事件：公司3Q2024 营收32.68 亿元，同比增长128.16%，环比增长14.08%。

公司3Q2024 归母净利润10.04 亿元，同比增长229.52%，环比增长25.06%，扣非净利润9.21 亿元，同比增长187.53%，环比增长24.88%。公司3Q2024 销售毛利率44.50%，环比增长6.81pcts，销售净利率30.72%，环比增长2.69pcts。

公司市场覆盖面扩大，多点开花：公司多年来在亚非拉等新兴市场的先发布局，在欧洲市场不断投入。在南非市场同比大幅下滑的情况下，公司抓住了巴基斯坦、乌克兰、德国、印度、菲律宾、缅甸等涌现的市场需求，市场覆盖面进一步扩大,同时逆变器产品带动储能电池包产品销售，储能电池包销售规模增长迅速, 因此公司实现了营收和净利润齐升。

公司发布利润分配方案，与投资者分享公司成长收益：截至2024 年9 月30 日，公司期末可供分配利润为47.96 亿元。公司拟向全体股东每股派发现金红利1.20 元（含税）。截至2024 年10 月29 日，公司总股本6.45 亿股，以此计算合计拟派发现金红利7.74 亿元（含税），占2024 年前三季度归属于上市公司股东的净利润比例为34.57%。

投资建议：公司是表现出彩的逆变器新秀，在分布式光伏的迅速发展以及公司的扩产放量下，看好公司未来的业绩增长。我们预计公司2024-2026 年实现营业收入122.94、149.06、179.38 亿元，净利润30.87、37.95、46.75 亿元,对应PE 为19.46、15.83、12.85 倍，维持“增持”评级。

风险提示：技术升级迭代风险、贸易政策及境外销售风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险、限售股解禁风险。