事件：5 月29 日公司公告收到车企赛力斯的开发定点通知，为其问界新车型供应智能座舱显示产品。此次定点项目预计2025 年内量产供货，项目生命周期3 年。

继问界M9 后再启赛力斯合作，华为系持续突破公司此前为问界M9 供应投影巨幕，取得良好市场反馈，。公司首个定点车型问界M9 于2024 年3 月进入密集量产交付期，据鸿蒙智行官宣，问界M9 仅上市136 天，累计大定突破8 万台。公司车载业务也进入从0-1 的放量期：24Q1 车载业务收入已有0.5 亿元。

问界新车型有望继续搭载光峰产品，合作范围持续突破。公司再次获得问界系列车载定点，我们认为这表明：

①车载投影产品的逻辑获得头部厂商持续肯定，未来进一步跟进的品牌有望持续增加。

②验证期已过，后续产品上车速度有望加速。有上一代的合作经验在前，新方案的上车速度有望提升，参考本次定点24 年5 月官宣后，25 年即有望量产供货（对比上一代产品23 年1 月收到赛力斯定点通知，23 年12 月正式落地），未来车载业务收入突破将进入加速期。

③合作产品价位段有望进一步打开。此前问界M9 定位旗舰高端，新合作车型有望覆盖更多主流人群。我们预计车载投影新方案随量产等经验成熟，成本端亦有望进一步集约，助推公司产品从高端客户逐步往多个价位段进行渗透，长期空间进一步打开。

ALL-in-ONE 大灯等新品类持续拓展，车载蓝海未来可期除座舱外，公司在车灯、HUD 等领域亦有良好储备。4 月北京车展公司发布全球首款ALL-in-ONE 全能激光大灯，集远光ADB 大灯、变色温大灯、雾灯、地面信息显示、汽车影院等多种功能于一体，降低系统总成本并满足多样化需求。期待后续车灯、HUD 等新定点落地，持续拓宽车载光学业务范围。

投资建议：买入评级

公司在手已有7 个高质量前装车载定点，今年定点有望亦持续拓展。展望24 年，公司2B、2C 传统业务盈利质量将较23 年进一步提升，车载业务新曲线成长则处于持续加速中，经营趋势持续向好。我们预计公司24-26 年利润1.5、2.9、3.9 亿（24-25 年前值1.5、3.0 亿），对应PE51、27、20x。维持买入评级。

风险提示：车载表现不及预期，C 端业务下游景气波动，短期研发费用投入加大