核心观点：

事件描述：截止2024 年7 月23 日，公募基金2024 二季报已基本披露完毕，我们针对公募基金对SW 建筑板块重仓股持仓情况进行统计分析（本报告统计相关基金包括灵活配置型基金、偏股混合型基金、偏债混合型基金、平衡混合型基金和普通股票型基金）。

公募基金24Q2 建筑装饰持仓比重环比提升。根据Wind，24Q2 公募基金对SW 建筑板块持仓比例继23Q3-24Q1 连续三个季度下滑后回升，为0.52%，低配1.46 个百分点（建筑板块A 股市值占比约1.99%），公募基金持仓比重较24Q1 提升0.04pct。

子板块方面：公募基金增持钢结构、基建和国际工程等板块。根据Wind，房建/基建/国际工程/其他专业工程/钢结构/ 工程咨询服务/ 化学工程/ 装修装饰/ 园林板块24Q2 公募基金持仓比重分别为0.177%/0.135%/0.039%/0.027%/0.077%/0.036%/0.030%/0.014%/0%，基建、房建和钢结构板块公募基金持仓比例相对较多。其中，基建/钢结构/国际工程/工程咨询服务/化学工程/其他专业工程等板块24Q2 基金持仓比例较24Q1 提升，分别增加0.004/0.054/0.010/0.016/0.012/0.001pct，钢结构板块增持明显主要系24Q2 公募基金对鸿路钢构增持显著。

公司方面：高股息、设计咨询标的持仓比重提升，鸿路钢构基金持股比重提升。24Q2 持仓中国化学和中国建筑公募基金数目最多，分别有32 和23 只公募基金持有。24Q2 公募基金持股市值前三分别为中国建筑、鸿路钢构、中国中铁；公募基金增持前三分别为中钢国际、隧道股份、华设集团；减持前三分别为江河集团、华图山鼎、东湖高新。亚翔集成、中国核建、三维化学出现新增持股。

投资建议：①关注国企改革：推荐中国建筑、中国铁建、中国交建；关注隧道股份、浙江交科；②关注电力改革：关注华电重工、中国核建、中国电建；③关注财税改革背景下，有效需求：水利应急-安徽建工；城市更新-中国建筑国际；低空经济-中交设计、华设集团、设计总院、深城交；采矿服务-易普力；建筑出海-中钢国际、中材国际、北方国际、中国化学，关注中铝国际。

风险提示：基建投资下行导致公司订单不及预期、海外订单承接不及预期、基建资金到位进程存在低于预期的可能性。