本报告导读：

乘联会发布2023 年9 月新能源乘用车销量，批发和零售销量同环比双增长，1-9 月插混占新能源比重提升至30%，纯电车型在出口方向持续发力。

摘要：

维持行业增持 评级，新车集中上市，智能电动预期渐起。从2023年9 月起，随着2022 同期的销量基数回归正常，叠加华为智选车、特斯拉等多家车企新车型集中上市，我们预计乘用车销量有望同比加速增长。乘用车整车推荐标的小鹏汽车、理想汽车、江淮汽车、长安汽车、比亚迪、吉利汽车、长城汽车等。高景气度新能源化主线，推荐标的瑞鹄模具、爱柯迪、新泉股份、双环传动、银轮股份、精锻科技、拓普集团、多利科技、隆盛科技、嵘泰股份、旭升集团等；智能化主线，推荐标的伯特利、上声电子、星宇股份、科博达、华依科技、德赛西威、华阳集团、华域汽车、华依科技等。

9 月批发82.9 万辆同环比增长，新能源出口势头强劲。9 月新能源乘用车批发销量82.9 万辆，同比+23%，环比+4.2%，1-9 月累计批发590.4 万辆，累计同比+36%。9 月零售74.6 万辆，同比+22.1%，环比+4.2%，1-9 月零售口径累计销量518.8 万辆，累计同比+33.8%。9 月新能源乘用车出口9.1 万辆，同比+107%，环比+16%，占乘用车出口总量的25.4%，其中纯电动乘用车占比94.7%。

9 月新能源批发渗透率33.9%，零售渗透率36.9%，同比均实现增长。批发口径，9 月新能源渗透率33.9%，同比+4.5pct，环比-1.8pct，1-9 月累计批发渗透率33%，累计同比+6pct。零售口径，9 月新能源渗透率36.9%，同比+5.1pct，环比-0.4pct，1-9 月累计零售渗透率34%，累计同比+8pct。批发口径下，自主品牌新能源渗透率49.9%，环比-1pct，豪华车新能源渗透率31.1%，环比-3.5pct，主流合资品牌新能源渗透率5.8%，环比-0.3pct。自主品牌依旧是新能源渗透率的主要驱动力，合资品牌渗透率仍较低。

1-9 月PHEV 占新能源增至30%，17 家企业单月新能源销量超万辆。

按动力类型拆分，9 月纯电销量56.3 万辆，同比+11.2%，环比+2.7%，插混销量26.6 万辆，同比+58.7%，环比+7.3%。9 月插混占新能源整体32%，同比+7pct，环比+0.8pct，1-9 月插混占新能源整体30%，累计同比+8pct。在纯电动车型销量中，A00 占比17%，同比-7pct，A0占比31%，同比+10pct，A 级占比20%，B 级占比29%。9 月批发销量万台以上品牌共有17 家，环比+2 家 ，销量由高到低依次是比亚迪、特斯拉中国、吉利汽车、广汽埃安、长安汽车、理想汽车、上通五菱、上汽乘用车、长城汽车、小鹏汽车、零跑汽车、蔚来汽车、上汽大众、奇瑞汽车、哪吒汽车、华晨宝马和上汽通用。

风险提示：价格战进一步升级的风险，终端需求低于预期的风险。