本报告导读：

受去年低基数影响，5 月零售与批发销量同比高增，环比持续改善，看好6 月环比继续增长，预计同比承压，主要系同期6 月燃油购置税减半政策开始实施，基数较高。

摘要：

5月销量环比持续恢复，6月有望继续环比增长。5月乘用车零售174.2万辆，同比+28.6%，环比+7.3%，同比高增主要系去年同期上海、吉林等地疫情影响，环比持续改善，主要得益于低价新品大量上市及价格战热度消退带来观望情绪缓解。6 月车企有冲销量意愿，叠加众多低价新品车型上市拉升需求，6 月销量有望延续环比增长。5 月乘用车批发199.7 万辆，同比+25.4%，环比+12.4%。5 月轿车、SUV、MPV 实现批发90.0/100.6/9.1 万辆，同比+13.0%/+38.0%/+36.2%，环比+13.4%/+13.0%/-1.6%。

5 月新能源批发环比改善，渗透率为33.7%。5 月新能源批发67.3 万辆，同比+59.4%，环比+11.5%，渗透率33.7%，其中纯电48.0 辆，同比+48.0%，环比+10.0%；插电混动19.4 万辆，同比+98.0%，环比+16.0%；普混6.2 万辆，同比+7%，环比+0%。5 月新能源批发销量环比有所改善，其中混动车型环比表现优于纯电车型。

自主品牌份额同比显著提升，头部自主车企表现优异。5 月自主品牌零售87 万辆，同比+41.0%，环比+11.0%，市场份额50.3%，同比增长4 个百分点。5 月主流合资零售62 万辆，同比+12.0%，环比+2.0%，其中德系份额20.6%，同比下降2.4 个百分点，日系份额18.0%，同比下降2.9 个百分点，美系份额8.1%，同比增长1.2 个百分点。5 月自主品牌在新能源市场与出口市场获得明显增量，比亚迪、长安、奇瑞、吉利等品牌份额提升明显。

短期交易重心为特斯拉产业链。继续推荐三条主线。高景气度新能源化主线，推荐标的多利科技、爱柯迪、瑞鹄模具、双环传动、新泉股份、嵘泰股份、旭升集团、拓普集团等；智能化主线，推荐标的德赛西威、伯特利、上声电子、星宇股份、科博达、华阳集团、华域汽车等；自主品牌主线，推荐标的理想汽车、长安汽车、吉利汽车、长城汽车、比亚迪、春风动力、福耀玻璃等，受益标的江淮汽车等。

风险提示：原材料涨价的风险；不可控因素导致供给/需求双下行的风险；后续车市刺激政策低于预期的风险。