光学目标模拟分系统，880 万元。考虑到公司光学仿真业务近年的下滑，本次中标反映了下游需求的重启，说明随着导弹的放量，仿真相关的配套需求也迎来了同步扩张。

21 年公司业绩有望迎来高增长。20 年由于疫情影响，订单、交付和确认的工作都有所滞后，给公司带来了一定的经营压力。但随着各方面不利影响的逐步消退，11 月以来公司订单开始密集披露，仅2 个月金额就已达到1.2亿元，说明装备建设的需求已非常迫切。预期随着后续订单的进一步下达，公司有望在21 年实现较大的销售规模，同时考虑到20 年的低基数以及固定成本的摊薄，利润端有望实现更快的增长。

财务预测与投资建议

本轮订单的密集释放，预示着型号建设的启动，叠加11 月股权激励的推出将充分调动公司积极性，21 年有望迎来基本面拐点。预测公司2020-2022年每股收益分别为0.63、0.99、1.98 元，参照可比公司21 年评价估值水平，同时考虑到公司较快的业绩增速给予25%的估值溢价，对应60 倍估值，目标价为59.40 元，维持买入评级。

风险提示

装备需求不及预期；光学测试毛利率波动；估值溢价风险