事件：

1.公司发布2023 年年度报告，2023 年度实现营收18.61 亿元，同比减少19.78%；实现归属于母公司所有者净利润2.40 亿元，同比减少27.60%；实现扣非归母净利润1.92 亿元，同比减少36.79%。

2.从Q4 单季度业绩来看，实现营收5.24 亿元，同比减少19.64%，环比增加16.02%；实现归属于母公司所有者净利润0.49 亿元，同比增加85.72%，环比减少19.19%；实现扣非归母净利润0.18 亿元，同比减少20.39%，环比减少69.86%。

3.公司发布2024 年第一季度报告，2024Q1 实现营收2.81 亿元，同比减少21.60%，环比减少46.29%；实现归属于母公司所有者净利润-0.34 亿元；实现扣非归母净利润-0.39 亿元。

23 年业绩短期承压，毛利率维持稳定：

公司2023 年实现营业收入18.61 亿元，同比减少19.78%，其中消费电子检测及自动化设备收入为13.12 亿元，同比减少12.99%；半导体检测设备制造收入为2.49 亿元，同比减少55.96%，主要系报告期内消费电子市场疲软、产品出货量下降。从盈利能力来看，2023 年公司归母净利润同比减少27.60%，扣非归母净利润同比减少36.79%，综合毛利率为53.99%，较2022 年度增加了1.91 个百分点，主要系报告期内公司持续推进精益管理与高效运营，通过严控成本、降低制费等策略，提高了整体毛利率。从24Q1 来看，受下游需求疲软的影响，公司营收以及盈利能力阶段性承压。

Micro OLED 检测设备潜力大：

苹果公司今年2 月正式销售MR，搭载了Micro OLED 屏幕，分辨率达4K，像素密度达3000PPI 以上，解析度更能达到8K 超高解析度，是MR 最贵的零部件。公司是全球领先屏幕检测设备厂商，MicroOLED 检测设备布局业内领先，相关产品已经给国际消费电子龙头出货。在苹果的带动下，Micro OLED 在VR、AR、MR 渗透率有望快速提高，公司将深度受益。

投资建议：

我们预计公司2024 年~2026 年收入分别为23.26 亿元、30.24 亿元、39.32 亿元，归母净利润分别为3.65 亿元、4.80 亿元、6.01亿元。考虑半导体行业回暖，消费电子市场景气度提升、产品出货量增加。给予公司2024 年PE37.00X 的估值，对应目标价30.71元。给予“买入-A”投资评级。

风险提示：

新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险，行业与市场波动风险，国际贸易摩擦风险，产品生产成本上升风险。