核心观点：

政治局会议于9 月26 日提前召开。会议指出，我国经济的基本面及市场广阔、经济韧性强、潜力大等有利条件并未改变。同时，当前经济运行出现一些新的情况和问题，要有效落实存量政策，加力推出增量政策。会议强调，①财政货币政策方面：要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作，要降低存款准备金率，实施有力度的降息。②政府投资方面：要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。

③地产方面：要促进房地产市场止跌回稳，调整住房限购政策，降低存量房贷利率。④提振资本市场：大力引导中长期资金入市，支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。会议要求，各地区各部门要认真贯彻落实党中央决策部署，干字当头、众志成城，为担当者担当、为干事者撑腰。

推动财政货币政策加力，推进房地产市场“止跌回稳”。本次政治局会议提前召开，提出“当前经济运行出现一些新的情况和问题”，显示出决策层对于当前经济工作的重视，并强调“加大财政货币政策逆周期调节力度”，“实施有力度的降息”。根据新华社，9 月26 日，国家发展改革委政策研究室负责同志表示锚定年度预期目标，加快出台实施有针对性、有明显成效的增量政策。此外，政治局会议首次提出“要促进房地产市场止跌回稳”，措施为“调整限购”、“降低存量房贷利率”、“控制增量优化存量”，结合9 月24 日统一房贷最低首付为15%政策落地，稳地产政策有望接力促进地产市场供需结构改善，量价回稳。

投资建议：我们建议关注四条产业链：（1）低估值房建链：地产政策推进改善地产市场环境，关注低估值的房建龙头，优先推荐中国建筑、中国建筑国际、安徽建工；（2）有效需求：市场流动性增加后有效需求将进一步提升，推荐中国交建、中国电建、中国化学、中交设计、华电重工，关注易普力、中国核建、隧道股份；（3）国际工程：对外投资增长叠加全球制造业复苏趋势下，建筑央企有望受益出海战略，推荐中钢国际（24H1 海外新签订单同比+48%，目前股息率4.5%）、中材国际（24H1 海外新签订单同比+8.8%，目前股息率3.7%）；（4）内需顺周期：有望受益于市场流动性增加，自身基本面改善，推荐鸿路钢构、华铁应急、宏信建发。

风险提示：经济政策推进不及预期、相关基础设施落地不及预期、上市公司业务开展不及预期。