投资要点：

国内光伏新增装机：12 月新增装机同比持续增长，环比高增。据国家能源局，2024 年12 月国内光伏新增装机约70.7GW，同比增长36.3%，环比增长182.8%。国内2024 年全年累积新增光伏装机277GW，同比增长28.4%。

组件出口：根据海关总署数据，12 月组件出口额140.5 亿元，同比-15.8%，环比+9.8%。1-12 月累计出口额2177.1 亿元，同比-28.8%。根据Infolink，11月国内光伏组件出口量15.2GW，同比-14%，环比-12%。11 月全球前五大单一出口市场依序为巴西、荷兰、巴基斯坦、沙特与西班牙，单月合计出口量约占全球市场的41%。2024 年1-11 月国内组件累计出口219.31GW，同比+14%。

逆变器出口：12 月逆变器出口额同比持续增长；环比增速转正，主要受益于亚洲、非洲地区出口额增长。据海关总署，12 月逆变器出口额47.8 亿元，同比+12.5%，环比+10.2%。全年累计出口额588.2 亿元，同比-15.5%。

分大洲看，12 月国内逆变器对欧洲出口16.1 亿元，同比+12.2%，环比+31.4%；对亚洲出口18.2 亿元，同比+13.4%，环比+5.1%；对拉丁美洲出口5.3 亿元，同比-14.4%，环比-20.0%；对非洲出口3.6 亿元，同比+46.7%，环比+47.5%；对北美洲出口2.7 亿元，同比+27.6%，环比-5.9%；对大洋洲出口1.8 亿元，同比+39.7%，环比+0.1%。

太阳能发电量：12 月太阳能发电量同比增长28.5%。根据国家统计局数据，12 月我国规上太阳能发电量315.4 亿千瓦时，同比+28.5%，在全国规上工业总发电量占比为3.73%，环比-0.25pct。我国12 月总发电量8462.4 亿千瓦时， 同比增长0.6% ， 火电/ 水电/ 核电/ 风电发电量分别同比-2.6%/+5.5%/+11.4%/+6.6%。

重点推荐优质光储龙头：重点推荐BC 新技术方向：爱旭股份、隆基绿能；持续减产的光伏玻璃环节：福莱特；光储龙头：阿特斯、阳光电源、德业股份。建议积极关注：协鑫科技、通威股份、大全能源、TCL 中环、新特能源、信义光能、帝尔激光、福斯特、海优新材、晶澳科技、天合光能、晶科能源、中信博、迈为股份、晶盛机电、捷佳伟创、奥特维、时创能源、京山轻机、上海艾录、宇邦新材、广信材料。

风险提示：光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险等。