事件描述

公司发布2024 年半年报，2024H1 公司实现营收5.70 亿元，同比增长29.31%；归母净利润1.40 亿元，同比增长71.75%；其中，2024Q2 实现营收3.30 亿元，同比增长24.09%，环比增长37.07%；归母净利润0.82 亿元，同比增长23.13%，环比增长40.54%。

事件评论

海外销售增长驱动业绩与盈利能力提升。受益于境外业务拓展，公司上半年营收与利润均取得高增长，中报归母净利润略高于此前预告的中值。2024 年上半年公司外销同比增长51.3%，内销同比增长10.4%；外销收入占比达到54.1%，正式超过内销。此外，公司外销毛利率达57.86%，而内销为37.77%，在外销增长驱动下，24H1 毛利率达到48.64%，其中24Q2 毛利率50.15%，同环比均有所提升。同时，公司费用率得到一定控制，24H1净利率达到24.63%，同比提升约6.1pct。

持续加强国际化布局。公司坚持以客户需求和行业发展趋势为导向，持续加强国际化布局，基于国内研发、制造优势，在国际拥有海外本土化人才团队，以满足全球销售、运输、现场安装、售后服务等需求，持续向客户提供优质的产品及服务，进一步拓展海外业务版图，全力提升全球市场占有率。

丰富产品类别，提升多领域市场竞争力。公司持续进行产品创新和开发，产品也越来越注重向智能化和自动化方向发展，例如，塔筒升降机和免爬器等设备可以通过物联网技术的应用，实现自主运行、故障预警和远程监测等功能，从而提高设备的可靠性和安全性。同时，公司积极拓展新的领域，如工业升降机、高空应急装备、爬梯导向输送机和云梯车等。

工业升降机可以应用于工厂、仓库等场所，提高物流效率；高空应急装备可以在火灾、地震等紧急情况下提供救援支持；爬梯导向输送机和云梯车可以提高施工现场的工作效率和安全性。新领域的拓展将为公司带来更广阔的市场空间。公司的产品将在智能化、自动化和多领域方向持续探索，不断进行技术创新，适应市场需求，在激烈的竞争中占据优势，为公司的健康发展奠定坚实的基础。

维持“买入”评级。公司是风电高空作业设备龙头，主要产品在风力发电行业细分市场占有率第一，当前时点国内外海风已经迎来开工建设拐点，且Q3 国内项目开工有望提速，进而带动产业链出货增长，公司有望显著受益。同时，随着公司在海外、非风电业务的布局，也为公司提供长期增量，盈利能力也有望继续提升。我们预计公司2024-25 年归母净利润分别为3.0、3.9 亿元，对应最新PE 分别为16、12 倍，维持“买入”评级。

风险提示

1、风电装机不及预期；2、行业竞争加剧的风险；3、业务经营拓展的风险；4、核心技术研发的风险。