核心观点：

电子行业：24H1 营收、利润同比增长，复苏态势明显。根据Wind 数据，2024 年上半年电子行业（选用 SW 及 CTI 电子行业指数）整体营收同比增长11%；归母净利润同比增长31%。单季度来看，24Q2 电子行业整体营收同比增长11%，环比增加11%；整体归母净利润同比增长18%，环比增长36%。总体来看，上半年电子行业景气度进入上行通道，营收、利润同比均呈增长态势，复苏态势明显。

消费电子：景气度上行带动收入增长，盈利能力持续回升。收入方面，2024Q2 消费电子板块营业收入同比增长11%，环比增长6%。24H1消费电子板块营收同比增长12%。利润方面，2024 Q2 消费电子板块归母净利润同比增长24%，环比增长5%，24H1 消费电子板块归母净利润同比增长49%。上半年受到终端景气复苏的带动，消费电子板块营收及利润显著回升。下半年进入传统旺季，AI PC、AI 手机等有望开启换机周期，带动行业整体需求回暖。

半导体：延续逐季增长态势，复苏趋势明显。24H1，半导体板块营收和利润均保持增长态势。营收方面，24H1 半导体行业整体营收同比增长12%；利润方面，24H1 半导体行业整体归母净利润同比增长33%。

单季度情况来看，24Q2 半导体板块营收同比增长26.0%，环比增长17.0%，连续6 个季度实现了同比增长；24Q2 半导体板块归母净利润同比增长20.2%，环比增长64.3%。24H1 半导体板块复苏态势延续，下游AI 相关需求旺盛，消费电子持续回暖，工业、汽车库存逐步去化，国产替代不断推进，整体来看呈现向好趋势。

投资建议。AI 的裂变时刻，算、连、存踏浪而行。算力方面，建议关注受益竞争格局变化的ODM 厂商；连接方面，建议关注量价齐升的PCB 和交换机产业链；存储方面，建议关注国产HBM 亟待突破的产业链相关厂商。

风险提示。下游需求不及预期的风险，新品研发不及预期的风险，行业竞争加剧。