公司发布三季度报告，前三季度实现收入11.9 亿元，同比+47.8%，其中，Q1/Q2/Q3 分别实现收入3.54/4.17/4.19 亿元， 同比分别+52.3%/+65%/+30.9%。前三季度实现归母净利润0.89 亿元，同比-15.6%，其中， Q1/Q2/Q3 分别实现0.36/0.24/0.28 亿元， 同比分别+28%/-39.3%/-23.4%。前三季度收入保持增长态势，主要原因为下游需求恢复，订单充足，销售规模大幅增长。

受原材料价格、海运等因素影响，盈利能力短期依然承压。前三季度公司毛利率为22.27% ， 同比-9.74pct ， 其中Q1/Q2/Q3 毛利率分别为25.1%/21.2%/21.0%，同比分别-5.7%/-10.4%/-12.3%。前三季度公司归母净利率为7.5% ， 同比-5.6pct ， 其中Q1/Q2/Q3 归母净利率分别为10.2%/5.8%/6.8%，同比分别-1.9/-10/-4.8pct。费用方面，前三季度公司销售/管理/研发/财务费用率分别为4.4%/4.7%/4.2%/0.6%，各项费用控制有效。

推出智能铁架完善家居领域产品矩阵，推杆产品拓展至汽车、光伏领域。

为了进一步满足下游家居客户的需求，公司推出智能沙发铁架产品，与原有的线性驱动产品共同构成了更加完善的、针对智能沙发全系统的产品矩阵，加大客户粘性。汽车配套方面，公司汽车尾门推杆获得丰田认可，进入选装市场。此外，公司预计于2022 年开始为蔚来开发并配套“电撑杆”

零件。公司汽配类产品收入规模有望随电动尾门渗透率的提升而持续扩大。

同时，公司抓住光伏产业的发展机遇，不断研发、优化太阳能线性推杆，产品性能更稳定，并且可根据客户需求进行定制化设计开发服务，提供专业的光伏驱动系统解决方案。

盈利预测与评级：公司关键零部件自制的垂直一体化生产优势于业内领先，快速反应的柔性化生产线优势突出，我们持续看好公司竞争优势，长期稳定的国内外客户关系助力公司在家居业务长期增长稳健，另外办公及汽车等业务成为新的发力点。考虑到海运费、原材料价格上涨、汇率波动对公司业绩端的扰动，我们下调盈利预测，预计21/22 年公司归母净利润分别为1.3/1.7 亿元（原值为1.6/2.6 亿元），同比分别-23.7%/+29.8%，维持“增持”评级。

风险提示：技术创新风险、下游行业市场需求不足、市场竞争加剧、贸易摩擦加剧等