Q3 营收同环比增长，维持“买入”评级

公司2023 前三季度实现营收8.79 亿元，YoY+9.5%；归母净利润0.41 亿元，YoY+38.3%；扣非归母净利润0.16 亿元，YoY-49.4%；毛利率为40.4%，YoY-2.5pcts。2023Q3 公司营收3.65 亿元，YoY+8.2%，QoQ+10.2%；归母净利润0.37 亿元，YoY+38.5%,QoQ-2.4%；毛利率43.6%，YoY+1.8pcts，QoQ+6.2pcts，同环比显著提升。费用率方面，公司2023 年前三季度销售费用1.18 亿元，YoY-3.0%；管理费用0.58 亿元，YoY+18.2%；研发费用1.66 亿元，YoY+2.6%。

公司经营稳健，期间费用率保持平稳。公司对消费电子类产品依赖有望逐渐减小，泛半导体和智能驾驶领域进展顺利，未来成长可期，我们维持公司盈利预测，预计2023/2024/2025 年归母净利润为2.06/2.64/3.10 亿元；由于公司股本发生变化，预计2023/2024/2025 年EPS 为1.07/1.37/1.61 元（前值为1.05/1.35/1.59 元），当前股价对应PE 为37.1/29.0/24.6 倍。维持“买入”评级。

域控制器业务取得突破性进展，光伏、PCB 等业务稳步发展公司发布公告披露与国内知名车企签署智能驾驶域控硬件和基础软件开发服务合同，标志着公司智能域控制器业务在乘用车前装量产领域取得突破性进展，对公司业务发展具有重要意义。在PCB 领域，公司推出硬板自动AVI 系列外观检查设备，融合天准自研光学系统、自主CAM 解析、传统检测算法和AI 深度学习等技术，可进行PCB 领域的假点过滤和缺陷分类。公司在PCB 行业还有AVI自动外观检测设备、AOI 自动光学检测设备、LDI 激光直接成像设备和激光钻孔设备等。在光伏领域，公司光伏硅片自动检测分选装备在缺陷检测准确率方面与国际先进同行水平相当，获得下游客户认可。

风险提示：核心技术人员流失的风险、客户导入不及预期的风险、下游需求不及预期的风险。