行业近况

我们按照月度更新梳理了2022 年1-11 月上牌乘用车的智能化相关配置渗透率及竞争格局情况，重点关注智能驾驶、智能座舱、智能底盘及车身三大核心赛道。通过数据追踪汽车智能化最新进程，我们发现三大赛道正在发生智能化配置渗透率提升、国产替代加速的积极变化，我们提示投资者关注汽车智能化赛道投资机会。

评论

智能驾驶：激光雷达加速渗透，国产智驾域控集成商及芯片商崛起。在智能驾驶感知层，11 月激光雷达渗透率环比增长0.4pct达1.5%，渗透率环比逐月提升，多摄像头及毫米波雷达的渗透率维持高位。在智能驾驶决策层，11 月智能驾驶域控渗透率为9.1%，前11 月国产芯片厂商地平线/大华在智驾SoC芯片的市占率为8.5%/3.9%，国产域控集成商德赛西威/宏景智驾/知行科技在智驾域控的市占率为9.6%/8.0%/6.1%，国产化率提升。

智能座舱：“多屏”及HUD加速渗透，国产智舱及中控芯片已量产装车。

具体来看：1）DMS/OMS、副驾娱乐屏/后排液晶屏渗透率快速提升。2）11 月标配HUD渗透率首次突破10%，飞凡R7 上市实现AR-HUD中的LCoS技术路线首次量产。3）11 月智能座舱域控渗透率为11.4%，芯驰科技、华为、杰发科技等国产芯片厂商推出高性能、高可靠性的智舱SoC芯片，配套自主车企实现批量出货；亿咖通等自主厂商实现了中控芯片的小批量供货；前11 月国产座舱域控集成商东软/德赛西威市占率为9.9%/8.9%。

智能底盘及车身：线控底盘发展趋势明确，车身域控渗透率创月度新高，国产供应商占主导地位。电子驻车维持高渗透率，制动与转向系统往线控趋势发展，但目前国产化率较低。11 月国内乘用车车身域控渗透率环比提升5.9pct至20.4%，达到月度新高水平。相较于智驾/智舱域控，车身域控国产化率较高，前11 月车身域控集成商的国产化率达到65.5%，以整车厂自身及旗下子公司为主。11 月感应后备箱渗透率达20.2%，经纬恒润、东箭集团系主要国产供应商。

估值与建议

建议持续关注智能化核心标的：1）域控：科博达（与电子组联合覆盖）、德赛西威（电子组覆盖）、经纬恒润（未覆盖）；2）智能底盘：拓普集团、伯特利；3）热管理：三花智控（与家电组联合覆盖）、银轮股份；4）智能座舱：上声电子、华阳集团（电子组覆盖）；5）智能车灯：星宇股份；6）连接器：合兴股份、瑞可达（均与电子组联合覆盖）。

风险

汽车产销不及预期，智能化渗透率提升不及预期，国产替代不及预期。