核心观点：

24Q2 行业净利润增速环比提升，民爆、橡胶制品等板块净利润环比大幅增长。根据Wind 数据，收入增速（同比）：24Q2 为4.1%，环比增加2.6pct，多数子行业营收增速环比增加；净利润增速（同比）：24Q2 为2.46%，环比增加4.04pct，多数子行业增速环比增加；净利润绝对值：

24Q2 净利润环比增加15.46%，民爆、橡胶制品、塑料制品环比大幅增长。三桶油24Q2 净利润同比+13%，环比24Q1 的8.6%增加4.6pct。

24Q2 行业ROE 环比提升，费用率环比下降。根据Wind 数据，毛利率：24Q2 行业毛利率环比略降，半数子行业环比上升；ROE：24Q2 行业ROE 环比提升，民爆、涂料油墨颜料、钾肥等子行业环比提升较大；期间费用率：24Q2 行业整体费用率环比小幅下降，同比提升。

24Q2 资产负债率环比下降、存货环比持平，现金流水平提升。从基础化工行业整体来看，根据Wind 数据，资产负债率：24Q2 行业整体环比微增但处于低位，多数子行业环比略增；营运资本/流动资产：24Q2 行业环比下降，多数子行业环比下降；净现比：24Q2 环比、同比均有所提升；存货/流动资产：24Q2 行业整体环比持平，半数子行业环比上升。

24Q2 投资现金流占比、在建工程占比、资本开支均环比下降。从基础化工行业整体来看，根据Wind 数据，投资活动现金流：24Q2 占营业收入比例环比下降，多数子行业投资活动现金流环比下降；在建工程：

24Q2 占非流动资产比持续下降，多数子行业环比下降；资本开支：24Q2占营收比例环比下降，多数子行业占营收比例环比下降。

24Q2 研发费用保持增长，研发费用率维持稳定。从基础化工行业整体来看，根据Wind 数据，研发费用：24Q2 同比+4.74%；

建议关注：（1）从供给约束到供给优化：资源品以油气（中国石油、中国石油股份（H）、中国海油、中国海洋石油（H））、矿藏（钛精矿-龙佰集团、磷矿-云天化&川恒股份）为代表；制造端以民爆（易普力、广东宏大）、制冷剂（巨化股份）、铬化工（振华股份）、涤纶长丝（新凤鸣、桐昆股份）为代表；政策新线索关注设备更新和节能降碳；（2）新技术、新材料、新趋势：合成生物、真空材料（赛特新材）、润滑油添加剂（瑞丰新材）、国风/防晒服饰；（3）需求释放拐点：农药（润丰股份、国光股份等）、维生素（新和成等）。

风险提示：宏观经济下行；大宗原材料价格波动；行业政策波动风险；公司盈利不及预期；重大安全、环保事故；新项目进展不及预期。