行情中心 沪深京A股 上证指数 板块行情 股市异动 股圈 专题 涨跌情报站 盯盘 港股 研究所 直播 股票开户 智能选股
全球指数
数据中心 资金流向 龙虎榜 融资融券 沪深港通 比价数据 研报数据 公告掘金 新股申购 大宗交易 业绩速递 科技龙头指数

起帆电缆(605222):盈利修复明显 新建海缆基地驱动成长

东北证券股份有限公司 2023-10-30

事件:

公司发布2023年三季度报告。2023前三季度,公司实现营业收入169.10 亿元,同比增长15.77%,归母净利润4.05 亿元,同比增长31.76%,扣非归母净利润3.28 亿元,同比增长10.40%,毛利率6.32%,同比下降1.86pct,净利率2.40%,同比提升0.28pct。

2023Q3,公司实现营业收入62.42 亿元,同比下降3.10%,归母净利润1.58 亿元,同比增长4107.86%。

点评

收入平稳发展,盈利修复明显。收入端,公司2023Q3 收入同比小幅下滑,环比增长2.21%,或源于下游项目建设进度放缓,海缆交付受一定程度影响,但收入整体表现平稳,彰显公司业务发展的韧性。盈利端,2023Q3 毛利率同比小幅下滑,环比提升1.47pct,环比改善预计主要系交付订单结构优化所致。期间费用率为3.01%,同比下降0.29pct,其中销售/管理/研发/财务费用率为1.39%/0.69%/0.44%/0.48%,同比-0.03/-0.04/+0.03/-0.24pct,预计主要系公司费用管理持续优化,降本增效。净利率2.53%,同比提升2.41pct,环比提升1.00pct,归母净利润大幅增长,主要系去年同期主要原材料铜材市场价格大幅波动,存货减值损失较高,本报告期铜材市场价格相对稳定,相较未受原料价格波动影响。

新建海缆基地,强化地理优势。公司发布公告,拟在福建省平潭综合实验区金井镇投资建设起帆平潭海缆基地项目,项目总投资预计20 亿元人民币,其中固定资产投资不少于10 亿元,整体建设周期24 个月。

我们认为,该项目基地的建成,可极大缩短大长度海底电缆海上运输时间,既节约运输成本,又可充分保障敷设工程进度,同时也方便今后海底电缆运行过程中的维护工作。同时,平潭位置优越,港口运输便捷,在此建设海底电缆生产基地有利于今后拓展周边省份和东南亚一带一路国家的海缆需求,具有广阔的市场前景。

盈利预测:公司作为电缆行业的优秀企业,未来有望充分受益下游需求放量,随着海缆业务的放量,公司有望进一步提高市场地位。我们预计公司2023-2025 年实现归母净利润5.55/ 7.53/ 9.03 元,对应PE 为15/11/ 9 倍。给予2024 年盈利15 倍PE 估值,目标价为27 元,维持“买入”评级。

风险提示:下游需求不及预期、盈利预测与估值判断不及预期。

免责声明

以上内容仅供您参考和学习使用,任何投资建议均不作为您的投资依据;您需自主做出决策,自行承担风险和损失。九方智投提醒您,市场有风险,投资需谨慎。

推荐阅读

相关股票

相关板块

  • 板块名称
  • 最新价
  • 涨跌幅

相关资讯

扫码下载

九方智投app

扫码关注

九方智投公众号

头条热搜

涨幅排行榜

  • 上证A股
  • 深证A股
  • 科创板
  • 排名
  • 股票名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 股圈