23 中报前瞻：游戏/电影/营销行业回暖，图书零售市场同比降幅收窄

综合已披露业绩预告和我们的跟踪，分行业看：1）游戏：版号常态化支撑行业逐步复苏，23H1 国产版号数量总和超22 年全年，AIGC 赋能行业；2）互联网：长视频内容驱动，短视频业绩恢复向上；3）电影院线：院线票房显著恢复，23H1 全国电影总票房同增52.9%；4）营销：23 年1-5 月广告花费同涨3.9%，呈现复苏态势，快消行业仍为投放主力；5）出版：图书零售市场同比降幅继续收窄。推荐：恺英网络、三七互娱、万达电影、中国电影、光线传媒、三人行、分众传媒、凤凰传媒等。

游戏：版号常态化支撑行业逐步复苏，AIGC 赋能行业

根据国家新闻出版署，23H1 国产版号数量总和已超22 年全年，其中23 年4-6 月分别有86、86、89 款游戏获批，保持稳定的发放节奏。据伽马数据，23 年1/2/3/4 月中国移动游戏市场规模分别同比下降20.78%/28.40%/5.89%/4.37%，降幅持续收窄，供给端向好有望继续支撑行业回归回暖。AI技术正快速迭代应用，有望全方位赋能游戏领域，提高游戏交互体验，并降低研发成本，23 年6 月30 日网易《逆水寒》手游上线已深度应用AIGC 支持的智能NPC 交互等功能， AIGC 游戏应用逐步落地。

互联网：长视频平台探索内容&商业模式多元化， AI 垂直应用持续推进

长、短视频由竞争走向合作，短视频对长视频平台用户影响基本缓释，综艺方面各长视频平台打造综艺“厂牌化”、垂类题材细分化、商业模式多元化。

同时各平台多部剧集相继开播，开启暑期档预热；AI 在互联网各细分垂直领域应用持续推进。焦点科技旗下B2B 电商服务平台中国制造网，研发的AI智能助手麦可于2023 年4 月25 日开始内测，已于5 月15 日推出正式版并面向中国制造网的收费会员开始销售。

电影院线：电影市场复苏显著，供需两端持续改善

23 年以来电影市场复苏显著，据国家电影局，23H1 全国电影总票房达262.7亿元，同增52.9%，已恢复至2019 年的84.4%；观影人次约6.03 亿，同增51.8%；平均票价约43.3 元，同增3.1%。需求端，线下消费复苏，观影需求回暖。供给端，影片数量、内容质量持续改善，春节档、五一档、端午档等重要档期实现票房口碑双丰收。进入暑期档，行业继续保持火热态势，据猫眼专业版暑期档至今（6 月1 日至7 月18 日）已收获91.86 亿票房，为历史同期最高，后续在众多优质待映电影加持下，我们认为23 年暑期档票房有望创历史新高。

营销：广告市场逐步回暖，AI 赋能；出版：图书零售市场同比降幅收窄据CTR，23 年1-5 月广告花费同涨3.9%，行业逐渐回暖。同时随着AI 技术深入发展，AI 有望在个性化素材生产、智能化广告投放等方面赋能营销模式创新，提升触达、转化效率，带动广告市场增长；据北京开卷，23H1 图书零售市场较22 年同期下降了2.41%，和23Q1 相比降幅继续收窄。目前，线下线上渠道线下书店人流量回升、物流运力恢复、各电商平台促销活动频繁等因素影响边际改善明显，景气度有望逐渐回暖。

风险提示：AI 技术发展应用效果不及预期、内容质量不及预期风险等。