事件：2021年12月31 日，唐山市开平区人民政府与北京正和恒基滨水生态环境治理股份有限公司（以下简称：正和生态）就打造唐山花海&碳中和科技示范区达成共识，在唐山市开平区签署投资合作框架协议。

该项目不限于中国首创的元宇宙生命主题乐园。双方正式开启唐山花海“后园博时代”高质量、可持续发展新局面，本项目运营合作期限为20年。目前建成区5.2 平方公里，主要包括北区园博园、超级绿道沿线等。

点评：

深耕生态环境产业，打造低碳智慧产业。公司深耕生态环境产业20 余年，已取得12 项发明专利，69 项实用新型专利、12 项软件著作权，同时拥有风景园林工程设计专项资质甲级等资质。公司核心产品包括：“生态保护、生态修复、水环境治理、生态景观建设”等四大生态系统构建业务。公司中标项目包括河北省园林博览会项目、洱海项目、雄安新区项目等省级、市级项目，体现市场对公司专业能力的认可。

收入稳定增长，布局打造元宇宙生命主题乐园。2021 前三季度营业收入8.46 亿元，同比增长33.26%；归母净利润0.93 亿元，同比增长37.18%；基本每股收益0.73 元，同比增长30.36%。2021 年12 月31 日，公司与唐山市开平区人民政府签署投资合作框架协议，目标为打造生态王国，并实现可推广、可复制的碳中和实现价值转化的示范工程。正和“生态管家”旨在用智能化/信息化/数字化技术为政府提供合理的治理方案，同时探索发展绿色低碳经济的发展路径。

盈利预测： 此次公司与唐山市开平区签署合作框架协议，布局打造元宇宙主题乐园，在全国性园林专业企业中具有较大的标杆意义。首次覆盖该股，并给予公司“买入”评级。我们预测2021-2023 年，公司实现营业收入分别为13.63 亿元/14.87 亿元/16.43 亿元，归母净利润分别为1.43 亿元/1.50 亿元/1.78 亿元， 对应PE 分别为27.15x/25.83x/21.72x。

风险提示：政策推进不及预期；疫情控制不及预期；元宇宙建设进度不及预期；盈利预测与估值模型不及预期