今年以来，小金属市场迎来显著上涨行情，以锑、铋、钴等品种价格涨幅尤为突出。数据显示，今年以来，锑价累计上涨约90%，连创新高。业内人士表示，此次涨幅与供需变动和地缘博弈有关，多重因素助推小金属价格上涨。

对此，上市公司加快推进资源储备，推动产能扩张。金钼股份相关负责人表示，公司正积极把握市场行情，全面释放产线产能。洛阳钼业表示，2025年公司将持续加快推进扩产项目，实现资源利用价值最大化。

价格持续攀升

业内人士表示，近期小金属价格上涨主要是供需错配叠加地缘博弈等多重因素共同影响的结果。从供应端来看，全球小金属产量在过去十多年间出现了显著下滑。而需求端的持续扩张，也为价格上涨提供了有力支撑。小金属的供需失衡格局或将成为一种新常态。以金属锑为例，矿端面临的多重扰动导致锑精矿原料短缺情况加剧，叠加地区环保督察影响冶炼端产能，共同导致国内锑锭/氧化锑产量下降。

锑元素作为光伏玻璃澄清剂的刚需元素，受益于光伏行业的快速发展，叠加半导体、汽车、军工等行业的需求持续增长，锑下游需求旺盛。近年来，世界锑年消费量持续稳定，而产量呈逐步下滑趋势。根据中信建投研报，2019年锑下游需求中光伏玻璃占比或仅为5%，2023年已快速提升至23%，2021-2023年光伏玻璃用锑量分别为1.09万吨、1.95万吨、3.42万吨，每年1万吨左右的光伏领域边际需求增量是造成锑行业发生结构性变化的主驱动因素。

受到刚果金限制钴出口影响，钴价在年内也迎来爆发式上涨。业内人士表示，预计年内钴价仍有上行趋势。除了锑、钴之外，铟、镓等其他小金属也因全球供应紧张价格大涨。

业绩亮眼增长

2024年以来，小金属板块呈现显著结构性牛市特征，锑、钨、钼、锡等品种价格涨幅领先。

2024年，洛阳钼业实现营收2130.29亿元，同比增长14.37%;净利润135.32亿元，同比增长64.03%。洛阳钼业以135亿元的净利润规模领跑行业。

金钼股份2024年实现净利润29.83亿元;厦门钨业2024年实现净利润17.4亿元;锡业股份2024年实现净利润14.44亿元。腾远钴业预计2024年净利润同比增长61.08%-109.48%。

随着经济的复苏和工业需求的增长，小金属的消耗量在增加。记者从金钼股份了解到，钼矿资源作为不可再生的自然资源，储量有限。除了在钢铁工业中有着重要应用，在光伏产业，钼是光伏薄膜板背电极的金属材料之一;在风电领域，含钼的材料用于驱动轴、齿轮部件、动力总成框架和壳体;在核能领域，钼及其合金是核反应堆的重要材料。公司产线产能充分释放，2024年产量创新高。

今年以来，多只小金属板块个股获得机构扎堆调研。厦门钨业在机构调研时表示，我国钨资源长期以来处于供给与需求紧平衡的状态。未来2-3年全球新增钨矿个数有限，且矿山建设年限较长，受指标管控、生产成本及安全环保等影响，预计钨市场将总体保持供应偏紧格局。

抢抓资源布局

面对需求增长，上市公司积极抢抓机遇推动生产，在资源储备方面，上市公司纷纷加快布局。

金钼股份表示，公司2024年大力提升产业链价值流转效率，形成以自有钼矿资源为核心，高附加值钼材智造为主体，钼基新材料研发为突破，全球化贸易网络为延伸的产业生态。

洛阳钼业2024年报显示，公司铜、钴、铌、磷产量均创历史新高。其中，铜产量达65.02万吨，同比增长55%，首次跻身全球前十大铜生产商。同期，公司铜销量达68.95万吨，同比增长66.28%，铜库存量较上年减少28.16%。2024年，洛阳钼业提出新一轮铜产能扩张计划，公司将推进TFM三期和KFM二期开发，实现年产80万吨至100万吨铜的目标。

洛阳钼业日前发布公告，2025年1-3月，公司抓住市场有利时机，全力以赴稳产、增产，铜、钴、铌产品产量同比分别增加15.65%、20.68%、4.39%。同时，受益于各产品销售价格同比全部上涨，公司主要经营指标好于预期，实现年度良好开局。