从2021-2022年，乘用车销量稳步增长，零部件企业业绩拐点明显2021年：乘用车销量稳步增长，新能源车边际贡献较大，自主品牌继续持续崛起，原材料、运费等对部分公司业绩影响较大；2022年：整车厂&渠道补库存叠加新能源车的高速增长，乘用车销量有望继续稳步增长，随着成本端的边际改善，零部件企业的业绩拐点特征明显

2022年乘用车beta机会延续，alpha机会更强

2022年乘用车板块的beta机会仍会延续，尤其是在补库存阶段，考虑到边际改善的斜率问题我们的判断是零部件的机会大于整车；在边际增量的部分alpha领域机会更强，混动产业链、中高端智能电动产业链、高压快充产业链等。推荐标的整车长城汽车、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、上汽集团等，零部件星宇股份、双环传动、福耀玻璃、伯特利、拓普集团、上声电子、合兴股份、泉峰汽车、科博达、中鼎股份等2022年大排量摩托、电踏车等两轮车高景气度延续，重卡等待行业触底2022年消费特征明显的大排量摩托（中国市场）、电踏车（欧美市场）有望继续高增长，大排量摩托将向更高排量升级，同时原材料和运费等成本端的改善也会更加明显，电踏车市场中的美国市场在政策驱动下也在加速增长；在治超国六切换等因素推动下重卡行业经历了几年的高增长，行业在2021年H2进入周期下行阶段，预计2022年行业仍然是触底阶段。推荐标的春风动力、博力威等