投资要点

1、9 月前三周乘用车零售销量增长良好

9 月1-24 日，乘用车市场零售125.6 万辆，同比+13%，环比+6%；23 年以来，累计零售1,446.8 万辆，同比+3%。9 月1-24 日，新能源车市场零售50.8 万辆，同比+33%，环比+11%；23 年以来，累计零售495.1 万辆，同比+36%。分周来看，9 月第一周全国乘用车市场日均零售4.4 万辆，同比+14%，环比上月同期基本持平；9 月第二周日均零售5.2 万辆，同比+6%，环比上月同期+3%；9 月第三周日均零售6.4万辆，同比+18%，环比上月同期+16%。

2、出口持续向好，实现量价齐升

2023 年8 月中国汽车实现出口43.6 万辆，同比+39%。2023 年1-8 月中国汽车实现出口322 万辆，同比+65%。2023 年汽车出口均价为2.0 万美元，同比2022 年的1.8 万美元有明显提升。

3、零售销量环比向好，坚定看多Q4 乘用车销量

供应端，车企主动调整产品价格；需求端，超长十一假期叠加厂家优惠政策，有利于激发用户购车热情，坚定看好Q4 销量的稳步提升。2023 年9 月，乘联会预计零售销量为198 万台，环比+3%；我们预计，Q4 乘用车销量预计达655 万台，同比增长15%。

建议关注：【整车】长城汽车、长安汽车、蔚来；【零部件】松原股份、上海沿浦、明新旭腾；【汽车技术服务】中国汽研、中汽股份。

风险提示：

销量不及预期、行业竞争加剧超预期。